Industrijo upravljanja premoženja zajemajo številne sile, ki med akterji poganjajo čedalje hitrejše akcije M&A. „Industrija trenutno doživlja dramatične spremembe. Zmagovalci in poraženci se ustvarjajo danes kot še nikoli prej. Močni se krepijo in veliki bodo postali večji, "je za Financial Times povedal Martin Flanagan, predsednik uprave Invesco Ltd. (IVZ). Flanagan meni, da bi lahko tretjina podjetij za upravljanje premoženja izginila s pripojitvami v naslednjih petih letih.
"Več sil vpliva na transakcije, vključno s pritiski na provizije nizkocenovnih pasivnih upraviteljev, izziv, s katerim se soočajo najbolj aktivni menedžerji pri meritvah premagovanja, in velik pritisk na marže in AUM, " so zapisali v izčrpnem poročilu organizacije PricewaterhouseCoopers (PwC), ki ga navaja institucija Investitor. Ključne statistike, ki jih je sestavil PwC, so povzete v spodnji tabeli.
Vrhunski rezultati M&A v letu 2018 v ameriškem upravljanju premoženja
- 140 poslov, vrednih 14, 9 milijarde dolarjev, Skupna vrednost poslov se je v letu 2017 povečala za 72% Največje letno povečanje od leta 20093, samo v štirih četrtletjih 2018, v vrednosti 1 milijarda dolarjev ali večInvesco kupi OppenheimerFunds od MassMutual za 5, 7 milijarde USD
Pomen za vlagatelje
Številke, ki jih je sestavil PwC, so le del globalne slike. Kot poroča FT, je po podatkih Sandler O'Neill po svetu sklenilo rekordnih 253 poslov M&A po vsem svetu.
Podobno kot Flanagan iz Invesca, tudi PwC pričakuje, da se bo konsolidacija panoge nadaljevala s pospeševanjem. Predvidevajo, da bodo imela podjetja, s katerimi se trguje na trgu, prednost pri prizadevanju za "transformativne združitve", saj lahko ponudijo delnice in ne denar, kot je to storil Invesco pri nakupu Oppenheimerja.
"Na voljo je še veliko kapitala - v bilancah stanja je presežek kapitala in toni pritiskov s strani direktorjev, da bi našli rast. Če ga ne najdejo notranje, bodo prisiljeni pogledati, kaj je na trgu, " kot Gregory McGahan, ki je pri PwC vodil ameriške posle za upravljanje premoženja in upravljanje premoženja in bil soavtor poročila, je povedal institucionalni investitor.
McGahan ugotavlja, da imajo skladi zasebnega kapitala rekordne denarne razlike, nekateri pa kupujejo zavarovalnice za povečanje premoženja v upravljanju (AUM). Medtem nekatere zavarovalnice, kot je MassMutual, zapuščajo upravljanje premoženja. Toda druge zavarovalnice si prizadevajo, da bi v upravljanje upravljanja premoženja vstopile s prevzemi. Vso to stisko dodaja žurerskemu okolju M&A okoli upravljanja premoženja, zaključuje.
Kot dokaz hudega pritiska stroškov na industrijo je JPMorgan Chase & Co. (JPM) napovedal uvedbo ETF, ki bo zaračunal pristojbino v višini 2 baznih točk (bps) na Bloomberg. Pariški Amundi SA s 1, 6 bilijona dolarjev pod upravljanjem je pred kratkim navedel devet novih ETF-ov, ki zaračunajo le 5 bps. Medtem Salt Financial začasno plačuje vlagateljem 5 bps za nakup novega sklada po drugem poročilu Bloomberga.
Invescov nakup Oppenheimerja je zvišal AUM na 1, 2 bilijona dolarjev, večje ekonomije obsega pa so bile ključna motivacija za posel generalnega direktorja Flanagana. Vlagatelji so bili manj navdušeni, saj so od objave 18. oktobra 2018 ceno delnic Invesca poslali za 9%.
Pogled naprej
Združitve imajo v resnici pikčaste rezultate, ki prinašajo boljše rezultate, zato je porota resnično dolga leta vplivala na konsolidacijo pri upravljanju premoženja. Poleg tega dolgoročen vpliv na pristojbine ni jasen. Večja ekonomija obsega lahko povzroči nižje pristojbine, manj igralcev pa pomeni manj konkurence.
