Kaj je tveganje ponovnega vlaganja?
Tveganje ponovnega vlaganja se nanaša na možnost, da vlagatelj ne bo mogel ponovno investirati denarnih tokov (npr. Kuponskih plačil) po stopnji, ki je primerljiva z njihovo trenutno donosnostjo. Obveznice z ničelnimi kuponi so edino jamstvo s fiksnim donosom, ki nima naložbenega tveganja, saj ne izdaja kuponskih plačil.
Ključni odvzemi
- Tveganje ponovnega vlaganja je verjetnost, da bodo denarni tokovi naložbe z novo vrednostno vrednostjo manj zaslužili. Unovčene obveznice so še posebej ranljive za tveganje ponovnega investiranja, ker se obveznice običajno unovčijo, ko obrestne mere upadajo. Metode za zmanjšanje tveganja ponovnega investiranja vključujejo uporabo neprenosljivih obveznic, instrumenti brez kuponov, dolgoročni vrednostni papirji, obveznice in aktivno upravljani obvezniški skladi.
Tveganje ponovnega vlaganja
Razumevanje tveganja ponovnega vlaganja
Tveganje ponovnega vlaganja je verjetnost, da bodo denarni tokovi naložbe z novo vrednostno vrednostjo manj zaslužili. Na primer, investitor kupi 10-letno državno zakladnico za 100.000 ameriških dolarjev z obrestno mero 6%. Investitor pričakuje, da bo od varščine zaslužil 6000 dolarjev na leto.
Ob koncu obdobja pa obrestne mere znašajo 4%. Če investitor kupi še eno 10-letno zakladnico za 100.000 dolarjev, bo letno zaslužil 4.000 dolarjev, ne pa 6.000 dolarjev. Če se obrestne mere naknadno zvišajo in prodajo opombo pred datumom zapadlosti, izgubijo del glavnice.
Poleg instrumentov s stalnim dohodkom, kot so obveznice, tveganje ponovnega investiranja vpliva tudi na druga sredstva, ki ustvarjajo dohodek, kot so na primer dividende.
Naložljive obveznice so še posebej izpostavljene tveganju ponovnega investiranja. To je zato, ker se obveznice, na katere se lahko kličejo, običajno unovčijo, ko obrestne mere začnejo padati. Ob unovčenju obveznic bo vlagatelj prejel nominalno vrednost, izdajatelj pa ima novo priložnost, da se zadolži po nižji obrestni meri. Če bodo pripravljeni vložiti naložbo, bo to storil vlagatelj in prejel nižjo obrestno mero.
Primer resničnega sveta pri tveganju ponovnega vlaganja
Podjetje A na primer izda obvezniške obveznice z 8-odstotno obrestno mero. Obrestne mere se nato znižajo na 4%, kar podjetju ponuja priložnost zadolževanja po precej nižji obrestni meri. Kot rezultat, družba pokliče obveznice, plača vsakemu vlagatelju svoj delež glavnice in majhno premijo za klic ter izda nove obvezne obveznice s 4-odstotno obrestno mero. Vlagatelji lahko ponovno vlagajo po nižji stopnji ali iščejo druge vrednostne papirje z višjimi obrestnimi merami.
Vlagatelji lahko zmanjšajo tveganje ponovnega investiranja z naložbami v nepreklicne vrednostne papirje. Prav tako se lahko kupujejo ničelne kuponske obveznice, ker ne opravljajo rednih plačil obresti. Naložba v dolgoročne vrednostne papirje je prav tako možnost, ker gotovina postane redkejša in jih ni treba pogosto vlagati.
Obveznostna lestvica, portfelj vrednostnih papirjev s fiksnim donosom z različnimi datumi zapadlosti, lahko pomaga zmanjšati tveganje ponovnega investiranja. Obveznice, ki zapadejo ob nizkih obrestnih merah, se lahko nadomestijo z zapadlostjo zapadlih obveznic, kadar so visoke.
Imeti upravljavca skladov lahko pomaga zmanjšati tveganje ponovnega investiranja; zato nekateri vlagatelji razmišljajo o dodelitvi denarja v obvezno sklade z aktivnim upravljanjem. Ker pa donos obveznic niha v primerjavi s trgom, tveganje ponovnega investiranja še vedno obstaja.
