Kaj je ozka osnova
Ozka podlaga se nanaša na zbliževanje promptne cene in cene blaga s terminskimi pogodbami ter pomeni učinkovit in likviden trg. Ozka osnova je sorazmerno majhen razkorak med ceno blagovnih spotov in kratkoročno terminsko pogodbo.
RAZKRIJANJE DOLE Ozke osnove
Osnova nosi več različnih pomenov v svetu vlaganja. Osnova, ki se uporablja na terminskih trgih, se nanaša na razmik med ceno dostave, podrobno opisano na terminski pogodbi, in izvirno ceno danega blaga. Osnovo lahko določimo z naslednjo formulo:
- Osnova = cena terminske pogodbe - cena dostave na kraju samem
Futurna pogodba kupca in prodajalca zavezuje k dogovoru o izmenjavi določene količine in razreda blaga. Izmenjava je po dogovorjeni ceni in dobava je določena v določenem prihodnjem času. Na učinkovitem trgu, kjer ponudba popolnoma zadovolji povpraševanje in se pričakuje, da bo to storila tudi v prihodnosti, bi se morala promptna cena za blago neprestano približati stroškom terminske pogodbe. Obe ceni bi se morali zbližati in biti enaki na datum izteka sporazuma. V teh pogojih se vrednost prihodnosti tako kupca kot prodajalca zmanjša na nič. Z drugimi besedami, kupec terminskih pogodb za blago, ki ga trguje, ne plačuje nižje cene, kot bi ga ta dan moral porabiti na odprtem trgu. Prav tako prodajalec blaga ne dobi več dobička, kot če proda na odprtem trgu.
V nepopolnem svetu na osnovo vplivajo dejavniki, ki niso pod nadzorom bodočih udeležencev na trgu. Stroški prevoza, zadrževanja in obresti lahko vsi povečajo stroške izdelka. Nepredvidene vremenske razmere vztrajno ogrožajo stabilnost katerega koli trga. Za kmetijske proizvode lahko bližina letine pomembno vpliva tudi na trgovanje s terminskimi pogodbami. V teh negotovih pogojih ni nobenega jamstva za zožitev podlage in za trgovca terminskih pogodb lahko obstajajo možnosti arbitraže. Arbitraža je hkratna nabava in prodaja sredstva, da dobijo neravnovesje v ceni. Trgovina dobiva z izkoriščanjem razlik v ceni enakih ali podobnih finančnih instrumentov na različnih trgih ali v različnih oblikah.
Primer ozke osnove
Buša soje trguje na spot trgu januarja 2018 za 1 dolar. Januarja 2019 so sojine pogodbe na voljo za 1, 25 dolarja. Futuresna cena nakazuje, da trgovci pričakujejo, da se bodo cene soje skozi leto nekoliko dvignile. To povečanje je lahko posledica pričakovanega porasta povpraševanja glede na ponudbo, pričakovane suše ali katerega koli drugega razloga. Če se ti pogoji pojavijo po pričakovanjih, bi se morala cena promptne cene približati 1, 25 dolarja na terminske cene bushelov z napredovanjem leta 2018. Zapolnitev vrzeli med cenami je zaostrovanje.
Ko se osnova zoži od spodaj in se giblje od 0, 25 do 0, 10 dolarja razlike, se na primer krepi. Ta moč je ugodna za trgovca, ki ima dolg položaj žive meje. Oslabitvena osnova je gibanje med visokimi in nizkimi in je prednostno za imetnike kratke žive meje, običajno proizvajalca blaga, ki varuje pred padcem cen.
