Po padcu zlatega standarda Bretton Woods v začetku sedemdesetih let prejšnjega stoletja so ZDA sklenile dogovor s Savdsko Arabijo o standardizaciji cen nafte v dolarskih izrazih. S tem dogovorom se je rodil sistem petrodolarja, skupaj s prehodom od vezanih menjalnih tečajev in zlate valute do valut s spremenljivo obrestno mero.
Petrodollarni sistem je ameriški dolar dvignil v svetovno rezervno valuto in s tem statusom imajo ZDA vztrajne trgovinske primanjkljaje in so globalna gospodarska hegemonija. Petrodollarni sistem ameriškim finančnim trgom zagotavlja tudi vir likvidnosti in priliv tujega kapitala z petrodolarnim "recikliranjem". Vendar pa je za popolno razlago učinkov petrodolarjev na ameriški dolar potreben kratek povzetek zgodovine petrodolarja.
Zgodovina Petrodollarja
Soočena z naraščajočo inflacijo, dolgom iz vietnamske vojne, ekstravagantnimi domačimi potrošniškimi navadami in vztrajnim primanjkljajem plačilne bilance, se je Nixonova administracija avgusta 1971 odločila, da bo nenadoma (in šokantno) končala konvertibilnost ameriških dolarjev v zlato. Po tem "Nixonovem šoku" je svet prišel konec zlate dobe in prosti pad ameriškega dolarja sredi naraščajoče inflacije.
Ključni odvzemi
- Petrodollarji so dolarji plačani državam, ki proizvajajo nafto za nafto. Pojav petrodollarja sega v začetek sedemdesetih let prejšnjega stoletja, ko so ZDA s Savdsko Arabijo dosegle sporazum o standardizaciji prodaje nafte na podlagi ameriškega dolarja. Recikliranje Petrodollarja ustvarja povpraševanje po ZDA sredstva, ko se dolarji, prejeti za prodajo nafte, porabijo za nakup naložb v Združenih državah Amerike. Recikliranje petrodolarjev je koristno za zelene grbe, ker spodbuja ne inflacijsko rast. Odmik od petrodolarjev lahko potencialno poveča stroške zadolževanja za vlade, podjetja in potrošnike če virov denarja postane malo.
Z dvostranskimi sporazumi s Savdsko Arabijo, ki so se začeli leta 1974, je ZDA uspelo vplivati na člane Organizacije držav izvoznic nafte (OPEC), da so standardizirali prodajo nafte v dolarjih. Savdska Arabija in druge arabske države so v zameno za fakturiranje nafte v dolarskih apoenih zagotovile vpliv ZDA v izraelsko-palestinskem konfliktu skupaj z ameriško vojaško pomočjo med vse bolj zaskrbljujočo politično klimo, ki je doživela sovjetsko invazijo na Afganistan, padec iranskega šah, in iransko-iraško vojno. Iz tega vzajemno koristnega sporazuma se je rodil petrodollarni sistem.
Prednosti Petrodollarnega sistema
Ker je najbolj iskana dobrina na svetu - nafta - cena v ameriških dolarjih, je petrodollar pripomogel k dvigu zelene grede kot prevladujoče valute na svetu. Ameriški dolar s svojim visokim statusom uživa to, kar nekateri trdijo, da je privilegij, da nenehno financira svoj primanjkljaj na tekočem računu z izdajo sredstev, denominiranih v dolarjih, po zelo nizkih obrestnih merah, pa tudi postane svetovna gospodarska hegemonija.
Na primer, države, kot je Kitajska, ki imajo velike količine ameriškega dolga, so v preteklosti izrazile zaskrbljenost zaradi možnih popravljalnih učinkov na svoje premoženje, če bi dolar padel.
Vendar pa so privilegiji, povezani z možnostjo obvladovanja stalnih primanjkljajev na tekočem računu, cenovno ugodni. Kot rezervna valuta so ZDA te primanjkljaje zavezane, da bodo izpolnile obvezne rezerve v vse večjem svetovnem gospodarstvu. Če bi ZDA prenehale te primanjkljaje, bi posledično pomanjkanje likvidnosti lahko potegnilo svet v gospodarski padec. Če pa se vztrajni primanjkljaji nadaljujejo v nedogled, bodo sčasoma tuje države začele dvomiti o vrednosti dolarja in zeleni dohodek lahko izgubi vlogo rezervne valute. To je znano kot Trifinska dilema.
Petrodollarno recikliranje
Petrodollarni sistem ustvarja tudi presežke rezerv v ameriških dolarjih za države proizvajalke nafte, ki jih je treba "reciklirati". Ti presežni dolarji se porabijo za domačo potrošnjo, posojeni v tujini za izpolnitev plačilne bilance držav v razvoju ali pa se vložijo v sredstva, denominirana v ameriških dolarjih. Ta zadnja točka je najbolj koristna za ameriški dolar, ker se petrodolarji vračajo v ZDA. Ti reciklirani dolarji se uporabljajo za nakup ameriških vrednostnih papirjev (kot so zakladni zapisi), kar ustvarja likvidnost na finančnih trgih, ohranja nizke obrestne mere in spodbuja ne inflacijsko rast. Poleg tega se države OPEC lahko izognejo valutnim tveganjem pretvorbe in investirajo v varne naložbe v ZDA.
V zadnjem času se pojavljajo pomisleki o prehodu iz petrodolarjev v druge valute. Dejansko je Venezuela leta 2018 dejala, da bo začela prodajati svojo nafto v juanu, evru in drugih valutah. Nato je Savdska Arabija leta 2019 zagrozila, da bo opustila petrodolarje, če bodo ZDA napredovale s predlogom zakona - imenovanim NOPEC -, ki bo ameriškemu pravosodnemu ministrstvu omogočil, da bo proti OPEC-u sprožil protimonopolne ukrepe za manipulacijo s cenami nafte. Skratka, spreminjajoča se podoba svetovnega energetskega trga bi lahko dejansko končala sporazum med ZDA in Saudom o petrodolarju.
711 milijard dolarjev
Globalni čisti prihodki izvoza nafte od članov OPEC v letu 2018, poroča ameriška zveza za informiranje o energiji.
Medtem so ZDA prvič po šestdesetih letih postale glavni izvoznik energije. To bi skupaj z močnim domačim energetskim sektorjem, ki se osredotoča na izvoz, lahko pripomoglo k nemotenemu prehodu od petrodolarja, saj izvoz energije nadomesti kapitalski priliv iz Savdske nabave ameriških sredstev in podpre globalno povpraševanje po ameriškem dolarju. Dodatna prednost ZDA je, da bodo zagotavljale domačo energetsko varnost, kar je bil glavni razlog za petrodolarni sporazum.
Kljub temu, čeprav se to ne bo zgodilo čez noč, bi lahko izsuševanje recikliranih petrodolarjev izčrpalo nekaj likvidnosti z ameriških kapitalskih trgov, kar bo povečalo stroške izposojanja (zaradi višjih obrestnih mer) za vlade, podjetja in potrošnike, saj viri denarja postanejo redki.
Spodnja črta
Po sedemdesetih letih je svet prešel iz zlatega standarda in pojavili so se petrodolarji. Ti ekstra obtočeni dolarji so pomagali pri zvišanju ameriškega dolarja v svetovno rezervno valuto. Petrodollarni sistem olajša tudi recikliranje petrodolarjev, kar ustvarja likvidnost in povpraševanje po sredstvih na finančnih trgih. Vendar bi se cikel lahko končal, če druge države opustijo petrodolarje in začnejo sprejemati druge valute za prodajo nafte.
