Bill Miller, legendarni vlagatelj v tehnologijo, ponovno uživa uspeh, potem ko se je njegov finančni sklad Legg Mason v finančni krizi spopadel. Zdaj njegov sklad Miller Value Partners v vrednosti 2 milijard dolarjev v zadnjem desetletju presega trg s približno 3 odstotnimi točkami letno, poroča Morningstar. Miller pravi, da ostaja "v celoti vložen" v tisto, kar vidi kot "tekoči trg bikov", in sicer po svojem zadnjem pismu s četrtega četrtletja od 5. januarja.
"To je edini čas v mojih 37 letih upravljanja denarja, ki smo ga videli kljub prilivu trga, " je izjavil v intervjuju z institucionalnim vlagateljem. Miller Opportunity Trust je v letu 2018 zajel 377 dolarjev. "Brezposelnost je nizka; inflacija je nizka; Vrednotenja so se letos zmanjšala za 15 do 20 odstotkov, ker so zaslužki višji, cene delnic pa ne. Mislim, da je to običajna korekcija na trgu bikov, ki še poteka. Dokler se nekaj ne spremeni na makro ravni in z vrednotenjem, smo v celoti vloženi, «je povedal ulični veterinar.
Njegov optimizem v zvezi z bližajočim se oživljanjem trga zato pričakuje, da bodo njegovi najboljši izbranci prekašali rezultate, med drugim: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) in Amazon Inc. (AMZN) na MarketWatch.
Štiri najljubše izbire Billa Millerja
- ADT; 5, 4 milijarde USD, 16, 6% Amazon; 816, 9 milijarde USD, 8, 1% Avon; 876 milijonov dolarjev, 29% Facebook; 428, 2 milijarde USD; 12, 3%
2019: 'Leto prašiča'
Miller vzporedno s kitajskim zodiakom ugotavlja, da je bilo lansko leto "leto psa", saj je S&P 500 objavil svojo najslabšo letno uspešnost v desetletju in december, ko je bil najšibkejši od leta 1931, 2019 je leto prašiča.
"V letošnjem letu prašiča mislim, da bo pogum nagrajen na delniškem trgu, tako kot že večino zadnjih 10 let, " je zapisal investitor. Finančno krizo in veliko depresijo ocenjuje kot dogodke v življenju, medtem ko je zaradi prvega vlagatelji tvegal in nestabilnost fobično.
"Ko trgi začnejo upadati, kot se je zgodilo v začetku leta 2016 in v zadnjem četrtletju, vlagatelji hitijo za lastniškimi izhodi ter v obveznice in gotovino, " je pojasnil. Miller pričakuje, da se bodo trenutne "dobro oglaševane makro skrbi" pokazale tako kratke kot leta 2016. Medtem pa vidi, da so strahovi pred zaostritvijo Feda pretirani in navajajo nedavne pripombe predsednika Powella, ki poudarjajo "prožnost, prilagodljivost in odprtost." Pozitivni kazalci so bili omenjeni tudi zgodovinsko nizka brezposelnost in umirjena inflacija.
Kljub tem tržnim katalizatorjem so zaloge zdaj ocenjene pod 15-kratnim ocenjenim dobičkom v letu 2019, kar je najnižja točka od konca leta 2013 in daleč pod 37-kratno letno donosnostjo do zapadlosti v 10-letne zakladnice, je zapisal vlagatelj.
"Dobiček in dividende v podjetjih bi morale dolgoročno naraščati približno 5%, medtem ko današnji 10-letni kuponi ne bodo, " je dodal in poudaril, da, kot je Buffett izjavil, da je med najnižjimi cenami leta 2008 ne ve točno, kdaj je pravi čas za nakup vendar ve, da so cene najbolj privlačne že od večletnih najnižjih. "Veliko pogajanj je, " je zaključil.
Podjetje za osebno nego, Tech Giant
Eden takšnih kupčkov, ki jih je opozoril Miller, je lepotno podjetje Avon Products. Po ceni delnice, ki je v ponedeljek nekaj manj kot 2 dolarja, delnica odraža 21, 9-odstotno izgubo v 12 mesecih in skoraj 29-odstotni oživitev leta 2019. V začetku tega meseca so se delnice londonske družbe zbrale, potem ko je Avon objavil posel za prodajo Kitajska operacija proizvodnje. Neposredni prodajalec kozmetične industrije je poskušal znižati stroške, ko krepi svoj načrt preoblikovanja, pri čemer želi vključiti v e-trgovino, storitve dostave in strateška partnerstva. V tretjem četrtletju je zaslužek premagal pričakovanja z zdravo oceno, vendar je podjetje opozorilo, da bo potreben preobrat, saj je v istem obdobju lani ustvaril znižanje prodaje.
Kar zadeva Amazon, Miller predlaga, da se vlagateljev ne bi bali pretiranega vrednotenja. "Ne dovolim, da me cena delnic družbe zmede glede osnov podjetja. To je le redko konec zgodbe, "je izjavil.
Pogled naprej
Zagotovo bomo dobili vpogled v to, ali velja Millerjeva teza kot največja tehnološka podjetja, ki bodo ta teden poročala o zadnjih četrtletnih rezultatih. Zlasti poročila Amazon in Alphabet Inc. (GOOGL) v prihodnjih tednih naj bi pokazala, ali ima Miller prav, in je še vedno na sporedu. Če se moti, lahko izgubi veliko denarja in zaupanje vlagateljev.
