Kaj je posamična mesečna smrtnost?
Posamezna mesečna umrljivost (SMM) je merilo stopnje predplačila hipotekarnega zavarovanja (MBS). Kot nakazuje izraz, enotna mesečna umrljivost meri predplačilo v določenem mesecu in je izražena v odstotkih.
Za vlagatelje hipotekarnih vrednostnih papirjev je predplačilo hipotek ponavadi nezaželeno, saj so v prihodnosti zamudne obresti; vlagatelji raje znižujejo ali upadajo eno samo mesečno umrljivost na MBS.
Ključni odvzemi
- Posamezna mesečna smrtnost (SMM) je način za merjenje tveganja predplačila hipotekarnega jamstva. SMM se meri kot odstotek mesečnih hipotek v posoji MBS, ki bodo izplačane predčasno. Tveganje poplačila vpliva na trajanje MBS in je glavna skrb vlagateljev, ki jih podpirajo sredstva.
Razumevanje enojne mesečne umrljivosti (SMM)
Posamezna mesečna umrljivost se včasih zamenja z načrtovanimi glavnimi predplačili. Zapisi serviserja za MBS običajno zagotavljajo načrtovana odplačila glavnice, ki so nastavljena za skupino, ko se ustvari MBS.
Posamezna mesečna smrtnost se nanaša na glavna predplačila, ki se zgodijo nad tem zneskom, in sicer v bistvu zavzamejo skupno plačano glavnico, odštejejo načrtovana plačila glavnice in se delijo na neporavnani znesek, ki je bil predviden za mesec (v nasprotju z dejanskim), da bi dobili odstotek predplačila.
Tveganje enotne mesečne umrljivosti in predplačila
Posamezna mesečna umrljivost bo nihala iz meseca v mesec glede na refinanciranje posojilojemalcev, pospešena plačila ipd. Predplačilo za vlagatelje v MBS ovira donose, ker se hipoteke običajno predplačajo s posojilom za refinanciranje, in to se zgodi predvsem, ko so obrestne mere padle. Medtem ko vlagatelj v MBS verjame, da so se v okolju z nizkimi stopnjami zaklenili v višje donosne naložbe, ima lahko v resnici preprogo izvlečeno izpod njih.
Posledično vlagatelje v hipotekarne vrednostne papirje vedno skrbi tveganje predplačila njihove naložbe, enotna mesečna smrtnost pa jim omogoča meritev, s katero lahko pokažejo, ali se tveganja povečujejo, zmanjšujejo ali izravnavajo.
SMM, stalna stopnja predplačila in Rampa predplačila
Posamezna mesečna umrljivost se lahko vsako leto pretvori v konstantno stopnjo predplačila (CPR), ki daje letni odstotek namesto mesečnega posnetka. Vlagatelji v MBS lahko med pomembnimi točkami v življenjski dobi svojega gospodarstva preklapljajo med obema. Na primer, če se obrestne mere v daljšem časovnem obdobju znižajo, bo vlagatelj v MBS običajno opazoval SMM, da bi videl, ali se izgorevanje nastavlja ali ne.
Podobno je prvih 30 mesecev življenja hipotekarnega jamstva, v katerem se šteje, da je "na ploščadi" in med katerim se pričakuje, da se bosta SMM in CPR povišala, preden bo po 30 mesecih MBS "izklopljen". Predpogoj s predplačilnimi rampami je, da temeljijo na modelu PSA iz osemdesetih let. Čeprav široki oris tega modela drži - predvsem v tem, da sta življenjska doba MBS dve fazi - hipotekarni trg je zdaj drugo mesto, zavedanje javnosti o refinanciranju in obrestnih merah pa je bolj razširjeno kot takrat, ko je bil ustvarjen model PSA. Domneva se, da je dolžina klančin zdaj precej krajša, saj se ljudje pogosteje refinancirajo, ko se cene znižajo.
