Kaj je obveznica, povezana z indeksom?
Obveznica, povezana z indeksom, je obveznica, pri kateri je plačilo obresti do glavnice povezano z določenim indeksom cen, običajno indeksom cen življenjskih potrebščin. Ta funkcija vlagateljem zagotavlja zaščito, saj jih ščiti pred spremembami osnovnega indeksa. Denarni tokovi obveznice se prilagodijo tako, da imetnik obveznice prejme znano realno donosnost. Indeksno vezana obveznica je znana tudi kot resnična donosna obveznica v Kanadi, zakladniški vrednostni papirji, zaščiteni pred inflacijo (TIPS), v ZDA in povezovalec v Veliki Britaniji.
Ključni odvzemi
- Obveznice, povezane z indeksom - v ZDA imenovane tudi zavarovane vrednostne papirje, zaščitene pred inflacijo, - plačujejo obresti, ki so povezane z osnovnim indeksom, kot je indeks cen življenjskih potrebščin (CPI). Obveznice, povezane z indeksom, izdajajo vlade, da bi ublažile vpliv inflacije, plačale dejanski donos plus nakopičeno inflacijo. Te obveznice so koristne za vlagatelje, ker so manj nestanovitne kot običajne obveznice in se tveganje, povezano z negotovostjo, zmanjša.
Kako deluje obveznica, povezana z indeksom
Vlagatelj v obveznice ima obveznico s fiksno obrestno mero. Plačila obresti, znana kot kuponi, se običajno plačujejo polletno in predstavljajo donos imetnika obveznice od naložbe v obveznico. Vendar pa s časom narašča tudi inflacija in s tem zmanjšuje vrednost letnega donosa vlagatelja. To ni v nasprotju z donosom kapitala in premoženja, pri katerem se dividenda in dohodek od najemnin povečujeta z inflacijo. Za ublažitev vpliva inflacije vlada izdaja obveznice, vezane na indekse.
Obveznica, povezana z indeksom, je obveznica, za katero so plačila kuponov prilagojena glede na inflacijo s povezovanjem plačil z nekim kazalnikom inflacije, kot sta indeks cen življenjskih potrebščin (indeks cen življenjskih potrebščin) ali indeks maloprodajnih cen (RPI). Te obrestne naložbe vlagateljem navadno izplačajo dejanski donos plus nakopičeno inflacijo in zagotavljajo varovanje pred inflacijo. Donos, plačilo in znesek glavnice se izračunajo realno, ne nominalno. CPI si lahko predstavljamo kot menjalni tečaj, ki donosnost naložbe v obveznico pretvori v resničen donos.
Indeksno vezana obveznica je dragocena za vlagatelje, saj je dejanska vrednost obveznice znana od nakupa in se tveganje, povezano z negotovostjo, odpravi. Te obveznice so tudi manj nestanovitne kot nominalne in investitorjem pomagajo ohraniti svojo kupno moč.
Indeksno vezane obveznice zagotavljajo dejanski donos plus inflacijo, pri čemer se vse - donos, plačilo, glavnica - izračuna realno, ne nominalno.
Primer obveznice, vezane na indeks
Razmislite o dveh investitorjih - eden kupuje navadno obveznico, drugi pa kupuje obveznico, povezano z indeksom. Obe obveznici se julija 2019 izdata in kupita za 100 dolarjev z enakimi pogoji - 4% kuponska obrestna mera, eno leto do zapadlosti in nominalna vrednost 100 USD. Stopnja CPI ob izdaji znaša 204.
Navadna obveznica plača letne obresti v višini 4% ali 4 USD (100 x 4%), glavnica v znesku 100 pa se odplačuje ob zapadlosti. Po zapadlosti se imetniku obveznic pripiše glavnica in zapadlo plačilo obresti, to je 100 USD + 4 USD = 104 USD.
Ob predpostavki, da bo julija 2020 nivo CPI znašal 207, je treba obrestno mero in glavno vrednost prilagoditi inflaciji z obveznico, povezano z indeksom. Kuponska plačila se izračunajo na podlagi zneska glavnice, prilagojenega inflaciji, za določitev zneska glavnice, prilagojene inflaciji, pa se uporabi indeksacijski faktor. Za dani datum je faktor indeksacije opredeljen kot vrednost CPI za dani datum, deljena s CPI na prvotni datum izdaje obveznice. Faktor indeksacije v našem primeru je 1.0147 (207/204). Zato je stopnja inflacije 1, 47%, imetnik obveznic pa bo dospel 105, 53 dolarja (104 USD x 1.0147), ko dospe.
Letna obrestna mera na obveznico je 5, 53%. Približna realna stopnja donosa vlagatelja znaša 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), izračunana kot nominalna stopnja, zmanjšana za stopnjo inflacije.
