Koeficienti plačilne sposobnosti in likvidnosti: pregled
Plačilna sposobnost in likvidnost sta oba izraza, ki se nanašata na finančno stanje podjetja, vendar z nekaterimi pomembnimi razlikami. Plačilna sposobnost se nanaša na sposobnost podjetja, da izpolni svoje dolgoročne finančne obveznosti. Likvidnost se nanaša na sposobnost podjetja za plačilo kratkoročnih obveznosti; Izraz se nanaša tudi na sposobnost podjetja za hitro prodajo sredstev za zbiranje gotovine. Plačilno podjetje je tisto, ki ima v lasti več, kot dolguje; z drugimi besedami, ima pozitivno neto vrednost in obvladljivo dolgovno obremenitev. Po drugi strani ima podjetje z zadostno likvidnostjo na razpolago dovolj denarja za plačilo računov, vendar se lahko usmeri v finančno katastrofo navzdol.
Plačilna sposobnost in likvidnost sta enako pomembni, zdrava podjetja pa so tako solventna in imajo zadostno likvidnost. Za merjenje finančnega zdravja podjetja se uporabljajo številni količniki likvidnosti in solventnostni koeficienti, o katerih najpogosteje razpravljamo v nadaljevanju.
6 osnovnih finančnih razmerij in kaj odkrivajo
Ključni odvzemi
- Plačilna sposobnost in likvidnost sta enako pomembni za finančno zdravje podjetja. Plačilna sposobnost in likvidnost sta oba izraza, ki se nanašata na finančno stanje podjetja, vendar z nekaterimi opaznimi razlikami. Likvidnost se nanaša na sposobnost podjetja za plačilo kratkoročnih obveznosti in zmožnost podjetja, da hitro proda sredstva za zbiranje gotovine.
Likvidnostni količniki
Tekoče razmerje = Kratkoročna sredstva / Kratkoročne obveznosti
Trenutno razmerje meri sposobnost podjetja, da odplačuje svoje tekoče obveznosti (plačljive v enem letu) s svojimi obratnimi sredstvi, kot so denar, terjatve in zaloge. Višji koeficient je boljši likvidnostni položaj podjetja.
Hitro razmerje = (Obratna sredstva - Zaloge) / Kratkoročne obveznosti
= (Denarna sredstva in njihovi ustrezniki + Tržni vrednostni papirji + Terjatve) / Kratkoročne obveznosti
Hitro razmerje meri zmožnost podjetja, da s svojimi najbolj likvidnimi sredstvi izpolnjuje kratkoročne obveznosti, zato zaloge ne vključuje svojih kratkoročnih sredstev. Znano je tudi kot "razmerje med kislinskim testom".
Dnevne neporavnane prodaje (DSO) = (terjatve do kupcev / skupna prodaja kreditov) x število dni prodaje
DSO se nanaša na povprečno število dni, ko podjetje potrebuje za plačilo po prodaji. Višji DSO pomeni, da podjetje traja neupravičeno dolgo za pobiranje plačil in zavezuje kapital za terjatve. DSO-ji se običajno izračunajo četrtletno ali letno.
Koeficienti plačilne sposobnosti
Dolg do lastniškega kapitala = Skupni dolg / Skupni kapital
To razmerje kaže na stopnjo finančnega vzvoda, ki jo uporablja podjetje in vključuje kratkoročni in dolgoročni dolg. Naraščajoče razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom pomeni višje stroške obresti, čez določeno točko pa lahko vpliva na bonitetno oceno podjetja, zato bo dražje zbiranje več dolga.
Dolg do sredstev = Skupen dolg / Skupna sredstva
Drug ukrep finančnega vzvoda to razmerje količinsko opredeljuje odstotek sredstev podjetja, ki so bila financirana z dolgom (kratkoročno in dolgoročno). Višje razmerje kaže na večjo stopnjo finančnega vzvoda in posledično na finančno tveganje.
Koeficient kritja obresti = poslovni dohodek (ali EBIT) / odhodki za obresti
To razmerje meri zmožnost podjetja, da poravna odhodke za obresti na svoj dolg, ki je enak zaslužku pred obrestmi in davki (EBIT). Višje ko je razmerje, večja je sposobnost podjetja za kritje odhodkov za obresti.
Koeficienti plačilne sposobnosti in razmerja likvidnosti: primeri
Izkoristimo nekaj teh količnikov likvidnosti in plačilne sposobnosti, da pokažemo njihovo učinkovitost pri oceni finančnega stanja podjetja.
Razmislite o dveh podjetjih, Liquids Inc. in Solvents Co., z naslednjimi sredstvi in obveznostmi v svojih bilancah (podatki v milijonih dolarjev). Predvidevamo, da obe podjetji delujeta v istem proizvodnem sektorju, to je industrijska lepila in topila.
|
Bilanca stanja (v milijonih dolarjev) |
Tekočine Inc. |
Solutions Co. |
|
Gotovina |
5 USD |
1 USD |
|
Vrednostni papirji |
5 USD |
2 USD |
|
Terjatve do kupcev |
10 USD |
2 USD |
|
Zaloge |
10 USD |
5 USD |
|
Kratkoročna sredstva (a) |
30 USD |
10 USD |
|
Oprema in oprema (b) |
25 dolarjev |
65 dolarjev |
|
Neopredmetena sredstva (c) |
20 USD |
0 USD |
|
Skupna sredstva (a + b + c) |
75 USD |
75 USD |
|
Kratkoročne obveznosti * (d) |
10 USD |
25 dolarjev |
|
Dolgoročni dolg (e) |
50 USD |
10 USD |
|
Skupne obveznosti (d + e) |
60 dolarjev |
35 dolarjev |
|
Delničarji lastniškega kapitala |
15 dolarjev |
40 dolarjev |
* V našem primeru predpostavljamo, da "kratkoročne obveznosti" sestavljajo samo plačljive in druge obveznosti, brez kratkoročnega dolga. Ker se domneva, da imata obe družbi le dolgoročni dolg, je to edini dolg, ki je vključen v spodnje kazalnike solventnosti. Če bi imeli kratkoročni dolg (ki bi se pokazal v kratkoročnih obveznostih), bi se to pri izračunu količnikov solventnosti dodalo dolgoročnemu dolgu.
Tekočine Inc.
Trenutno razmerje = 30 USD / 10 $ = 3, 0
Hitro razmerje = (30 do 10 USD) / 10 USD = 2, 0
Dolg do lastniškega kapitala = 50 USD / 15 $ = 3, 33
Dolg do sredstev = 50 USD / 75 USD = 0, 67
Solutions Co.
Trenutno razmerje = 10 USD / 25 $ = 0, 40
Hitro razmerje = (10 $ - 5 $) / 25 $ = 0, 20
Dolg do lastniškega kapitala = 10 $ / 40 $ = 0, 25
Dolg do sredstev = 10 USD / 75 USD = 0, 13
Iz teh razmerij lahko sklepamo o številnih zaključkih o finančnem stanju teh dveh podjetij.
Liquids Inc. ima visoko stopnjo likvidnosti. Glede na njegovo trenutno razmerje ima 3 tekoča sredstva za vsak dolar tekočih obveznosti. Njegovo hitro razmerje kaže na ustrezno likvidnost tudi po izključitvi zalog z 2 dolarjema premoženja, ki ga je mogoče hitro pretvoriti v denar za vsak dolar tekočih obveznosti. Vendar se zdi finančni vzvod, ki temelji na razmerjih plačilne sposobnosti, precej visok. Dolg presega kapital več kot trikrat, dve tretjini sredstev pa je financiran iz dolga. Upoštevajte tudi, da skoraj polovico dolgoročnih sredstev sestavljajo neopredmetena sredstva (na primer dobro ime in patenti). Kot rezultat, je razmerje med dolgom in opredmetenimi sredstvi - izračunano kot (50 USD / 55 USD) - 0, 91, kar pomeni, da je bilo preko 90 odstotkov opredmetenih osnovnih sredstev (naprave in opreme, zalog itd.) Financiranih s posojili. Če povzamem, ima Liquids Inc. udoben likvidnostni položaj, vendar ima nevarno visoko stopnjo finančnega vzvoda.
Solvents Co. je v drugem položaju. Trenutno razmerje podjetja 0, 4 kaže na neustrezno stopnjo likvidnosti, le 40 centov obratnih sredstev je na voljo za kritje vsakih 1 USD tekočih obveznosti. Hitro razmerje kaže na še težji likvidnostni položaj, saj ima le 20 centov likvidnih sredstev za vsakih 1 dolar tekočih obveznosti. Vendar se zdi, da so finančni vzvodi na ugodnih ravneh, dolg pa znaša le 25 odstotkov kapitala in le 13 odstotkov sredstev, ki se financirajo iz dolga. Še bolje je, da osnovna sredstva družbe sestavljajo v celoti opredmetena osnovna sredstva, kar pomeni, da je razmerje med dolgom in opredmetenimi sredstvi družbe Solvent Co. približno eno sedmo razmerja Liquids Inc. (približno 13 odstotkov v primerjavi z 91 odstotki). Na splošno je Solvents Co. v nevarni likvidnostni situaciji, vendar ima udoben položaj dolga.
Likvidnostna kriza se lahko pojavi tudi pri zdravih podjetjih, če pride do okoliščin, ki otežujejo izpolnjevanje kratkoročnih obveznosti, na primer odplačevanje posojil in plačevanje zaposlenih.
Najboljši primer tako daljnosežne likvidnostne katastrofe v zadnjem spominu je svetovni kreditni krč 2007–2009. Komercialni papir - kratkoročni dolg, ki ga izdajajo velika podjetja za financiranje obratnih sredstev in poplačilo tekočih obveznosti - je imel v tej finančni krizi osrednjo vlogo. Skoraj popolna zamrznitev ameriškega trga komercialnega papirja v višini 2 trilijona dolarjev je celo najbolj solventnim podjetjem izredno otežila zbiranje kratkoročnih sredstev v tem času in pospešila propad velikanskih korporacij, kot sta Lehman Brothers in General Motors Company (GM).
Če finančni sistem ni v kreditnem krču, je mogoče likvidnostno krizo, ki je značilna za posamezno podjetje, rešiti razmeroma enostavno z likvidnostno injekcijo, če je družba solventna. To je zato, ker lahko podjetje zastavi nekaj sredstev, če je to potrebno za dvig gotovine za plimovanje nad pritiskom likvidnosti. Ta pot morda ni na voljo podjetju, ki je tehnično insolventno, saj bi likvidnostna kriza poslabšala njegovo finančno stanje in ga prisilila v bankrot.
Vendar pa insolventnost kaže na resnejši osnovni problem, ki na splošno traja dlje časa, zato lahko zahteva večje spremembe in korenito prestrukturiranje poslovanja podjetja. Vodstvo podjetja, ki se sooča s plačilno nesposobnostjo, se bo moralo odločno odločiti za zmanjšanje dolga, na primer zapiranje obratov, odprodajo premoženja in odpuščanje zaposlenih.
Če se vrnemo na prejšnji primer, čeprav ima Solvents Co. gromozanski denarni krč, mu nizka stopnja finančnega vzvoda daje precej "mahanja prostora". Ena od možnosti je, da odprete zavarovano kreditno linijo, tako da uporabite nekaj svojih dolgoročnih sredstev kot zavarovanje in s tem omogočite dostop do gotovine za spremljanje vprašanja likvidnosti. Čeprav se Liquids Inc. ne bo soočil s težavo, bi se lahko kmalu znašla ovirana zaradi velikega dolžniškega bremena in morda bo treba sprejeti ukrepe za čim prejšnji zmanjšanje dolga.
Posebna vprašanja
Pri uporabi količnikov solventnosti in likvidnosti je treba upoštevati naslednje točke:
- Popolna finančna slika: Uporabite oba niza količnikov, likvidnosti in plačilne sposobnosti, da dobite popolno sliko finančnega zdravja podjetja, saj lahko ta ocena na podlagi le enega niza količnikov zavajajoče prikazuje finančne podatke. Primerjajte jabolka z jabolki: ta razmerja se med posameznimi industrijami zelo razlikujejo, da zagotovite primerjavo jabolk z jabolki. Primerjava finančnih količnikov za dve ali več podjetij bi bila smiselna le, če bi delovali v isti panogi. Ocenite trend: Če boste sčasoma analizirali gibanje teh razmerij, boste lahko videli, ali se položaj podjetja izboljšuje ali slabša. Bodite še posebej pozorni na negativne strokovnjake, da preverite, ali so rezultat enkratnega dogodka ali kažejo na poslabšanje osnov podjetja.
povezani članki
Finančni količniki
Koeficient plačilne sposobnosti in likvidnosti: Kakšna je razlika?
Finančni količniki
Hitro analizirajte naložbe s količniki
Finančni količniki
Kakšna je formula za izračun trenutnega razmerja?
Finančni količniki
Ključni finančni razmerji za maloprodajna podjetja
Orodja za temeljno analizo
Analiza naložb s stopnjo solventnosti
Finančni količniki
Ključni finančni razmerji za analizo tehničnih podjetij
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Kaj vse morajo vedeti o količniku likvidnosti Koeficienti likvidnosti so razred finančnih meritev, ki se uporabljajo za določanje sposobnosti dolžnika za poplačilo tekočih dolžniških obveznosti brez zbiranja zunanjega kapitala. več Opredelitev kratkoročnih obveznosti Kratkoročne obveznosti so dolgovi ali obveznosti družbe, ki jih je treba plačati upnikom v enem letu. več Razumevanje hitrih sredstev Hitra sredstva so tista v lasti podjetja s komercialno ali menjalno vrednostjo, ki jih je mogoče enostavno pretvoriti v denar ali pa je že v denarni obliki. več Razumevanje razmerja z gotovino Denarni količnik - skupni denar in njihovi ustrezniki, deljeni s tekočimi obveznostmi - meri sposobnost podjetja za poplačilo kratkoročnega dolga. več Tekoči količnik Trenutno razmerje je količnik likvidnosti, ki meri sposobnost podjetja, da s kratkoročnimi obveznostmi pokrije kratkoročne obveznosti. več Koeficient kritja sredstev Koeficient kritja sredstev določa sposobnost družbe za kritje dolžniških obveznosti s sredstvi, potem ko so izpolnjene vse obveznosti. več