Glavni premik
V petek smo izvedeli, da bo kitajska trgovinska delegacija obiskala Washington DC, kar je bilo razlagano kot znak, da je bil dosežen napredek v smeri novega trgovinskega sporazuma med ZDA in Kitajsko. Glavni indeksi delnic so se dobro odrezali, vodilna sta bila tehnologija in industrijali.
Vse bolj raste moj optimizem, da bodo industrijski, tehnološki in blagovni sektor še naprej narasli, saj vlagatelji cenejo večjo verjetnost, da se bo predsednik Trump vzdržal uporabe novega kroga tarif za ameriška podjetja, ki uvažajo blago in izdelke s Kitajske.
Široki indeksi surovin so že zaradi dobičkov v energetskem sektorju že potrdili pozitivne tehnične signale. Na primer, čeprav je bilo danes nekaj sledenja, je iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) še naprej izhajal iz potrjenega obrnjenega vzorca glave in ramen.
S&P 500
S&P 500 se je prav tako nadaljeval z dvigom in je danes končal že četrti teden zaporednih dobičkov. Še vedno sem malo zaskrbljen, ker trg postaja preobremenjen in je treba zaradi konsolidacije, vendar se stave proti trendu zdijo nespametne, brez sprememb osnovnih podlag.
S tehničnega vidika predlagam, da se na S&P 500 spremlja 2800 zaradi znakov odpora. Ker se prihodnji teden pogovori o tarifah nadaljujejo, me ne bi presenetilo, ko vidim, da vlagatelji ščitijo pred morebitno okvaro pogovorov. Ne bi bilo nenavadno, če indeks popusti 50 točk ali več, medtem ko trgovci čakajo na objavo sporazuma.
:
Kaj je obrnjen vzorec glave in ramen?
Kateri so najboljši indikatorji za prepoznavanje prekupčenih in preprodanih zalog?
Zakaj Apple potrebuje nakup mega, da bi ohranil svoje zaloge
Kazalniki tveganja - M&A dejavnost
Ponavadi se pri ocenjevanju občutka osredotočim na kazalnike tržnega tveganja. Vendar se danes želim osredotočiti na trik, ki sem ga že večkrat priporočil vlagateljem, ki iščejo posamezne delnice, ki imajo lahko pristranskost. Ta tehnika je lahko priročna za izogibanje tveganim zalogam ali za iskanje medvedjih priložnosti.
Povprečna dolgoročno prilagojena donosnost za velika zrela podjetja, ki so zaključila večjo združitev ali prevzem, je ena najslabših (poleg biotehnologije) na trgu. Videli smo odličen primer, zakaj je danes tako pri propadu podjetja Kraft Heinz (KHC).
Težava je v tem, da so dejavnosti M&A v času dokončanja posla pogosto precenjene. Če razmišljate o posameznih vlogah na vsaki strani transakcije, bi moralo biti smiselno, zakaj je celo najboljši scenarij povračilo z ničlo za poslovno kombinacijo velikih zrelih podjetij.
Predstavljajte si, da ste odgovorni za Company-A, ki želi pridobiti Company-T, ki ima trenutno tržno kapitalizacijo 1 milijon dolarjev. To želite storiti, ker verjamete, da bi združevanje A in T ustvarilo 1, 3 milijona dolarjev vrednosti. Zdaj preklopite mesta in domnevajte, da ste zadolženi za Company-T in imate dostop do istih vrst informacij, kot jih ima Company-A. Vedeti morate, da je vaše podjetje za podjetje-A vredno tudi 1, 3 milijona dolarjev.
Vlagatelji se le redko vprašajo, zakaj bi se družba Company-T morala pripraviti prodati podjetju A za manj kot tisto, za kar ve, da je vredno? Če predpostavimo, da sta vodstveni skupini A in T oba racionalna dejavnika, potem moramo domnevati, da od združitve ni na voljo presežne vrednosti, ker bodo delničarji podjetja-T vztrajali, da se podjetju plača celotna vrednost.
Ta težava se pojavlja vedno znova in reakcija trga na odpis Kraft Heinza 15, 4 milijarde dolarjev premoženja je še en dober primer. Združitev Kraft Heinz je bila v veliki meri prodana vlagateljem kot način za prihranke pri stroških - kar je bilo do neke mere doseženo, vendar z žrtvovanjem dejanskega upravljanja kombiniranega behemota, medtem ko se je maloprodajni trg hrane spreminjal.
Izkušeni vlagatelji pogosto uporabljajo M&A dejavnost kot znak, da je sam trg močan, ker so ti posli tako pogosto obsojeni in neverjetno tvegani. Vse mora biti v redu, da se bodo delničarji dobro odrezali, zato se povečana aktivnost M&A šteje za znak, da so menedžerji pripravljeni tvegati (tudi če ne razmišljajo).
Moje priporočilo je, da se dejavnost M&A uporabi kot način za sestavljanje seznama spremljanja tveganih zalog bodisi za medvedje špekulacije, kadar je trg šibek, bodisi samo za izogibanje, ker imajo po združitvi zgodovinsko nesorazmeren profil tveganja / nagrajevanja.
:
Kakšna je razlika med odpisom in odpisanim mestom?
Roku so se dvignili na trimesečno višino po dvigu smernic
Kraft Heinz zaloga v propadu po četrtni četrti
Bottom Line: Pred nami je velik gospodarski teden
Poleg trgovinskih pogovorov bi moral biti prihodnji teden zanimiv tudi z gospodarskega vidika. Številke zaupanja potrošnikov bodo objavljene v torek, kar bi lahko ustvarilo nekaj nestanovitnosti, če bi se številke zmanjšale kot maloprodajna prodaja prejšnjo sredo. Predsednik obeh zvez Kongres Jerome Powell bo prihodnji torek in sredo pričal tudi o obeh kongresnih domovih, za katere pričakujem, da jih bodo pozorno spremljali znaki, da ga bolj skrbi rast, kot je odbor že razkril v zapisniku FOMC. Končno bodo v četrtek objavljene vnaprejšnje številke BDP za prvo četrtletje, ki vključujejo nove podatke o inflaciji. Kratek teden bo še naprej prilagodljiv in osredotočen na nadzor tveganja.
