Vlagatelji vedno iščejo načine za primerjavo vrednosti zalog. Razmerje med ceno in prodajo uporablja tržno kapitalizacijo podjetja in prihodke, da ugotovi, ali je zaloga pravilno ovrednotena.
Kako deluje razmerje med ceno in prodajo
Razmerje med ceno in prodajo (cena / prodaja ali P / S) se izračuna tako, da se vzame tržna kapitalizacija podjetja (število neporavnanih delnic, pomnoženo s ceno delnice) in se razdeli na skupno prodajo ali prihodke družbe v zadnjih 12 mesecev. Nižje kot je razmerje med P / S, bolj privlačna je naložba. Cena za prodajo je koristen ukrep za povečanje zalog.
Razmerje med ceno in prodajo uporablja tržno kapitalizacijo podjetja in prihodke, da ugotovi, ali je zaloga pravilno ovrednotena.
Kako je P / S uporaben
Razmerje med ceno in prodajo kaže, koliko tržna vrednost znaša vsak dolar prodaje družbe. To razmerje je lahko učinkovito pri vrednotenju staležev v rasti, ki še niso prinesli dobička ali so začasno zaostali.
Na primer, če podjetje še ne prinaša dobička, lahko vlagatelji pogledajo razmerje P / S, da ugotovijo, ali je zaloga podcenjena ali precenjena. Če je razmerje med P / S nižje od primerljivih podjetij v isti panogi, ki je dobičkonosna, bi lahko vlagatelji razmislili o nakupu delnic zaradi nizkega vrednotenja. Seveda je treba pri določanju, ali se zaloga vrednoti, pravilno uporabiti razmerje P / S z drugimi finančnimi količniki in meritvami.
V zelo ciklični panogi, kot so polprevodniki, obstajajo leta, ko le nekaj podjetij ustvari zaslužek. To ne pomeni, da so zaloge polprevodnikov brez vrednosti. V tem primeru lahko vlagatelji namesto razmerja med ceno in zaslužkom (P / E razmerje ali PE) uporabijo ceno in prodajo, da določijo, koliko plačujejo za dolar prodaje družbe, ne pa za dolar zaslužka. Če je dobiček podjetja negativen, razmerje P / E ni optimalno, saj ne bo mogel vrednotiti zalog, ker je imenovalec manjši od nič.
Razmerje med ceno in prodajo se lahko uporabi za opažanje obnovitvenih situacij ali za dvojno preverjanje, ali rast podjetja ni bila precenjena. To je koristno, ko podjetje začne utrpeti izgube in posledično nima zaslužka, s katerim bi lahko vlagatelji ocenili delnice.
Razmislimo, kako ocenjujemo podjetje, ki v preteklem letu ni zaslužilo. Razen če podjetje preneha poslovati, bo organ za upravljanje pokazal, ali se delnice podjetja vrednotijo s popustom v primerjavi z drugimi v njenem sektorju. Recimo, da ima podjetje P / S 0, 7, medtem ko njegovi vrstniki povprečno znašajo 2, 0 za P / S. Če podjetje lahko stvari obrne, bodo njegove delnice uživale velik napredek, ko se bodo P / S bolj ujemali z delnicami svojih vrstnikov. Medtem lahko podjetje, ki pade v izgubo (negativni dobiček), tudi izgubi dividendni donos. V tem primeru P / S predstavlja enega zadnjih preostalih ukrepov za vrednotenje posla. Ob enakovrednih pogojih je nizek P / S dobra investicija za vlagatelje, zelo visok P / S pa je lahko opozorilni znak.
Kako uporabiti razmerje med ceno in prodajo zalog
Kjer P / S pade kratko
Povedano je, da je promet dragocen le, če ga je v nekem trenutku mogoče prevesti v zaslužek. Razmislite o gradbenih podjetjih, ki imajo velik prodajni promet, vendar (z izjemo gradbenih gramov) ustvarjajo skromne dobičke. Nasprotno pa lahko programsko podjetje zlahka ustvari 4 USD čistega dobička za vsakih 10 USD prihodka od prodaje. To neskladje pomeni, da dolarjev prodaje ne moremo vedno obravnavati enako za vsako podjetje.
Nekateri vlagatelji vidijo prihodke od prodaje kot zanesljivejši pokazatelj rasti podjetja. Čeprav zaslužek ni vedno zanesljiv pokazatelj finančnega zdravja, so tudi podatki o prihodkih od prodaje lahko nezanesljivi.
Primerjava prodaje podjetij na podlagi jabolk do jabolk skorajda ne uspe. Preverjanje prodaje mora biti skupaj s skrbnim pregledom dobičkov in primerjavo ugotovitev z drugimi podjetji v isti panogi.
Dolg je kritičen dejavnik
Razmerje med ceno in prodajo ne upošteva dolga v bilanci stanja podjetja. Podjetje brez dolga in nizko metriko P / S je privlačnejša naložba od podjetja z visokim dolgom in enakim P / S. V nekem trenutku bo treba dolg odplačati, dolg pa ima z njim povezane odhodke za obresti. Razmerje med ceno in prodajo kot metoda vrednotenja ne upošteva, da bodo podjetja z visokimi stopnjami dolga na koncu potrebovala večjo prodajo za servisiranje dolga.
Vendar lahko podjetja z velikim dolgom podjetij in na robu bankrota nastanejo z nizkim P / S. Razlog za to je, da njihova prodaja ni padla, medtem ko njihova delnica in kapitalizacija propadata.
Kako torej vlagatelji lahko povedo razliko? Obstaja pristop, ki pomaga razlikovati med "poceni" prodajo in manj zdravimi z dolgom obremenjenimi: uporabljati vrednost podjetja / prodajo, ne pa tržne kapitalizacije / prodaje. Vrednost podjetja vključuje dolgoročni dolg podjetja v postopek vrednotenja zalog. Z dodajanjem dolgoročnega dolga podjetja tržni kapitalizaciji podjetja in odštevanjem kakršnih koli denarnih sredstev pridete do vrednosti podjetja (EV). Zamislite EV kot skupne stroške nakupa podjetja, vključno z njegovim dolgom in zaostalim denarjem.
Spodnja črta
Kot pri vseh tehnikah vrednotenja so tudi prodajne meritve le del rešitve. Vlagatelji bi morali razmisliti o več metričnih vrednostih za vrednost podjetja. Nizka P / S lahko kaže na nepriznani potencialni potencial - dokler obstajajo druga merila, kot so visoke donosnosti, nizka stopnja dolga in velike možnosti rasti. V nasprotnem primeru je lahko P / S napačen kazalec vrednosti.
