Zdravstveni sektor sestavlja veliko različnih panog - od farmacevtskih izdelkov in pripomočkov do zdravstvenih zavarovalnic in bolnišnic - in vsaka ima različno dinamiko. Na naložbe v ta sektor vplivajo številne spremenljivke, vključno s pozitivnimi trendi, povezanimi z demografijo, in negativnimi trendi, povezanimi s povračili.
Za vlaganje v zdravstvo je potreben večplasten pristop za razumevanje osnovnih dejavnikov. Vlagatelji lahko dobivajo iz naložb v celotnem sektorju in / ali njegovih panogah. V tem članku so podrobno opisane razlike med različnimi zdravstvenimi industrijami in katere metrike naj vlagajo vlagatelji, preden investirajo.
Trendi v zdravstvenem sektorju Ko se odločite za zdravstveno podjetje, v katerega boste vlagali, upoštevajte naslednje prevladujoče trende. Spremembe ali nadaljevanje teh trendov lahko vplivajo na številna področja v zdravstvenem sektorju.
Pozitivni trendi vključujejo:
- staranje prebivalstva in otroški boomersi ljudje, ki živijo dlje s kronično boleznijo epidemijo debelosti in diabetesa, tehnološki napredek globalni doseg boleznipersonalizirano zdravilo
Negativni trendi vključujejo:
- izdatki sistema samoplačnikov (Medicare / vlada ZDA) kot naraščajoči delež bruto domačega proizvoda (BDP), neosigurani nadzor nad stroški in potrošniki
Vzemite eno tableto in... Farmacevtska in biotehnična podjetja proizvajajo "droge", vendar se razlikujejo v tem, kako ta zdravila ustvarjajo. Farmacevtski izdelki na splošno veljajo za majhne kemične spojine, ki zlahka prehajajo skozi ovire ali membrane v telesu, medtem ko biotehnike veljajo za velike beljakovinske spojine, ki imajo težave pri prehodu skozi membrane. (Če želite izvedeti več, preberite poglavje Uporaba DCF pri biotehničnem vrednotenju , preganjanju zalog biotehničnih zombijev in merjenju proizvajalcev zdravil .)
Ta podjetja pogosto porabijo znaten odstotek prihodka za raziskave in razvoj (RR) za odkrivanje novih spojin. "Delež razmerja" je zelo nizek, saj je odkrivanje novih spojin zelo težko in dolgočasno. Pri vlaganju v zdravila za droge je treba upoštevati več stvari. Morate imeti nekaj razumevanja o:
- osnovna bolezen ali stanje, da določeno zdravilo za zdravljenje števila ljudi prizadene število spojin, ki so trenutno na voljo v postopku odkritja in prihoda na trg, zlasti stroga klinična preskušanja, ki jih zahteva Uprava za hrano in zdravila (FDA), o razpoložljivosti nadomestkov, vključno s splošnimi različicami zdravil patentiran v celotnem trženjskem okviru, ki lahko vključuje dogovore ali dogovore o delitvi dobička z drugimi podjetji
To je panoga, na katero močno vplivajo podatki kliničnih preskušanj, presenečenja nad rezultati teh podatkov pa lahko močno vplivajo na ceno delnic. Pozitivna presenečenja - boljši od pričakovanih kliničnih podatkov, hitrejši čas za prodajo itd. - lahko v kratkem časovnem obdobju bistveno povišajo zaloge, negativna presenečenja pa lahko imajo nasproten učinek. Poleg tega bodo na naložbe vplivali podatki o poprodajnih cenah, kot so število napisanih receptov, tržni delež, opozorila FDA ali izguba patenta. To je panoga, ki zahteva aktivno spremljanje naložbenika. (Več o tveganjih in koristih naložb v farmacevtske izdelke in biotehnologijo preberite v Ups And Downs of Biotechnology .)
Kdo plačuje račune?
Zdravstvene zavarovalnice so podjetja, ki plačujejo račune - nekako. Podjetja kupujejo zdravstveno zavarovanje na enega od dveh splošnih načinov:
- Nabavna družba prevzame tveganje plačila vseh računov. Tveganje prevzame zdravstvena zavarovalnica.
Izbira podjetja lahko vpliva na tveganje in dobičkonosnost.
Spretnosti sklepanja zavarovanj zagotavljajo donosnost zdravstvenih zavarovalnic. Boljše kot je sklenjeno zavarovanje, nižji so stroški zdravljenja glede na premijo (ali plačilo), ki ga je prejela od nakupovalnega podjetja. Ključno razmerje, ki ga poročajo zdravstveni zavarovalci, je razmerje med stroški zdravljenja. To razmerje je podobno razmerju med operativnim in dobičkom, zato ga je treba obravnavati kot analizo trendov. Pomembno je tudi razmerje med zdravstvenimi izgubami in je podobno bruto marži, le obratno (nižja razmerja so boljša). Poleg tega želite vlagati v podjetje, ki ima konzervativno in zaupanja vredno vodstvo, saj pogosto obstajajo neusklajenosti časovne razporeditve med porabo zdravstvenih storitev in plačilom računov. (Če želite izvedeti več o vlogi zavarovalcev, glejte, ali je zavarovalno zavarovanje primerno za vas? )
Ustrezne rezerve odgovornosti so prav tako pomemben ukrep za pregled. Te zaloge so na splošno bolj stabilne in so manj dovzetne za presenečenja v primerjavi z zalogami drog. Vendar je po vladni ureditvi, zlasti predlogah v zvezi s financiranjem Medicare in Medicaid, pomembno, saj je vlada ZDA edini največji kupec zdravstvenih storitev. The
Hišni načini
in Means Committee je del vlade, ki vpliva na zakonodajo Medicare. Poleg tega je pogosto zaznati, da je Demokratična stranka do zdravstvenih podjetij manj prijazna kot Republikanska stranka, zaloge v panogi pa se pogosto odzovejo na spremembe v strankarskem nadzoru vlade. (O tem, kako stranka na oblasti vpliva na borzo, preberite v članku Za višje vrnitve delnic, glasujte republikanca ali demokrata? )
Ustanove Ponudniki zdravstvenih storitev - bolnišnice in klinike - so temelj zdravstvenega varstva v zakonih ZDA, da vsi objekti z urgenco zdravijo vsakogar, ki hodi skozi vrata, ne glede na to, ali ima ta zdravstveno zavarovanje ali denar za plačilo storitve. Ta zakonodaja je ustvarila močno konkurenco bolnišnicam v obliki prostostoječih ambulant in specialnih bolnišnic, ki nimajo urgentnih služb in kot take niso dolžne zagotavljati storitev vsem. (Preberite, kaj pokriva Medicare? Če želite izvedeti več o zdravstvenem varstvu države.)
Te ambulante lahko izbirajo, katere paciente bodo zdravile in prejemale višja plačila zavarovalnic. Medtem se bolnišnice soočajo s slabimi dolgovi, ki vplivajo na njihovo dobičkonosnost. Koeficient slabega dolga je za vlagatelje področje, v katerem se osredotočajo. Poleg tega je nadzor stroškov ključen za dobičkonosnost bolnišnic. Številni bolnišnični sistemi tehnološkega napredka, kot so elektronska zdravstvena evidenca, ustrezni nakupovalni in operacijski sistemi, še niso postali del njihovih standardnih operacij, čeprav se zdi, da se to spreminja.
Nadzor nad stroški med številnimi stroškovnimi mesti je za bolnišnice zelo težaven. Tisti, ki to počnejo dobro in vključujejo računalniške sisteme, ponavadi veljajo za najbolje upravljane. Poleg tega bolnišnice, ki lahko zaposlijo zdravnike specialiste, na primer neonatologe, lahko povišajo EBITDA na posteljo, saj je posebna medicinska praksa na splošno višja plačila za storitve. Poleg količnikov slabega dolga so druge pomembne meritve EBITDA na posteljo in splošna stopnja izkoriščenosti ali zmogljivosti. (o uporabi in pastih EBITDA v jasnem pogledu na EBITDA .)
Drugi upravljavci ugodnosti farmacevtske industrije (PBM) so podjetja, ki v imenu zavarovalnic upravljajo dajatve za zdravila. Delujejo v sorodu z zdravstveno zavarovalnico in jih lahko štejemo za zunanji del zdravstvenega zavarovanja. Na splošno bo lekar v lekarno napolnil recept, da bo lekarna (prek računalnika) stopila v stik z vašo PBM in preverila, ali ste za določeno zdravilo pokriti. Poleg tega, če droge prejmete po pošti, običajno prihajajo iz distribucijskega centra PBM. ( Za boljši vpogled v to, kako podjetje zasluži, preberite spodnjo vrstico ob robu .)
PBM imajo več koristi od več e-poštnih transakcij in splošnih receptov, ki so izpolnjeni, ker na splošno prejmejo večjo rezervo za to vrsto storitev. Poleg tega so PBM deležni višjih marž za posebna zdravila, zdravila, ki jih injicirajo (na primer biotehniška zdravila) ali zdravila, ki jih je treba hladiti in jih običajno ne prodajajo v lokalni lekarni (ker te vrste zdravil zahtevajo več pozornosti). Zato imajo PBM, ki imajo veliko farmacevtskih komponent, večje marže.
Distributerji so posredniki med proizvajalci zdravil in lekarnami in prejemajo plačilo storitev za nadzor logistike farmacevtskih podjetij. Številni distributerji imajo tudi druga področja poslovanja, ki izboljšujejo marže, na primer pakiranje nekaterih zdravil, vendar je marža plačila storitev glavno gonilo dobička.
Podjetja za medicinsko tehnologijo in pripomočke izdelujejo številne medicinske izdelke, od povojev vse do umetnih sklepov in stentov srca. Ta podjetja, podobno kot proizvajalci zdravil, porabijo velik odstotek prihodkov za raziskave in razvoj, nekatera pa morajo slediti isti klinični preskušnji. Vlaganje v ta podjetja zahteva znanje in analizo nove tehnologije, pa tudi konkurentov in znanih nadomestkov. Stopnje sprejemanja in bruto marže so pomembni kazalci uspešnosti podjetja, kar je podobno kot pri drugih tehnoloških podjetjih.
Zaključek Vlaganje v zaloge v zdravstvu lahko prinese velik donos, vendar je dolgočasno tudi zaradi številnih dejavnikov, ki vplivajo na cene delnic. Zdravstveni sektor je ogromen, zato lahko izbirate med številnimi velikimi in malimi podjetji v različnih panogah. Za lažjo obremenitev obstajajo naložbena sredstva, kot so ETF in zdravstveni vzajemni skladi, v katere lahko vlagate; lahko z razpršitvijo deležev zmanjšajo nestabilnost naložb v posamezne delnice. (o diverzifikaciji in investiranju v našo vadnico za tveganje in diverzifikacijo .)
