Kaj je neto sedanja vrednost (NPV)?
Čista sedanja vrednost (NPV) je razlika med sedanjo vrednostjo denarnih pritokov in sedanjo vrednostjo denarnih odlivov v določenem časovnem obdobju. NPV se uporablja pri načrtovanju kapitala in naložbenem načrtovanju za analizo dobičkonosnosti načrtovane naložbe ali projekta.
Za izračun NPV se uporablja naslednja formula:
Сігналы абмеркавання NPV = t = 1∑n (1 + i) tRt, kjer: Rt = Čisti denarni prilivi denarja v posameznem obdobju ti = Diskontna stopnja ali donos, ki ga je mogoče zaslužiti pri naključnem investiranju = Število časovnih obdobij
Сігналы абмеркавання NPV = TVECF-TVICwhere: TVECF = Današnja vrednost pričakovanih denarnih tokovTVIC = Današnja vrednost vloženega denarja
Pozitivna neto sedanja vrednost kaže, da načrtovani dobiček, ustvarjen s projektom ali naložbo - v sedanjih dolarjih - presega pričakovane stroške, tudi v sedanjih dolarjih. Domneva se, da bo naložba s pozitivnim NPV donosna, naložba z negativnim NPV pa bo povzročila čisto izgubo. Ta koncept je osnova za pravilo o sedanji vrednosti, ki narekuje, da je treba upoštevati le naložbe s pozitivnimi vrednostmi NPV.
Poleg same formule lahko neto sedanjo vrednost izračunamo z uporabo tabel, preglednic, kalkulatorjev ali lastnega NPV kalkulatorja Investopedije.
Razumevanje neto sedanje vrednosti
Kako izračunati neto sedanjo vrednost (NPV)
Denar v sedanjosti je zaradi inflacije in zaslužka iz alternativnih naložb, ki bi jih lahko izvedli v vmesnem času, v prihodnosti vreden več kot enak znesek. Z drugimi besedami, dolar, zaslužen v prihodnosti, ne bo vreden toliko kot zaslužen v sedanjosti. Element diskontne stopnje v formuli NPV je način za to.
Na primer, predpostavimo, da bi lahko vlagatelj danes ali čez eno leto izbral plačilo v višini 100 USD. Racionalni vlagatelj ne bi bil pripravljen odložiti plačila. Kaj pa, če bi se lahko investitor odločil, da bo danes prejel 100 USD ali 105 USD na leto? Če bi bil izplačevalec zanesljiv, bi bilo morda dodatnih 5% vredno čakanja, vendar le, če nič drugega ni bilo, kar bi vlagatelji lahko storili s 100 dolarji, ki bi zaslužil več kot 5%.
Vlagatelj bi bil morda pripravljen počakati eno leto, da bi zaslužil dodatnih 5%, vendar to morda ni sprejemljivo za vse vlagatelje. V tem primeru je 5% diskontna stopnja, ki se razlikuje glede na vlagatelja. Če bi investitor vedel, da lahko z relativno varno naložbo v naslednjem letu zasluži 8%, ne bi bil pripravljen odložiti plačila za 5%. V tem primeru je diskontna stopnja vlagatelja 8%.
Podjetje lahko določi diskontno stopnjo z uporabo pričakovanega donosa drugih projektov s podobno stopnjo tveganja ali stroškov izposoje denarja, potrebnega za financiranje projekta. Na primer, podjetje se lahko izogne projektu, za katerega se pričakuje, da bo dobil 10% na leto, če stane 12% za financiranje projekta ali pa naj bi nadomestni projekt vrnil 14% na leto.
Predstavljajte si, da podjetje lahko investira v opremo, ki bo stala 1.000.000 dolarjev in naj bi v petih letih ustvarila 25.000 dolarjev mesečno prihodkov. Podjetje ima na razpolago kapital za opremo in ga lahko alternativno investira na delniški trg za pričakovano donosnost 8% na leto. Menedžerji menijo, da so nakup opreme ali naložbe na borzo podobna tveganja.
Prvi korak: NPV začetne naložbe
Ker se oprema plačuje vnaprej, je to prvi denarni tok, ki je vključen v izračun. Ni pretečenega časa, ki bi ga bilo treba upoštevati, tako da današnjega odliva v višini 1.000.000 USD ni treba popustiti.
Določite število obdobij (t)
Oprema naj bi ustvarjala mesečni denarni tok in trajala pet let, kar pomeni, da bo v izračun vključenih 60 denarnih tokov in 60 obdobij.
Določite diskontno stopnjo (i)
Nadomestna naložba naj bi plačala 8% na leto. Ker pa oprema ustvarja mesečni tok denarnih tokov, je treba letno diskontno stopnjo spremeniti v periodično ali mesečno. Z uporabo naslednje formule ugotovimo, da je občasna stopnja 0, 64%.
Сігналы абмеркавання Periodična stopnja = ((1 + 0, 08) 121) −1 = 0, 64%
Drugi korak: NPV prihodnjih denarnih tokov
Predpostavimo, da so mesečni denarni tokovi zasluženi konec meseca, prvo plačilo pa bo prispelo točno en mesec po nakupu opreme. To je prihodnje plačilo, zato ga je treba prilagoditi časovni vrednosti denarja. Investitor lahko ta izračun opravi brez težav s preglednico ali kalkulatorjem. Za ponazoritev koncepta je prvih pet plačil prikazano v spodnji tabeli.
Celotni izračun sedanje vrednosti je enak sedanji vrednosti vseh 60 prihodnjih denarnih tokov, zmanjšanih za naložbo v višini 1.000.000 USD. Izračun bi lahko bil bolj zapleten, če bi pričakovali, da bo oprema ob koncu življenjske dobe ostala kakšna vrednost, vendar se v tem primeru domneva, da je brez vrednosti.
Сігналы абмеркавання NPV = - 1.000.000 USD + ∑t = 160 (1 + 0.0064) 6025.00060
To formulo je mogoče poenostaviti na naslednji izračun:
Сігналы абмеркавання NPV = - 1.000.000 USD + 1.242.322, 82 $ = 242.322, 82 USD
V tem primeru je NPV pozitiven; opremo je treba kupiti. Če bi bila sedanja vrednost teh denarnih tokov negativna, ker je bila diskontna stopnja večja ali so čisti denarni tokovi manjši, bi se bilo treba naložbi izogniti.
Čiste pomanjkljivosti sedanje vrednosti in alternative
Ocenjevanje donosnosti naložbe z NPV se v veliki meri opira na predpostavke in ocene, zato je lahko veliko napak. Ocenjeni dejavniki vključujejo naložbene stroške, diskontno stopnjo in predvidene donose. Projekt lahko pogosto zahteva nepredvidene izdatke, da se spustijo s tal, ali pa na koncu projekta zahteva dodatne izdatke.
Obdobje vračila ali "metoda vračila" je preprostejša alternativa NPV. Metoda povračila izračuna, koliko časa bo trajalo, da se prvotna naložba povrne. Pomanjkljivost je, da ta metoda ne upošteva časovne vrednosti denarja. Zaradi tega imajo obdobja vračila, izračunana za daljše naložbe, večjo možnost netočnosti.
Poleg tega je rok vračila strogo omejen na čas, potreben za povrnitev začetnih stroškov naložbe. Možno je, da bi lahko donosnost naložbe doživela ostre premike. Primerjave, ki uporabljajo obdobja vračila, ne upoštevajo dolgoročne donosnosti alternativnih naložb.
Čista sedanja vrednost v primerjavi z interno stopnjo donosa
Notranja stopnja donosa (IRR) je zelo podobna NPV, le da je diskontna stopnja stopnja, ki zniža NPV naložbe na nič. Ta metoda se uporablja za primerjavo projektov z različnimi življenjskimi obdobji ali količino potrebnega kapitala.
Na primer, IRR bi lahko uporabili za primerjavo pričakovane donosnosti triletnega projekta, ki zahteva 50.000 USD naložbe v primerjavi z 10-letnim projektom, ki zahteva 200.000 USD naložbe. Čeprav je IRR koristen, se običajno šteje za manjši od NPV, ker daje preveč predpostavk o tveganju ponovnega investiranja in razdelitvi kapitala.
Spodnja črta
Čista sedanja vrednost (NPV) je izračun, ki se uporablja za iskanje današnje vrednosti prihodnjega toka plačil. Izračuna časovno vrednost denarja in se lahko uporabi za primerjavo podobnih alternativ za naložbe. NPV se opira na diskontno stopnjo donosa, ki je lahko izpeljana iz stroškov kapitala, potrebnega za naložbo, izogibati pa se je treba vsakemu projektu ali naložbi z negativnim NPV. Pomembna pomanjkljivost uporabe analize NPV je, da daje predpostavke o prihodnjih dogodkih, ki morda niso zanesljivi.
