Na trgih bikov in medvedov so vlagatelji lahko našli edinstveno strategijo zunanjih donosov - skoraj osemkratni dobiček v zadnjem četrtletju - z nakupom ETF-jev ob zaključku tržnice in prodajo na naslednji dan na trgu. To obdobje po uri pogosto zaznamujejo predvsem pozitivne novice o zaslužku, ki ponavadi dvignejo cene posameznih zalog. Rezultat je "halo učinek", ki je tudi povečal cene ETF. Bespoke Investment Group predlaga, da so skoraj vsi tržni dobički od leta 1993 - kot jih predstavlja SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - dejansko izhajali iz običajnih ur trgovanja, na podlagi nedavnega podrobnega poročila družbe Barron's. Vendar izkoriščanje tovrstnih dobičkov morda ne bo več delovalo kot posledica tvitov predsednika Trumpa in tekoče trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko.
Kaj pomeni za vlagatelje
Po besedah soustanovitelja Bespokeja Justina Waltersa, čigar podjetje je sklad SPY spremljalo od leta 1993, bi vlagatelji, ki so "kupovali vsak dan ob koncu dneva in prodali naslednji dan odprtega trgovanja", za zdaj znašali 672%, brez dividend. Nasprotno, dodaja Walters, "če bi storili nasprotno in vsak dan kupovali na prostem in prodali ob zaključku, bi se znižali za 11, 5%." Eden od razlogov za velike dobičke po običajnih urah trgovanja je, da se takrat pojavljajo pomembne novice, kot so poročila o dobičku, poročila pa so praviloma zelo pozitivna. Te novice se nato oblikujejo v posamezne zaloge do naslednjega odprtja trga in s tem v cene ETF.
To ne pomeni, da bi se morali posamezni vlagatelji osredotočiti le na nočno trgovanje. Medtem ko številni posredniki ponujajo nekaj dostopa do poprodajnega trgovanja za maloprodajne stranke, so lahko visoki transakcijski stroški in vprašanja glede likvidnosti prepovedni dejavniki, pravi Besrokejev makro strateg George Pearkes, ki ga navaja Barronov.
Zakaj je leto 2019 drugače
Obstajajo tudi dokazi, da se je trend v letu 2019 vsaj kratkoročno spremenil. Vlagatelji, ki so kupili SPY na odprti tržnici in prodali ob zaključku vsak dan za leto 2019, bi se zvišali za 15, 1%, medtem ko bi trgovci po uri znašali le 4, 3%.
Bespoke navaja dva glavna razloga za nedavni premik učinka halo. Prvo je urna urbacija tviteraša predsednika Trumpa, druga pa trajna trgovinska vojna s Kitajsko. Pred sedanjo upravo predsedniki najverjetneje ne bodo tvitnili stvari, "ki so zgovorne ali na nek način tržno negativne glede ameriške trgovine zgodaj zjutraj ali pozno ponoči, " pravi Pearkes. V nasprotju s tem Trumpovi svetovalci v dnevnih urah trgovanja pogosto omilijo Trumpove komentarje, ki pogosto zavirajo zaloge.
Kaj je naslednje
Kratkoročno to pomeni, da bodo vlagatelji, ki so se za povečanje donosov ETF zanašali na dobiček po uri, morda morali ponovno premisliti o svojih strategijah, zlasti ker se trgovinske napetosti med ZDA in Kitajsko ponovno krepijo.
