Prehodna stopnja je obrestna mera za listinjeno premoženje, kot je hipotekarna varščina (MBS), ki se vlagalom "preide" med vlagatelje, ko so odplačane provizije za upravljanje in jamstvene provizije korporaciji listinjenja. Prehodna stopnja (znana tudi kot kuponska obrestna mera za MBS) je nižja od obrestne mere za posamezne vrednostne papirje znotraj ponudbe. Največji izdajatelji listinjenih sredstev so korporacije Sallie Mae, Fannie Mae in Freddie Mac, katerih jamstva je podprla vlada ZDA, kar jim daje visoke bonitetne ocene.
Prepustna hitrost prehoda
Stopnja prehoda je neto obrestna mera, ki jo izdajatelj plača vlagateljem, potem ko so poravnani vsi drugi stroški in pristojbine. V MBS, na primer, znesek, posredovan vlagateljem, prehaja iz plačil na osnovnih hipotek, prek plačilnega zastopnika in na koncu k vlagatelju.
Stopnja prehoda in obrestna mera
Prehodna obrestna mera je vedno nižja od povprečne obrestne mere, ki jo posojilojemalec plača na hipotekah, ki podpirajo varščino. Od plačanih obresti se odštejejo različne pristojbine, vključno s splošnimi provizijami za upravljanje transakcij in garancijami, povezanimi z zadevnimi vrednostnimi papirji. Kot je opredeljeno v pogojih, ki urejajo izdajo vrednostnih papirjev, se pristojbine določijo v odstotkih ustvarjenih obresti ali v obliki pavšalnih obrestnih mer.
Sekuritiziranje hipotekarnih skladov sredstev
Mnoge institucije, ki sklepajo hipoteke, pripravljajo in izdajajo finančne instrumente, ki jih podpirajo te hipoteke. V času gospodarske stabilnosti je tveganje, povezano z naložbami v hipotekarne vrednostne papirje, v primerjavi s številnimi drugimi naložbenimi možnostmi majhno. Donos, realiziran kot stopnja prehoda, se običajno šteje za pravičen glede na stopnjo tveganja.
Projektiranje prehodne hitrosti
V mnogih primerih lahko vlagatelj projicira znesek donosa, realiziran na stopnji prehoda. Seveda lahko nastanejo nepričakovani dejavniki in vplivajo na višino ustvarjenih čistih obresti. Na primer, če hipoteke, ki podpirajo vrednostni papir, imajo spremenljivo ali spremenljivo obrestno mero in ne fiksno obrestno mero, bodo premiki povprečne obrestne mere vplivali na višino donosa. Zaradi tega lahko vlagatelji poskušajo predvideti nihanje obrestnih mer v življenjski dobi vrednostnega papirja in jih vključijo v predvideno prehodno obrestno mero. Ta postopek pomaga vlagatelju, da se odloči, ali je donos vreden stopnje tveganja, povezanega z osnovnimi hipotekami.
Fannie Mae in Freddie Mac
Kongres je ustvaril Fannie Mae in Freddie Mac, da bi zagotovil likvidnost, stabilnost in cenovno ugodnost na hipotekarnem trgu. Organizacije zagotavljajo likvidnost na tisoče bank, hranilnice in posojila ter hipotekarna podjetja, ki dajejo posojila za financiranje domov.
Fannie Mae in Freddie Mac kupujeta hipoteke pri posojilodajalcih in držijo hipoteke v svojih portfeljih ali posojila pakirajo v hipotekarne vrednostne papirje, ki jih je mogoče prodati. Posojilodajalci denar, pridobljen s prodajo hipotek, uporabijo za dodatno posojanje. Nakupi organizacij zagotavljajo, da imajo ljudje, ki kupujejo domove, in vlagatelji, ki kupujejo stanovanjske stavbe ali druga večdružinska stanovanja, neprekinjeno dobavljati hipotekarni denar.
