Rekordno visoke ravni ameriškega korporativnega dolga so v zadnjih letih zaskrbljujoče, saj so na CNBC zrasle na približno 9 bilijonov dolarjev in predstavljale približno 45% ameriškega BDP. Nekdanja predsednica zveznih rezerv Janet Yellen je med tistimi, ki so izrazili zaskrbljenost in opozorili, da ta previsoki dolg grozi, da bo sprožil val bankrotov, ki bi lahko poslabšal naslednjo recesijo. Stephanie Pomboy, ustanoviteljica podjetja za ekonomsko svetovanje MacroMavens, je v dolgotrajnem intervjuju z Barronovom izrazila podobne pomisleke.
Več velikih korporacij je ob reševanju teh pomislekov objavilo načrte za zmanjšanje svojih dolgov. "V tem primeru so v načinu popravljanja kreditne sposobnosti in v celoti delujejo, " je za Bloomberg povedal Brian Kennedy, višji vodja portfelja pri Loomis Sayles & Co. Ob upoštevanju, da vlagatelji v lastniški kapital in obveznice pozdravljajo znižanje dolga pravnim osebam, je Tom Murphy, vodja kreditiranja investicijskega razreda Columbia Threadneedle Investments, povedal: „Zdaj so interesi veliko bolj usklajeni. ne gre za ustvarjanje dobičkonosne rasti, ne za rast zaradi rasti."
5 družb z modrim čipom, ki odplačujejo dolg
(Skupaj dolgov)
- AT&T Inc. (T), 174 milijard dolarjevMacy's Inc. (M), 5 milijard dolarjevKohl's Corp. (KSS), 3 milijarde USD Generalno Electric Co. (GE), 95 milijard dolarjev Kraft Heinz Co. (KHC), 31 milijard USD
Pomen za vlagatelje
Podjetja, kakršna so zgoraj navedena, vodijo različne poti do zmanjšanja dolga. Kraft Heinz za zbiranje sredstev uporablja kombinacijo prodaje sredstev in zmanjšanja dividend. GE prodaja svoj biofarmacevtski oddelek Danaher Corp. (DHR) za 21 milijard dolarjev in je nakazala, da se bo z izkupičkom umaknila v dolg. Ta novica je spodbudila razplet delnic družbe GE in njenih obveznic, saj so se premije za njihove obveznice znižale.
Medtem izvršni direktor AT&T Randall Stephenson trdi, da je zmanjšanje dolga njegova glavna prednostna naloga v letu 2019, vendar ni ponudil posebnega načrta. Bloomberg opaža, da zaradi velikega bremena dolga podjetja težko konkurira znižanjem cen, kar ustvarja težave glede zadrževanja kupcev na zelo spornih trgih, kot je mobilna storitev.
"Telekom je trenutno otrok plakatov za bilanco vere, " je za Bloomberg dejal Michael Temple, direktor ameriškega kreditnega raziskovanja pri podjetju za upravljanje premoženja Amundi Pioneer. Največji tekmec AT&T, Verizon Communications Inc. (VZ), ima dolg 113 milijard dolarjev.
Kar zadeva verige veleprodajnih trgovin Macy's in Kohl, odkupi dolga ponujajo možnost, da se med vlagatelji v lastniški kapital ustvari toliko navdušenja, kot tudi odkupi delnic drugih podjetij. Macyjev dolg je ocenjen kot BBB ali ena stopnja nad statusom junk bond, Kohlov pa BBB ali dve stopnji boljši od smeti na Barronov. Članek ugotavlja, da se oba trgovca na tržni pritisk odzivata z odkupom dolga.
Peter Tchir, vodja makro strategije pri investicijskem bančnem podjetju Academy Securities, je zapisal, kot ga navaja Barronova: "Korporativno vedenje se spreminja… odziv na to, kako trgi cenijo dolg in kako delniški trgi ravnajo s podjetji, za katera se zaznava, da imajo preveč dolga. " Navaja, da lahko "materialno" število podjetij z naložbenimi ocenami hitro okrepi svoje bilance tako, da zmanjša ali odpravi odkupe delnic, ki jih imenuje "luksuzni izdelek". To pomeni, da znižanje dividend med vlagatelji pogosto izzove negativne reakcije, vendar znižanje programov odkupa le redko.
Dejavnosti združitev in prevzemov (M&A) so bile pomemben vir povečanja dolga v podjetjih. Prejemniki pogosto zvišajo sredstva, potrebna za gotovinske transakcije, z izdajo novih obveznic, kar lahko škodi obstoječim imetnikom obveznic, če podjetje zazna, da postane tvegano, in spodbudi svoje cene obveznic in donosnost narašča.
Vendar pa neodvisno podjetje za kreditno raziskovanje Gimme Credit v drugem Barronovem članku pravi, da je pet velikih kupcev "opravilo precej dramatične finančne transakcije, vendar ima večina dovolj prostega denarnega toka in je določil posebne načrte in cilje, da bi lahko dobil nazaj finančni vzvod. navzdol. " To so Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp. (CI), Comcast Corp. (CMCSA), CVS Health Corp (CVS) in Medvladna skupina družb Inc. (IPG).
Pogled naprej
V okviru 9 milijard dolarjev celotnega ameriškega dolga podjetja so poteze posameznih omenjenih podjetij majhne, še vedno pa ostaja veliko sistemskega tveganja. Vendar je zmanjšanje števila šibkih povezav na kreditnih trgih dobrodošel razvoj.
