Kakšno je pravilo o kratkoročnem dobičku
Pravilo o kratkoročnem dobičku je uredba Komisije za vrednostne papirje in borze, ki zahteva, da notranji podjetji vrnejo vsak dobiček iz nakupa in prodaje delnic družbe, če se obe transakciji zgodita v šestih mesecih. Insajder podjetja, kot določa pravilo, je vsak uradnik, direktor ali imetnik več kot 10% delnic družbe.
RAZKRIJANJE DOLŽJA Pravilo dobička s kratkim nihanjem
Pravilo je bilo uveljavljeno tako, da notranjim osebam, ki imajo večji dostop do pomembnih informacij o podjetju, preprečujejo, da bi te informacije izkoristile za kratkoročni dobiček. Na primer, če bi častnik januarja kupil 100 delnic po 5 dolarjev in februarja prodal te iste delnice za 6 dolarjev, bi ustvaril dobiček v višini 100 dolarjev. Ker so bile delnice kupljene in prodane v šestih mesecih, bi moral uradnik vrniti 100 dolarjev podjetju v skladu s pravilom o kratkoročnem dobičku.
Pravilo izvira iz oddelka 16 (b) Zakona o menjavi vrednostnih papirjev iz leta 1934.
Kako pravilo o dobičku s kratkim nihanjem vpliva na trgovinsko aktivnost
Glede tega pravila obstaja nekaj prepirov. Nekateri menijo, da to spreminja naravo deljenega tveganja med notranjimi podjetji in drugimi delničarji. Skratka, ker to pravilo prepoveduje, da se notranji ljudje ukvarjajo s takšno trgovinsko dejavnostjo, v kateri lahko sodelujejo drugi vlagatelji, niso nagnjeni k enakim tveganjem kot drugi delničarji, ki se ukvarjajo s posli, ko vrednost vrednostnih papirjev narašča in pada.
Na primer, če vlagatelji, ki niso zavarovani, hitro in zaporedoma kupujejo in prodajajo naročila, se soočajo z običajnimi tveganji, povezanimi s trgom. Na drugi strani je notranji prisiljen sprejemati svoje naložbene odločitve glede družbe, do katere imajo dostop do informacij. Čeprav jim to lahko prepreči, da bi te informacije izkoristili, pa lahko poleg drugih vlagateljev prepreči tudi neposredna tveganja na trgu.
Izjeme od pravila o kratkem nihanju dobička so navedene na sodišču. Leta 2013 je drugo pritožbeno sodišče ZDA v zadevi Gibbons proti Malone razsodilo, da ta uredba ne velja za nakup in prodajo delnic v podjetju s strani notranjega podjetja, če so bili vrednostni papirji različnih serij. Zlasti se je to nanašalo na vrednostne papirje, s katerimi se je trgovalo ločeno, nepretrgljive delnice. Ti različni vrednostni papirji bi imeli z njimi povezane tudi različne glasovalne pravice.
V zadevi Gibbons proti Maloneju je direktor podjetja Discovery Communications v istem mesecu prodal delnice serije C in nato skupaj s podjetjem kupil delnice serije A. Delničar je prevzel težavo s transakcijo, vendar so sodišča odločila, da so bile delnice, skupaj z drugimi razlogi, ločeno vpisane in trgovane, zaradi česar so bile transakcije izvzete iz pravila o kratkoročnem dobičku.
