Zgodovinski trg se premika januarja
Že leta 1942 obstajajo zapisi ljudi, ki razpravljajo o tako imenovanem januarskem učinku. Najzgodnejši izrazi te ideje so bili povezani zlasti z zalogami z majhnimi kapitali, ki so v mesecu januarju presegale zaloge z veliko zgornjo mejo. Poznejše različice pojava so se razširile, da se je v tem mesecu nagnjenost k zalogam na splošno povečala.
Zdi se, da podatki kažejo, da je ta pojem sprejemljiv. Na primer, grafikoni pitov spodaj podrobno prikazujejo odstotek, kolikokrat se zaloge v indeksu S&P 500 (SPX) za določen mesec povišajo višje od vseh mesecev od njegovega nastanka leta 1928. Zares se zdi, da se zaloge pogosteje povečujejo kot padejo v januarju in še bolj kot v primerjavi z drugimi meseci.
Zmeda januarskega učinka
Leta 1973 je ekonomist na Princetonu Burton Malkiel objavil priljubljeno knjigo z naslovom "Naključni sprehod po Wall Streetu." Ta knjiga je po 15 izdajah z več kot 1, 5 milijona prodanih izvodov še vedno v tisku. Na svojih straneh Malkiel navaja, da je tako imenovani januarski učinek ne-zagon. Pri tej trditvi presenetljivo je, da je bilo v času, ko je Malkiel to opazovanje prvič odkril, zaznati precej manj očitno, kot je zdaj.
Tudi danes so donosnosti od nakupa v januarju in zadrževanje do konca meseca videti precej dobro v primerjavi z drugimi meseci, če vključite vse podatke iz leta 1928.
Če pa se v zadnjih 30 letih nič ne potegujete, se zdi, da se ta prednost razblini (glejte tabele spodaj) in tako dokazuje avtorjevo prvotno poanto.
Trgovanje z januarskim učinkom
Dejstvo je, da se zaradi nekega razloga delniški indeksi na širokih trgih skoraj januarja zaprejo višje, kot se odprejo. Kot kaže, obstaja še en dodaten pokazatelj, ki lahko trgovcem pomaga razrešiti, ali je januar bolj ali manj verjetno pozitiven mesec, in sicer donose prejšnjega meseca.
Če pogledamo podatke o zadnjih 91 letih za indeks S&P 500, lahko ugotovimo, da bi se januar, če se je indeks zaprl višje, kot je bil odprt v mesecu decembru, dvakrat bolj pozitiven. Za primerjavo, če se december zaključi nižje, bo januar kos kovanca. Zdi se, da se ta trend vztraja tudi v zadnjih 30 letih. Povprečni dobiček za januar, ko je december pozitiven, znaša 3% na mesec.
Vendar je treba opozoriti, da povprečna izguba za mesec znaša 4, 5%. Združevanje teh dveh ukrepov in prilagoditev verjetnosti pomenita pričakovano vrnitev nič. (Ljubitelji hipoteze učinkovitega trga bodo nedvomno razveselili to novico.)
To pomeni, da bodo morali trgovci, ki želijo izkoristiti to opazovanje, biti bolj strateško kot zgolj kupovati in držati do januarja, če bo december pozitiven. Lov na tržne nivoje sredi meseca januarja, ki se bo odpravil v sezono zaslužka, se bo verjetno izplačal za skrbne trgovce, ki svoje tveganje ustrezno obvladajo.
Spodnja črta
Januarski učinek kaže nekaj dokazov, ki podpirajo predstavo, da se zaloge v začetku leta povečujejo. Vendar je izkoriščanje te zaznane anomalije res iluzorno. Opazovanje, ali je prejšnji mesec prinesel pozitiven donos, je lahko v pomoč skrbnim trgovcem, ki želijo pravočasno vnesti na sredini januarja.
