Korporacija zbira kapital za financiranje svojega poslovanja s posojanjem denarja ali prodajo delnic lastništva podjetja javnosti. Korporacija lahko ostane sposobna preživeti le, če ustvari zadosten zaslužek za nadomestilo stroškov, povezanih s svojim financiranjem - navsezadnje je treba del svojih prihodkov izplačati delničarjem, imetnikom obveznic in drugim upnikom. Tako sestava finančnih načrtov korporacije pomembno vpliva na to, koliko dobička iz poslovanja potrebuje za ustvarjanje.
Financiranje podjetij in finančni vzvod
Korporacije pogosto izkoriščajo svoje premoženje s posojanjem denarja za povečanje proizvodnje in posledično zaslužka. Finančni vzvod izvira iz vsake izdaje kapitala, ki ima plačilo s fiksnimi obrestmi, na primer obveznice ali prednostne delnice. Izdajanje navadnih delnic se ne bi štelo za obliko finančnega vzvoda, ker zahtevana donosnost kapitala (ROE) ni fiksna in ker se lahko plačila dividend začasno ustavijo, za razliko od obresti za posojila.
Ena običajna formula za izračun finančnega vzvoda se imenuje stopnja finančnega vzvoda (DFL). Formula odraža proporcionalno spremembo čistega dohodka po spremembi strukture kapitala družbe. Spremembe v DFL so lahko posledica spremembe skupnega zneska dolga ali spremembe obrestne mere, plačane za obstoječi dolg.
Сігналы абмеркавання DFL = EBITEPS, kjer: EPS = zaslužek na delnicoEBIT = zaslužek pred obrestmi in davki
Donosnost in dobiček pred obrestmi in davki
Čisti dobiček pred obrestmi in davki meri ves dobiček, preden odtegne obresti in plačilo davkov, kar izolira strukturo kapitala in se osredotoča izključno na to, kako dobro podjetje prinaša dobiček.
EBIT je eden najpogostejših kazalcev za merjenje dobičkonosnosti podjetja in se pogosto uporablja na izmenljiv način z "donosom iz poslovanja." Ne upošteva sprememb stroškov kapitala. Korporacija lahko uživa dobiček iz poslovanja šele, ko plača upnikom. Tudi če se dobiček zniža, ima družba še vedno obveznosti plačevanja obresti. Podjetje z visokim EBIT ne more preseči svoje točke razpoložljivosti, če ima preveč učinka. Napačno bi bilo biti osredotočeni izključno na EBIT, ne da bi upoštevali finančni vzvod.
Naraščajoči stroški obresti povečujejo stopnjo zanesljivosti podjetja. Ta točka ne bo prikazana na samem številu EBIT - plačila obresti ne vplivajo na poslovni dohodek - ampak vpliva na splošno dobičkonosnost podjetja. Zapisati mora višji dohodek za izravnavo dodatnih kapitalskih stroškov.
Poleg tega višje stopnje finančnega vzvoda povečujejo nestanovitnost cene delnic družbe. Če je podjetje odobrilo kakršne koli delniške opcije, dodana nestanovitnost neposredno poveča stroške, povezane s temi možnostmi, kar še dodatno škodi podjetju.
