Kaj pomeni platykurtični?
Izraz "platykurtik" se nanaša na statistično porazdelitev, pri kateri je presežna vrednost kurtoze negativna. Zaradi tega bo imela platikurtska porazdelitev tanjše repove kot običajna porazdelitev, kar bo povzročilo manj skrajnih pozitivnih ali negativnih dogodkov. Nasprotno od platykurtske porazdelitve je leptokurtska porazdelitev, pri kateri je presežna kurtoza pozitivna.
Vlagatelji bodo upoštevali, katere statistične razdelitve so povezane z različnimi vrstami naložb pri odločanju, kam vlagati. Vlagatelji, ki bolj tvegajo tveganje, bi morda želeli sredstva in trge s platikurtično distribucijo, ker je manj verjetno, da bodo ta sredstva prinesla izjemne rezultate.
Ključni odvzemi
- Platykurtske distribucije so tiste z negativnim presežkom kurtoze. Imajo manjšo verjetnost skrajnih dogodkov v primerjavi z običajno distribucijo. Vlagatelji, ki preprečujejo tveganju, se lahko osredotočijo na naložbe, katerih donosnosti sledijo platikurtični distribuciji, da zmanjšajo tveganje za velike negativne dogodke.
Razumevanje platikurtičnih distribucij
Obstajajo tri osnovne vrste statističnih porazdelitev: leptokurtska, mezokurtska in platikurtska. Te porazdelitve se razlikujejo glede na njihovo količino presežne kurtoze, ki se nanaša na verjetnost skrajnih pozitivnih ali negativnih dogodkov. Normalna porazdelitev, ki je vrsta mesokurtske porazdelitve, ima kurtozo treh. Zato naj bi imeli distribucije s kurtozo, večjo od treh, "pozitivno presežno kurtozo", medtem ko naj bi imeli tisti s kurtozo, manjšo od treh, "negativni presežek kurtoze."
Medtem ko imajo mezokurtske porazdelitve kurtozo treh, ima leptokurtska in platikurtska porazdelitev pozitivno in negativno presežno kurtozo. Zato imajo leptokurtične porazdelitve sorazmerno velika verjetnost ekstremnih dogodkov, medtem ko velja za nasprotno platikurtske porazdelitve.
Naslednje slike prikazujejo grafikone teh treh vrst porazdelitev, vse z enakim standardnim odklonom. Čeprav slika na levi ne kaže veliko razlik med repi teh razdelitev, slika na desni strani daje jasnejši pogled, če narišete kvante porazdelitve drug proti drugemu. Ta tehnika je znana kot kvantno-kvantilna ploskev ali na kratko "QQ".
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Večina vlagateljev meni, da donos na delniški trg bolj spominja na leptokurtsko distribucijo kot na platikurtično. To pomeni, da bo večina donosov verjetno podobna povprečnemu donosu na celotnem trgu, vendar bodo donosi občasno močno odstopali od povprečja. Ti dramatični in nepredvidljivi dogodki, ki jih včasih imenujemo "črni labodi", so manj verjetno na trgih, ki so platikurtični.
Zaradi tega se lahko previdnejši vlagatelji izognejo vlaganju v leptokurtske trge in se osredotočijo na naložbe, ki ponujajo platykurtske donose. Po drugi strani nekateri vlagatelji namerno sledijo naložbam z leptokurtskim donosom, saj verjamejo, da bodo njihovi skrajni pozitivni donosi več kot kompenzirali njihove skrajne negativne donose.
Primer resničnega sveta platykurtske distribucije
Morningstar je leta 2011 objavil raziskovalno nalogo, ki je vsebovala informacije o presežnih ravneh kurtoze različnih vrst premoženja, opaženih med februarjem 1994 in junijem 2011. Seznam je vključeval široko paleto naložb, od ameriških in mednarodnih lastniških vrednostnih papirjev do nepremičnin, blaga, gotovine in obveznic.
Ravni presežne kurtoze so bile podobno različne. Na spodnjem koncu spektra so bile gotovinske in mednarodne obveznice, ki so imele presežek kurtoze -1, 43 oziroma 0, 58. Na drugem koncu spektra so bile ameriške visoko donosne obveznice in arbitražne strategije hedge skladov, ki so ponudile presežek kurtoze v višini 9, 33 in 22, 59.
Razredi premoženja z vmesnimi stopnjami presežne kurtoze so vključevali mednarodne nepremičnine (2, 61), delnice iz mednarodnih gospodarstev v vzponu (1, 98) in surovine (2, 29).
Vlagatelj, ki gleda na te podatke, bi lahko hitro ugotovil, v katera sredstva želijo investirati, glede na toleranco do morebitnih dogodkov v črnem labodu. Vlagatelji, ki preprečujejo tveganje, ki želijo zmanjšati verjetnost ekstremnih dogodkov, bi se lahko osredotočili na naložbe z nizko kurtozo, medtem ko bi se vlagatelji, ki bi jim bilo bolj všeč ekstremni dogodek, lahko osredotočili na visoke kurtoze.
