Kaj je donosnost nad najvišjim znižanjem (RoMaD)?
Doseg nad največjim zmanjšanjem (RoMaD) je meritev donosa, prilagojena tveganju, ki se uporablja kot alternativa ostremu razmerju ali Razvrsti. Doseg nad najvišjim zmanjšanjem se uporablja predvsem pri analizi hedge sredstev. Lahko se izrazi kot:
- RoMaD = donosnost portfelja / največja izguba
Uvod v sklade za varovanje pred tveganji
Razumevanje RoMaD
Donosnost nad najvišjim črtanjem je niansen pogled na uspešnost hedge skladov ali uspešnost portfelja na splošno. Zmanjšanje vrednosti je razlika med najvišjo donosnostjo portfelja (oznaka "visoka voda") in morebitnimi poznejšimi nizkimi točkami uspešnosti. Največja zmanjšanje, imenovana tudi Max DD ali MDD, je največja razlika med visoko in nizko točko.
Največje znižanje postaja najprimernejši način za izražanje tveganja portfelja hedge skladov za vlagatelje, ki menijo, da so opaženi vzorci izgub v daljšem časovnem obdobju najboljši posrednik pri dejanski izpostavljenosti. To je zato, ker ti isti vlagatelji menijo, da uspešnost hedge skladov ne sledi običajni porazdelitvi donosov.
Primeri RoMaD
Doseg nad najvišjim zmanjšanjem vrednosti je povprečni donos portfelja v določenem obdobju, izražen kot delež najvišje stopnje črpanja. Investitorjem omogoča, da postavijo vprašanje: "Ali sem pripravljen sprejeti občasno znižanje X%, da bi ustvaril povprečni donos Y%?"
Na primer, če je bila do zdaj dosežena najvišja vrednost za portfelj 1.000 USD, naslednja najnižja raven pa 800 USD, je največja črpanja 20% ((1000 USD - 800 USD) / 1000 USD). To je za vlagatelje strašljivo, še posebej, če bi se s svojo naložbo 20% lažje spustili na dno.
Seveda je to le polovica zgodbe. Predstavljajte si, da je imel isti portfelj 10-odstotni letni donos. V tem primeru imate naložbo z največjim zmanjšanjem 20% in donosnostjo 10% za RoMAD 0, 5. Zdaj lahko vlagatelj to merilo uporabi za primerjavo uspešnosti z drugimi portfelji. Za privlačnejšo naložbo v primerjavi z enim, ki ima največjo zmanjšanje 40% in donosnost 10% (RoMaD = 0, 25), bi bil RoMaD 0, 5.
Na površini so donosi teh dveh portfeljev enaki, vendar je eden veliko bolj tvegan.
RoMaD v kontekstu
V praksi vlagatelji želijo videti največja zmanjšanja, ki so polovica ali manj letne donosnosti portfelja. To pomeni, da če največja črpanost v določenem obdobju znaša 10%, vlagatelji želijo 20% donosa (RoMaD = 2). Torej večje kot so črpanje sredstev sklada, večje je pričakovanje o donosu.
Kot pri vseh merilih ocenjevanja je tudi seveda pričakovanje uspešnosti tempirano z uspešnostjo drugih naložb v istem obdobju. Torej so časi zahtevnih tržnih razmer, ko je RoMaD 0, 25 pravzaprav zvezden, če upoštevamo.
