"Notranja vrednost" je filozofski koncept, pri katerem vrednost predmeta ali prizadevanja izhaja iz samega sebe - ali povedano laično, neodvisno od drugih tujih dejavnikov. Delnice podjetja so tudi sposobne imeti lastno vrednost zunaj njegove zaznane tržne cene, zato jo investitorji z vrednostnimi vrednostmi pogosto obravnavajo kot pomemben vidik, ki ga morajo upoštevati pri izbiri podjetja, v katerega bodo vlagali.
Nekateri kupci imajo lahko preprosto občutek črevesja glede cene delnice, pri čemer temeljito upoštevajo njene korporativne osnove. Drugi lahko svoj nakup temeljijo na hype-u za zalogo ("vsi pozitivno govorijo o tem; mora biti dobro!") Vendar pa bomo pogledali še en način ugotavljanja notranje vrednosti zaloge, ki zmanjšuje subjektivno zaznavanje vrednosti zaloge z analizo njenih osnov in določanjem vrednosti zaloge same po sebi (z drugimi besedami, kako ustvarja denar).
Zaradi kratkosti bomo izključili intrinzično vrednost, ki velja za možnosti za klicanje in dajanje.
Model popustov pri dividendah
Ko ugotovite notranjo vrednost delnice, je denar gotov. Številni modeli, ki izračunajo osnovno vrednost varnostnega faktorja v spremenljivkah, ki se večinoma nanašajo na denar: dividende in prihodnje denarne tokove, pa tudi uporabljajo časovno vrednost denarja. Eden od modelov, ki se pogosto uporablja za iskanje notranje vrednosti podjetja, je model popustov pri dividendah. Osnovni DDM je:
Kje:
Div = Dividende, pričakovane v enem obdobju
r = Zahtevana donosnost
Ena izmed vrst tega modela je Gordon Growth Model, za katerega se predvideva, da je podjetje v stalnem stanju - torej z večanjem dividend v večnosti. Izraženo je kot naslednje:
Сігналы абмеркавання P = (r − g) D1, kjer je: P = sedanja vrednost zalogD1 = pričakovane dividende v enem letu od sedanjeR = zahtevana stopnja donosa za vlagatelje v kapital
Kot že ime pove, obračunava dividende, ki jih družba izplačuje delničarjem, kar se odraža na sposobnosti podjetja za ustvarjanje denarnih tokov. Obstaja več različic tega modela, od katerih vsaka vključuje različne spremenljivke, odvisno od tega, katere predpostavke želite vključiti. Kljub zelo osnovni in optimistični v svojih predpostavkah ima model Gordon Growth svoje prednosti, kadar se uporablja za analizo podjetij modrih žetonov in širokih indeksov.
Model preostalih dohodkov
Druga takšna metoda izračuna te vrednosti je model preostalega dohodka, ki je izražen v svoji najpreprostejši obliki:
Сігналы абмеркавання V0 = BV0 + ∑ (1 + r) tRIt, kjer: BV0 = trenutna knjigovodska vrednost kapitala družbeRIt = preostali dohodek podjetja v časovnem obdobju t
Diskontirani denarni tok
Nazadnje je najpogostejša metoda vrednotenja, ki se uporablja pri iskanju temeljne vrednosti zaloge, analiza diskontiranega denarnega toka (DCF). V svoji najpreprostejši obliki spominja na DDM:
Сігналы абмеркавання DCF = (1 + r) 1CF1 + (1 + r) 2CF2 + (1 + r) 3CF3 + ⋯ (1 + r) nCFn, kjer: CFn = Denarni tokovi v obdobju n Сігналы абмеркавання
S pomočjo DCF analize lahko z modelom določite pošteno vrednost zalog na podlagi predvidenih prihodnjih denarnih tokov. Za razliko od prejšnjih dveh modelov DCF analiza išče proste denarne tokove - to je denarni tok, pri katerem se neto prihodek doda z amortizacijo / amortizacijo in odšteje spremembe obratnega kapitala in kapitalskih odhodkov. WACC uporablja tudi kot spremenljivko za popust, da upošteva časovno vrednost denarja. McClurejeva razlaga daje poglobljen primer, ki prikazuje zapletenost te analize, ki na koncu določa notranjo vrednost delnice.
Zakaj je pomembna notranja vrednost
Zakaj je lastniku pomembna lastna vrednost? V zgoraj naštetih modelih analitiki uporabljajo te metode, da ugotovijo, ali je notranja vrednost vrednostnega papirja višja ali nižja od njegove trenutne tržne cene, in jim omogoča, da jo kategorizirajo kot "precenjeno" ali "podcenjeno". Po navadi lahko vlagatelji pri izračunu lastne vrednosti delnice določijo ustrezno varnostno rezervo, če je tržna cena pod ocenjeno lastno vrednostjo. Če pustite „blazino“ med nižjo tržno ceno in ceno, za katero menite, da je vredna, omejite znesek slabih strani, ki bi ga imel, če bo zaloga vredna manj kot vaša ocena.
Recimo, da v enem letu najdete podjetje, za katero menite, da ima močne temelje, skupaj z odličnimi možnostmi denarnega toka. Tistega leta trguje z 10 dolarji na delnico in ko ugotoviš svoj DCF, ugotoviš, da je njegova notranja vrednost bližja 15 dolarjev na delnico: znesek 5 dolarjev. Ob predpostavki, da imate varnostno rezervo približno 35%, bi to zalogo kupili po vrednosti 10 USD. Če se njegova lastna vrednost leto kasneje zniža za tri dolarje, še vedno prihranite vsaj 2 USD od začetne vrednosti DCF in imate dovolj prostora za prodajo, če cena delnice z njo pade.
Za začetnike, ki spoznavajo trge, je bistvena vrednost, ki si jo je treba zapomniti pri raziskovanju podjetij in iskanju ugodnosti, ki ustreza njegovim naložbenim ciljem. Čeprav ni popoln pokazatelj uspešnosti podjetja, uporaba modelov, ki se osredotočajo na osnove, zagotavlja trezne perspektive glede cen svojih delnic.
Spodnja črta
Vsak model vrednotenja, ki ga je kdaj razvil ekonomist ali finančni akademik, je podvržen tveganju in nestanovitnosti, ki obstaja na trgu, pa tudi čisto neracionalnost vlagateljev. Čeprav izračun lastne vrednosti morda ni zajamčen način za zmanjšanje vseh izgub na vašem portfelju, vseeno zagotavlja jasnejši prikaz finančnega stanja podjetja, kar je ključnega pomena pri izbiri zalog, ki jih nameravate dolgoročno držati. Poleg tega lahko zbiranje zalog s tržnimi cenami pod njihovo lastno vrednostjo tudi pomaga pri varčevanju denarja pri gradnji portfelja.
Čeprav se lahko delnica v enem obdobju podraži, če se zdi, da je precenjena, je najbolje, da počakate, da jo trg spusti pod svojo notranjo vrednost, da uresničite kupčijo. To vas ne samo rešuje pred globlimi izgubami, ampak omogoča, da se z mahanjem prostora dodeli denar drugim, varnejšim naložbenim vozilom, kot so obveznice in blagajniški zapisi.
