JPMorgan Chase & Co. (JPM), največja banka v ZDA, se je od globine finančne krize leta 2008 povečala za 5-krat, ko je izvršni direktor Jamie Dimon preoblikoval podjetje. Toda nekateri analitiki trdijo, da je rast JPMorgan za zdaj morda dosegla vrhunec, ko se gospodarstvo upočasnjuje in pozitiven vpliv znižanja davkov upada.
Upočasnjena rast
Zato ni čudno, da bo JPMorgan sredi julija poročal o zaslužkih v Q2 manj kot navdušujočih številkah. Pričakuje se, da bo banka ustvarila dobiček na delnico v višini 2, 54 dolarja, kar pomeni 11-odstotno rast v primerjavi z letom prej, kar na površini izgleda impresivno. Toda rast prihodkov bo hitra in po ocenah se bo povečala za 2, 9% na 29, 2 milijarde USD. Številke bodo v nasprotju s prvo četrtletjem, ko je banka objavila čisti prihodek.
Takšni obeti so eden od razlogov, da so mnogi vlagatelji postali previdni pri bančnih zalogah, med njimi JPMorgan, ki je zaostajal za 12, 1-odstotnim dobičkom bančne skupine in tudi 16, 7-odstotno rastjo indeksa S&P 500 do zdaj.
"Tako kot je bila delniška borza pred finančno krizo pretirano optimistična glede JPMorgan in skupine, je zdaj neprimerno pesimistična, " je Barron'sov analitik Mike Mayo povedal Barron'su v nedavni zgodbi o naslovnici.
Na kaj bodo investitorji gledali
Ko bodo Dimon in njegova ekipa poročali o rezultatih, bodo vlagatelji želeli vedeti, kako namerava okrepiti dobiček, ko se gospodarstvo upočasni in če zaloge vstopijo na medvedji trg, kar bi v ključnih poslovnih področjih zmanjšalo obseg in močno vplivalo na rezultate banke.
Potencialni povratni zneski za JPMorgan v Q2 vključujejo možen vpliv obrestnih mer in obrnjeno krivuljo donosa na dobiček. Do nedavnega neprestano zvišanje obrestnih mer je finančnim velikanom omogočalo, da posojilojemalcem zaračunajo več in so zato postavili večjo maržo za plačilo vlagateljem. Toda bolj goloten Fed bi lahko s serijo ali znižanjem stopenj motil dobiček.
Ključni poudarek bo na dveh velikih področjih: potrošniški banki JPMorgan, ki predstavlja 45% zaslužka in vključuje kreditne kartice in hipotekarno posojanje; in korporativno in investicijsko banko, kjer ima sedež svoje trgovinske posle, ki zagotavljajo 35% ali dobiček na Barronovo poslovanje.
Barronovi menijo, da bodo Barronovi po mnenju Barrona nižje obrestne mere pojele dobiček v večini svojih glavnih komercialnih poslov, čeprav bi lahko povečale posojila za stanovanje kot hipotekarne stopnje. Rast posojil JPMorgan se je umirila in je v prvem četrtletju znašala 4%. Direktor Dimon je celo nakazal, da je pripravljen opaziti padec rasti posojil, da se izogne nepotrebnemu tveganju. Vlagatelji bodo prav tako gledali, ali lahko Dimon zaustavi padec prihodkov od trgovanja, ki je v prvem četrtletju padel za 17%.
Zatemnitev Outlook
Prihodnost JPMorgan je seveda neločljivo povezana z gospodarstvom. Prejšnji mesec so ekonomisti JPMorgan močno zmanjšali svoje napovedi za Q2, pri čemer so na CNBC poudarili grožnjo svetovnega gospodarskega razvoja in vpliv trgovinskih vojn na poslovne občutke in dejavnosti. To z lastno analizo predstavlja velik preobrat, ki bo ponovno povečal dobiček banke in ceno delnice.
JPMorgan poroča 16. julija.
