Kakšen je učinek mednarodnega ribiča?
Mednarodni učinek ribiča (IFE) je ekonomska teorija, ki navaja, da je pričakovano neskladje med menjalnim tečajem dveh valut približno enako razliki med nominalnimi obrestnimi merami njihovih držav.
Ključni odvzemi
- Mednarodni učinek ribiča (IFE) navaja, da se razlike v nominalnih obrestnih merah med državami lahko uporabijo za napovedovanje sprememb deviznih tečajev. Po IFE države z višjimi nominalnimi obrestnimi merami doživljajo višje stopnje inflacije, kar bo povzročilo amortizacijo valut v primerjavi z druge valute. V praksi se dokazi za IFE mešajo, v zadnjih letih pa je pogostejša neposredna ocena gibanja menjalnih tečajev zaradi pričakovane inflacije.
Razumevanje mednarodnega učinka ribiča (IFE)
IFE temelji na analizi obrestnih mer, povezanih s sedanjimi in prihodnjimi netveganimi naložbami, kot so državne blagajne, in se uporablja za napovedovanje gibanja valut. To je v nasprotju z drugimi metodami, ki uporabljajo inflacijske stopnje le pri napovedovanju sprememb tečaja, namesto da delujejo kot kombinirani pogled na povezavo inflacije in obrestnih mer z apreciacijo ali amortizacijo valute.
Teorija izhaja iz koncepta, da so realne obrestne mere neodvisne od drugih denarnih spremenljivk, kot so spremembe denarne politike države, in zagotavljajo boljši prikaz zdravja določene valute na svetovnem trgu. IFE predvideva, da bodo države z nižjimi obrestnimi merami verjetno tudi nižje ravni inflacije, kar lahko povzroči povečanje realne vrednosti pridružene valute v primerjavi z drugimi državami. Nasprotno pa bodo države z višjimi obrestnimi merami doživljale depreciacijo vrednosti svoje valute.
Ta teorija je dobila ime po ameriškem ekonomistu Irvingu Fisherju.
Izračun mednarodnega učinka ribiča
IFE se izračuna kot:
Сігналы абмеркавання E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2, kjer: E = odstotek spremembe deviznega tečaja1 = obrestna mera države A
Na primer, če je obrestna mera države A 10%, obrestna mera države B pa 5%, bi morala valuta države B znašati približno 5% v primerjavi z valuto države A. Obrazložitev IFE je, da bo država z višjo obrestno mero tudi višja stopnja inflacije. Ta povečana količina inflacije naj bi povzročila, da se bo valuta v državi z višjo obrestno mero poslabšala v primerjavi z državo z nižjimi obrestnimi merami.
Fisherjev učinek in mednarodni Fisherjev učinek
Fisherjev učinek in IFE sta povezana modela, vendar nista zamenljiva. Fisherjev učinek trdi, da je kombinacija pričakovane stopnje inflacije in realne stopnje donosa predstavljena v nominalnih obrestnih merah. IFE razširi učinek Fisherja, kar kaže, da ker nominalne obrestne mere odražajo pričakovane stopnje inflacije in spremembe valutnih tečajev, ki jih poganjajo inflacijske stopnje, potem so spremembe valut sorazmerne z razliko med nominalnimi obrestnimi merami obeh držav.
Uporaba mednarodnega učinka ribiča
Empirične raziskave IFE so pokazale mešane rezultate, verjetno pa na gibanje tečaja valut vplivajo tudi drugi dejavniki. Zgodovinsko gledano je IFE v časih, ko so bile obrestne mere prilagojene z večjimi višinami, imel večjo veljavo. Vendar pa so v zadnjih letih inflacijska pričakovanja in nominalne obrestne mere po vsem svetu na splošno nizke, velikost sprememb obrestnih mer pa je sorazmerno majhna. Neposredne indikacije stopnje inflacije, kot so indeksi cen življenjskih potrebščin (CPI), se pogosteje uporabljajo za oceno pričakovanih sprememb menjalnih tečajev.
