V finančni / naložbeni terminologiji je beta merilo nestanovitnosti ali tveganja. Izraženo kot številka prikazuje, kako se variacija sredstva - vse od posameznega vrednostnega papirja do celotnega portfelja - nanaša na kovarijanco tega sredstva in na delniški trg (ali kar koli že uporablja referenčno vrednost) kot celoto. Ali kot formula:
Kako izračunate beta v Excelu?
Kaj je Beta?
Razložimo to definicijo še naprej. Ko imate izpostavljenost do katerega koli trga, pa naj bo to 1% vaših sredstev ali 100%, ste izpostavljeni sistematičnemu tveganju. Sistematično tveganje je nedvomljivo, merljivo, inherentno in neizogibno. Koncept tveganja je izražen kot standardni odklon donosa. Ko gre za pretekle donose - naj bodo to navzgor, navzdol, kar koli - želimo določiti količino variance v njih. Z iskanjem te zgodovinske variance lahko ocenimo prihodnjo varianco. Z drugimi besedami, jemljemo znane donose sredstva v nekem obdobju in s pomočjo teh donosov najdemo odstopanje v tem obdobju. To je imenovalec pri izračunu beta.
Nato moramo to varianco primerjati z nečim. Nekaj je ponavadi "trg". Čeprav "trg" v resnici pomeni "celoten trg" (kot v vseh tveganih sredstvih v vesolju), se večina ljudi sklicuje na "trg", ki ga običajno nanašajo na ameriški borzni trg in natančneje na S&P 500. Vsekakor lahko s primerjanjem odstopanja našega sredstva s tistim na "trgu" ugotovimo njegovo povezano tveganje glede na celotno tržno tveganje: Ta meritev se imenuje kovariance. To je števec pri izračunu beta.
Tolmačenje beta je temeljna sestavina mnogih finančnih projekcij in naložbenih strategij.
Izračun beta v Excelu
Za izračun beta se morda zdi odveč, saj gre za splošno uporabljano in javno dostopno meritev. Vendar obstaja en razlog, da to storite ročno: dejstvo, da različni viri uporabljajo različna časovna obdobja za izračun donosa. Medtem ko beta vedno vključuje merjenje variacije in kovariance v določenem obdobju, ni univerzalnega, dogovorjenega trajanja tega obdobja. Zato lahko en finančni prodajalec uporablja pet let mesečnih podatkov (60 obdobij v petih letih), drugi pa lahko uporablja eno leto tedenskih podatkov (52 obdobij v enem letu), če prikaže beta številko. Razlike, ki izhajajo iz beta, morda niso velike, vendar je skladnost lahko ključna pri primerjavah.
Za izračun beta v Excelu:
- Prenesite pretekle cene varščine za sredstvo, katerega beta želite izmeriti. Prenesite pretekle cene varnosti za primerjalno referenčno vrednost. Izračunajte obdobje spremembe odstotka za obdobje tako za sredstvo kot tudi za referenčno vrednost. Če uporabljate dnevne podatke, je vsak dan; tedenski podatki, vsak teden itd. Poiščite variacijo sredstva z uporabo = VAR.S (vse odstotne spremembe sredstva). Kovariacijo sredstva na referenčno vrednost uporabite = COVARIANCE.S (vse odstotne spremembe sredstva, vse odstotne spremembe referenčne vrednosti).
Težave z Beta
Če ima beta različico 1, se pogosto domneva, da se bo sredstvo povečalo točno toliko kot na trgu. To je definitivno batardizacija koncepta. Če ima nekaj beta 1, to v resnici pomeni, da je glede na spremembo referenčne vrednosti njena občutljivost donosa enaka občutljivosti referenčne vrednosti.
Kaj, če za oceno ni dnevnih, tedenskih ali mesečnih sprememb? Na primer, redka zbirka baseball kart še vedno vsebuje beta, vendar je ni mogoče izračunati po zgornji metodi, če jo je zadnji zbiralec prodal pred 10 leti, in jo ocenite po današnji vrednosti. Če bi uporabili samo dve podatkovni točki (nakupna cena pred 10 leti in vrednost danes), bi močno podcenili resnično varianco teh donosov.
Rešitev je izračunati beta projekta po metodi Pure-Play. Ta metoda izkoristi beta javno primerljivega, s katerim se trguje, razveljavi in nato sprosti, da ustreza kapitalski strukturi projekta.
