Glavni premik
Predsednik Trump je nakazal, da bi bil pripravljen pustiti 1. marca rok za več tarif na kitajski uvoz, če bo napredek na trgovinskih pogovorih še malo zdrsnil. Tudi predsednik Bloomberga bo po poročanju Bloomberga z grobo podpisal pogodbo o proračunu / meji, ki bo v kongresu. Medtem ko nobena izdaja ni "končana pogodba", bodo trgovci verjetno pripravljeni ponuditi glavne indekse, ki so višji za novice.
Odziv na komentarje predsednika Trumpa o trgovini je močneje vplival na zaloge na celinski Kitajski kot v ZDA. Pred kratkim sem opozoril na relativno moč indeksa Hong Seng Hong Kong, toda Shanghai Composite Index je izbruhnil tudi iz bikasto dvojnega dna vzorec danes.
V naslednjem grafikonu sem uporabil Fibonaccijevo korekcijo, ki temelji na drugem nizkem vzorcu dvojnega dna, da sem ustvaril višjo cenovno ceno za Shanghai Composite. Toda z vidika najboljših praks je smiselno to raven cen obravnavati kot predhodno, ker zadnja dva glavna signala indeksa nista uspela.
S&P 500
Čeprav to niso bile uradne objave Bele hiše, bi novice o trgovini in proračunskem dogovoru po navadi cene poslale precej višje. Odprtost na S&P 500 je bila sprva zelo močna, vendar so trgovci izpod njih potegnili preprogo po poročilu, da Florida senator Marco Rubio predlaga načrt za obdavčitev odkupov delnic, kot so dividende.
Ali so odkupi dobri ali slabi za uspešnost delnic, delničarji pa razpravljajo. Po eni strani obstajajo odstopniki, kot je Microsoft Corporation (MSFT), ki so med svojimi kampanjskimi akcijami zelo dobro uspeli - vendar so odkupi vir dobička ali je rast vrednosti podjetja? Klasičen primer nakupov, ki postanejo ovira in slabo nadomestilo za dobro upravljanje, so rezultati, ki sta jih v zadnjih nekaj letih doživeli International Business Machines Corporation (IBM) in General Electric Company (GE).
Ne glede na razpravo o tem, ali odkupi povečujejo vrednost delničarjev ali ne, se novi davki običajno obravnavajo kot kratkoročni negativ za delnice. Po mojem mnenju je dejstvo, da predlog prihaja od republikanskega senatorja, vlagatelje vzelo veliko bolj resno kot nekaj, kar se lahko sčasoma uresniči. Kot je razvidno iz spodnjega grafikona, je bil S&P 500 včeraj že odporen proti trendovskemu uporu, vendar je sledil napoved. Bil bi presenečen, če danes glavni indeksi sprememb niso uporabili kot izgovor za "prodajo novic" in ponovno podporo.
:
Kaj je indeks Hang Seng?
Uporaba linij in ravni Fibonaccije
6 slabi primeri scenarijev odkupa
Kazalniki tveganja - krivulja donosa
Verjamem, da bo neto vpliv novic danes v kratkem času podpiral višje cene delnic. Če lahko Washington ustvari manj negotovosti, bi pričakoval, da se bodo ocene zaslužka za prvo četrtletje začele izboljševati tam, kjer so zdaj.
Poleg poseganja iz uradnega sektorja sta še dve področji, na katerih bi lahko izboljšanje bistveno vplivalo na pričakovanja vlagateljev. Prvič, kot sem že omenil v prejšnjih izdajah Chart Advisor, bo nedavna moč dolarja povlekla korporativne donose in poslabšala trgovinski primanjkljaj. Drugič, krivulja donosnosti je še vedno ravna kot plošča - to vedenje krivulje donosnosti je povezano z recesijo.
Ravna krivulja donosa predstavlja težavo za finančni sektor in kapitalske naložbe, ker donosnost dolgoročnih posojil in kapitalskih projektov ni dovolj visoka glede na stroške kratkoročnega kapitala. En primer te težave je, da če se banke zadolžujejo po kratkoročnih obrestnih merah in posojajo po dolgoročnih obrestnih merah, ni dovolj dobička, ki bi upravičil tveganje dolgoročnih posojil.
Kot je razvidno iz spodnjega grafikona, je razlika med obrestno mero 10-letnega zakladništva in dveletnimi zakladnicami še vedno le delček tistega, kar je bilo v letu 2014, in skoraj tako nizka kot to je bilo od zadnje recesije. Pozitivna krivulja donosa ni samo znak rasti: ustvarja priložnost za boljše poslovanje z lažjim dobičkom od dolgoročnih posojil in kapitalskih projektov.
:
Kupite govorico in prodajajte novice
Kaj je porast donosa?
Pojavljajoči se trgi so lahko presegli po pretiranem reliju
Bottom Line: Outlook še vedno pozitiven za prodajo na drobno
Poročilo o maloprodajni prodaji iz Popisnega urada je predvideno jutri in naj bi pripomoglo k napotkom za poročila o maloprodaji, ki bodo prihodnja tedna prišla od podjetij, kot je Walmart Inc. Danes objavljeno poročilo o splošni inflaciji ne kaže, da bo poraba močno presenečenje, vendar bo vse pozitivno verjetno še vedno pomagalo ohraniti nestanovitnost nizko. Ob predpostavki, da bomo še naprej videli pozitivne novice o proračunu in trgovini, pričakujem, da bodo kakršni koli kraji v glavnih indeksih kratki.
