Ustanovitev hedge sklada v Združenem kraljestvu je bolj zapleten postopek kot v Združenih državah in bo trajal najmanj tri mesece. Postopek je tako zapleten, da veliko novih podjetij najame zunanje podjetje za pomoč pri ustanavljanju in za zagotovitev, da je sklad v celoti skladen z vsemi zakoni in predpisi. V nadaljevanju razpravljamo o ključnih elementih, potrebnih za ustanovitev hedge sklada v Združenem kraljestvu. (Povezani nasveti za zagon upravljavca hedge sklada)
Predpisi in odobritve
Prvi in najbolj temeljni korak ustanovitve podjetja za hedge sklade v Združenem kraljestvu je učenje upravljanja krmilnega organa. Uredba in odobritev odobritve v Združenem kraljestvu spadata pod organ za finančne storitve (FSA), ki se je po svetovni finančni krizi preimenoval v organ finančnega poslovanja (FCA). V skladu z Zakonom o finančnih storitvah in trgih iz leta 2000 morajo upravljavci hedge skladov v Veliki Britaniji pridobiti dovoljenje za ustanovitev novega sklada. Skladi morajo vložiti vloge, ki jih odobri organ finančnega nadzora, lahko pa do šest mesecev. Del postopka odobritve zahteva, da upravitelj naložb izkaže ustrezna finančna sredstva in ustrezno osebje, sisteme in kontrole za upravljanje sklada. Obstaja več pogojev:
- Naštejte posameznike z obvladujočimi deleži (10 ali več lastniških deležev) in zberite izjave o čisti vrednosti sredstev od posameznikov, ki imajo 30 odstotkov. Uvedite zahteve po finančnih virih, odvisno od tega, ali sklad spada v direktivo o trgih finančnih instrumentov (MiFID) Evropske skupnosti.Prove kompetenca investicijskega osebja s celotnim ali delnim izpitom na podlagi izkušenj z upravljanjem zunaj Združenega kraljestva.
Sredstva za varovanje pred tveganji lahko spremljate do leto dni po odobritvi. Vključena so pravila, ki se nanašajo na vodenje poslov, finančne evidence in poročanje, skladnost in pritožbe. Trženje skladov ureja Direktiva o upravljanju alternativnih investicijskih skladov (AIFMD). Za trženje skladov v državi Evropske unije (EU) morajo upravljavci naložb prejeti odobritev regulatorja v svoji uveljavljeni državi.
Ključni elementi
Poleg krmarjenja po zunanjih predpisih in dovoljenjih morajo številni notranji dejavniki upoštevati ustanovitelje pri oblikovanju hedge sklada. Ti vključujejo odločitev o pristojnosti, strukturi, nadzoru in ponudnikih ter sestavnih delih novega hedge sklada.
- Pristojnost , ali tam, kjer ima sklad, je pomembna, ker vzpostavlja davčno strukturo sklada. Na primer, mnogi skladi temeljijo na morju v krajih, kot so Kajmanski otoki, Bermudi, Luksemburg ali Irska. Pristojnosti na morju so koristne za hedge sklad, ker mora vlagatelj, ne sklad, plačati davek na apreciacijo portfelja sklada. Struktura sklada se izbere glede na vrsto vlagateljev in njihove potrebe, kot so davčni status, sposobnost uporabe finančnega vzvoda in glasovalne pravice. Tipične strukture so samostojni, glavni / dovodni in krovni skladi ter ločena portfeljska podjetja. V samostojni strukturi je en sam sklad, v katerem lahko več vlagateljev kupi delnice. Na drugi strani je ločena struktura, ki je ločena pravna oseba, kjer ima vsak vlagatelj ločen račun sklada z lastnimi sredstvi in obveznostmi. Strukture glavnega / napajalnika ali krovne strukture sta nekje na sredini teh dveh skrajnosti. Podjetja uporabljajo to strukturo, kadar obstajajo različne zahteve za vlagatelje, kot so davčni status ali omejitve finančnega vzvoda, kjer se podračunski ali podrejeni računi ustvarjajo na podlagi različnih potreb. Pojasnjeno preprosto, podajalni računi se vložijo v glavni sklad, ki nato trguje v imenu hranilnikov. Nadzor in izvajalci so kritično osebje, ki nadzoruje in vodi sklad. Čeprav se upravljanje hedge sklada zdi preobsežno in se mnogi obrnejo na družbe za upravljanje, to ni vedno potrebno. Samoupravljeni sklad, v katerem so vodstveni tim imenovani uslužbenci sklada, lahko prihrani čas in stroške. Zakon Združenega kraljestva zahteva, da ima sklad vsaj dva neodvisna direktorja, ki morata zaradi davčnih razlogov Združenega kraljestva imeti sedež na morju. Vendar izvzetje upravitelja naložb (IME) omogoča, da hedge sklad imenuje upravljavca naložb s sedežem v Veliki Britaniji, če izpolnjujejo določena merila. Da bi upravitelj prejel IME, mora pri opravljanju storitev upravljanja naložb delovati neodvisno, vse transakcije pa je treba opraviti v običajnem poteku poslovanja. V zameno mora upravitelj prejeti običajne pristojbine. Upravljavec naložb prav tako ne more sestavljati več kot 20 odstotkov premoženja sklada. Drugi ponudniki za ustanovitev hedge sklada so skrbnik, neodvisni revizor, skrbnik in / ali glavni posrednik, pravni svet in davčni svetovalec. Sestavni deli sklada vključujejo druge vidike, ki jih mora vzpostaviti upravitelj, na primer razrede delnic, pristojbine in omejitve umikov. To so odločitve, ki jih mora sprejeti poslovodstvo pred ustanovitvijo sklada in lahko sprejmejo številne oblike. 1) Razredi delnic: Številni hedge skladi ustvarjajo različne razrede delnic, na primer razrede upravljanja in naložbenih delnic. Običajno imajo upravljavske delnice glasovalne pravice, medtem ko investicijske delnice ne prinašajo. Za uradnike in zaposlene pri upravljavcu naložb se lahko vzpostavijo tudi ločeni razredi delnic, da se izognejo plačilu pristojbin. Obstaja tudi delniški razred za vlagatelje, obdavčene v Veliki Britaniji. 2) Pristojbine: V preteklosti so bile provizije za hedge sklade strukturirane kot dvaindvajset, kar pomeni 2-odstotno provizijo za upravljanje in 20-odstotno nadomestilo za uspešnost stopnje apreciacije ali ovire. Zdaj pristojbine prihajajo v različnih oblikah. 3) Omejitve umika: pristojbine za zapor ali odkup so običajne določbe. Sredstva, ki se ustanovijo, ni mogoče umakniti iz sklada za določeno časovno obdobje. Če se sredstva odvzamejo, se lahko uporabljajo odkupne pristojbine.
Druge potrebne komponente
Zadnje točke, ki jih je vredno razmisliti, se nanašajo na naložbene kvalifikacije in dosežke. Dolžina preteklih izkušenj je odvisna od pogojev potencialnih vlagateljev za naložbe, kakor tudi rodovnika ali izkušenj upravitelja. Vsaj vlagatelji radi vidijo rezultate v sedanjem ali predhodnem podjetju z isto strategijo. Potreben je tudi semenski kapital, tudi za regulativne zahteve. Pomembno je zagotoviti, da postavljeni in obratovalni stroški ne vplivajo negativno na uspešnost. Prava struktura bi lahko zagotovila, da so stroški zunanji in ne nadomestljivi.
Trženje in zbiranje sredstev
Kot je navedeno zgoraj, AIFMD ureja trženje hedge skladov in zbiranje sredstev. AIFMD so izrecna pravila o tem, kako lahko podjetja tržijo svoja sredstva in zahtevajo sredstva. Hedge skladi s sedežem v Veliki Britaniji, ki bodo zbirali sredstva samo na tri načine - tržijo samo v Združenem kraljestvu, tržijo zunaj EU ali se zanašajo na povratno zbiranje, če se vlagatelj obrne na hedge sklad in ne v obratno smer - se lahko odločijo da se samo držijo pravil o zasebnem dajanju v Združenem kraljestvu in ne bodo upoštevali pravil AISMD do leta 2018. Toda za upravljavce, ki bodo zahtevali sredstva v EU, jih je treba upoštevati, če želite pridobiti dovoljenje za promet.
Spodnja črta
Za hedge sklade v Združenem kraljestvu veljajo več regulativnih kriterijev kot hedge skladi v Združenih državah. Da bi zagotovili skladnost s strogimi pravili in predpisi, začnite s stikom z upravnimi organi. Glede na zapletenost vašega načrtovanega podjetja za hedge sklade se lahko odločite za najem zunanjega podjetja, ki vam bo pomagalo krmariti po postopku. Vaše razumevanje in skladnost z vsemi zahtevami bo pripomoglo k trdni podpori novega hedge sklada.
