Kakšno je pravilo McCalluma?
Pravilo McCallum je smernica za razvoj denarne politike, ki jo je razvil ekonomist Bennett T. McCallum konec 20. stoletja. Pravilo McCallum uporablja formulo za opis načina medsebojne inflacije v državi in skupnega zneska njihove denarne osnove. Pravilo pojasnjuje, kako je treba te številke uravnotežiti.
Pravilo je oblikovano tako, da oblikovalcem politike zagotavlja, kakšna bi morala biti denarna osnova v naslednjem četrtletju.
Pravilo McCallum je pogosto v nasprotju z drugim pravilom ekonomskega ciljanja, pravilom Taylorja.
Ključni odvzemi
- Pravilo McCallum je teorija denarne politike in formula, ki opisuje razmerje med inflacijo in denarno ponudbo. Formula McCallumovega pravila določa cilj denarne osnove za naslednje četrtletje. Ali je pravilo McCalluma veljalo pred finančno krizo 2008, nekateri znanstveniki trdijo, da bi to zmanjšalo vpliv recesije.
Razumevanje McCallumovega pravila
Pravilo McCallum je vrsta ciljanega pravila nominalnega bruto domačega proizvoda (NGDP). Pravilo ciljanja je formula, ki je namenjena temu, da pomaga centralni banki države vedeti, kdaj naj poseže v njihovo denarno ponudbo. Centralna banka lahko posreduje s spreminjanjem obrestnih mer z uporabo različnih mehanizmov za dosego določenega cilja.
Večina pravil ekonomskega ciljanja je zasnovana tako, da ne dopuščajo burne inflacije in eksplozije valut, ki bi lahko destabilizirala gospodarstvo države, kar bi vodilo v paniko in recesijo. Ta pravila so običajno zasnovana za doseganje izmerjene in trajnostne rasti. Nekatere vrste pravil ekonomskega ciljanja temeljijo na nadzoru ene mere rasti ali inflacije. Druga, kot so pravila ciljanja na NGDP, na interakcijo več področij gledajo kot na način, da jih uravnotežijo in dosežejo nadzorovano rast.
Bennett T. McCallum je razvil McCallumovo pravilo v seriji prispevkov, napisanih med letoma 1987 in 1990. Poskušal je ujeti način interakcije denarne osnove države s stopnjo inflacije. S temi kazalniki je upal napovedati, kaj se bo v gospodarstvu dogajalo pod različnimi pogoji, in določiti možne korektivne ukrepe, ki bi jih lahko sprejela Federal Reserve Bank ali druge centralne banke. To pravilo se razlikuje od številnih pravil ciljanja NGDP, saj daje temeljni pomen obstoječi denarni osnovi in spremembam, ki se bodo v tej bazi zgodile.
Bistveni vložki v model pravila McCallum so ciljna stopnja inflacije, denarna osnova in dolgoročna povprečna stopnja rasti dejanskega bruto domačega proizvoda (BDP).
Moč in slabosti pravila McCallum
Nekateri znanstveniki trdijo, da bi bili posledice finančne krize, če bi se pravilo McCallum začelo izvajati pred veliko recesijo 2008, manj resne.
Ena od pomanjkljivosti je, da čeprav pravilo obravnava spremembe v več spremenljivkah, morajo oblikovalci politike še vedno razpolagati z informacijami in se odločiti, kaj z njimi storiti. Za razliko od nekaterih drugih pravil, kako izvajati pravilo med spreminjanjem spremenljivk, ni vedno jasno.
Inflacijsko ciljanje lahko včasih destabilizira gospodarstvo, na primer v času negativnega šoka zaradi oskrbe. V skladu s pravilom McCalluma lahko centralna banka sklene pogodbo o dobavi denarja v skladu s pravilom McCalluma. To lahko zmanjša inflacijo, vendar ne bi pomagalo spodbuditi realne proizvodnje.
Primer, kako se McCallumovo pravilo primerja s pravilom Taylorja
Pravilo Taylor je še eno pravilo gospodarskega ciljanja, ki je bilo namenjeno pomoči centralnim bankam pri nadzoru rasti in inflacije, ki sta ga leta 1993 ustvarila John B. Taylor, pa tudi Dale W. Henderson in Warwick McKibbin. Opisuje vpliv inflacije na cene in rast.
Pravilo McCallum in pravilo Taylorja pogosto veljata za rivalska ukrepa za razlago ekonomskega vedenja, vendar oba pravila sploh ne opisujeta in ne pojasnjujeta enakih razmerij. Pravilo Taylorja se ukvarja predvsem z zvezno stopnjo sredstev, medtem ko pravilo McCallum opisuje razmerja, ki vključujejo denarno osnovo.
