Kaj je negativno prenašanje?
Negativni prenos je pogoj, v katerem stroški naložbe ali vrednostnega papirja presegajo dohodek, ki ga je pridobil, ko ga ima. Negativno trgovanje z naložbami ali naložba je pogosto neželena za profesionalne vodje portfelja, ker pomeni, da naložba izgublja denar, dokler glavna vrednost naložbe ostane enaka (ali pade). Vendar mnogi vlagatelji in strokovnjaki redno zaidejo v takšne pogoje, ko pričakujejo, da bodo naložbo zadržali sčasoma.
Ključni odvzemi
- Negativni prenos je pogoj, ko naložbe stanejo več, kot jih prinesejo v kratkoročnem časovnem okviru. Naložbe je lahko veliko, vendar vsi vključujejo pojem pričakovanih kapitalskih dobičkov. Negativni prenos lahko obstaja v različnih naložb.
Kako deluje negativno prenašanje
Vsaka naložba, ki stane več, kot jo povrne pri plačilih, lahko povzroči negativni prenos. Negativna naložbena naložba je lahko vrednostni papirji (na primer obveznice, delnice, terminske ali forex pozicije), nepremičnine (na primer nepremičnine v najemu) ali celo poslovanje. Celo banke so lahko negativne, če je dohodek iz posojila nižji od stroškov sklada banke. Temu pravimo tudi negativni stroški prevoza.
Ta ukrep ne vključuje kapitalskih dobičkov, ki bi se lahko pojavili ob prodaji ali zapadlosti sredstva. Takšni pričakovani dobički so pogosto glavni razlog, da se začnejo in zadržijo takšne negativne naložbene naložbe.
Na primer, lastništvo stanovanja je negativna naložba za večino lastnikov stanovanj, ki živijo v domu kot svoje primarno prebivališče. Stroški obresti na običajno hipoteko vsak mesec presegajo znesek, ki se bo glavnici nakazal za prvo polovico hipotekarnega obdobja. Poleg tega so stroški vzdrževanja hiše tudi finančno breme. Ker pa se cene stanovanj z leti zvišujejo, mnogi lastniki domov vsaj nekaj let izkusijo kapitalski dobiček, ki ga imajo v lasti.
V profesionalnem naložbenem svetu si lahko vlagatelj izposodi denar pod 6-odstotnimi obrestmi za naložbo v obveznico, ki plača 4-odstotni donos. V tem primeru ima vlagatelj 2% negativni donos in dejansko porabi denar za lastništvo obveznice. Edini razlog za to bi bil ta, da je bila obveznica odkupljena s popustom v primerjavi s pričakovanimi prihodnjimi cenami. Če je bila obveznica kupljena po višini ali več in je bila do zapadlosti zapadla, bo imel vlagatelj negativen donos. Če pa se cena obveznice zviša (kar se zgodi, ko obrestne mere padejo), potem lahko kapitalski dobički vlagatelja močno presežejo izgubo v negativnem kapitalu.
Drugi razlog za nakup negativne naložbene naložbe je lahko izkoriščanje davčnih ugodnosti. Denimo, da je vlagatelj kupil kondominij in ga najel, potem ko so bili vsi prihodki od najemnin za 50 odstotkov manjši od mesečnih stroškov. Ker pa je plačilo obresti odtegnilo davke, je vlagatelj prihranil 150 dolarjev na mesec za davke. To vlagatelju omogoča, da ima stanovanje dovolj časa, da predvidi kapitalski dobiček. Ker se davčna zakonodaja med seboj razlikuje, takšne ugodnosti ne bodo povsod enotne in ko se davčna zakonodaja spremeni, lahko stroški prenosa postanejo večji.
Medtem ko je zadolževanje za naložbe tipičen razlog za negativni prenos (kjer je obrestna cena obresti), lahko tudi kratka prodaja ustvari negativne razmere pri prenosu. En primer je tržno nevtralna strategija, kjer se kratka pozicija vrednostnega papirja ujema z dolgim položajem v drugem.
Vlagatelji na deviznih trgih imajo lahko tudi negativno prenašanje, imenovano negativni nosilec. Izposoja denarja v valuti z visokimi obrestnimi merami in nato naložba v sredstva, denominirana v valuti nižje obrestne mere, bo ustvarila negativni rezultat. Če pa se vrednost valute z večjim donosom zmanjša glede na valuto z manj donosnosti, lahko ugoden premik tečajev ustvari dobiček, ki bo negativni prenos presegel več kot.
