Po uvedbi leta 1997 je Netflix Inc (NFLX) ustvaril model za prihodnost televizije. Netflix je najboljši ponudnik internetnih pretočnih medijev, primerljiv z Amazon Prime Instant Video, Hulu in YouTube, kot tudi ponudnik DVD-jev in Blu-ray diskov prek ameriške poštne službe. Uspeh Netflixa je razviden s 130 milijonskimi članskimi naročniškimi člani in nenehnim naraščanjem dobička in naraščajočo ceno delnic, kar se odraža v izkazu poslovnega izida Netflixa.
Pomen dohodka
Izkaz poslovnega izida je eden najpomembnejših računovodskih izkazov, sestavljen za oceno finančnega stanja podjetja. Izkaz poslovnega izida določa povzetek domneve o celotni dobičkonosnosti podjetja tako, da poroča o doseženih prihodkih in ga nato navzkrižno preuči glede na ustrezne stroške. Podjetja običajno poročajo o 8-K in 10-Q-četrtletju, 10-K pa je letno vložitev poročila. Izkaz poslovnega izida se začne z najvišjimi prihodki in konča z zaslužkom družbe na delnico (EPS).
Glavne komponente
Podatki iz izkaza poslovnega izida ponavadi dobijo največ pozornosti v medijih, ko podjetje poroča četrtletno in na letni dobiček. Poročila o izkazu poslovnega izida se bodo najpogosteje osredotočila na prihodke podjetja, čisti dohodek in dobiček na delnico, ki jih običajno napovedujejo analitiki iz industrije.
Izkaz poslovnega izida se lahko razdeli na tri dele: neposredni, posredni in kapital. Prihodki so najvišja prodaja podjetja v poročevalnem obdobju. Je najbolj neposreden vidik izkaza poslovnega izida in takoj poda oceno uspešnosti na trgu podjetja. Tu bomo pogledali izkaz poslovnega izida skozi prva tri četrtletja za Netflix. Prihodki njihovih podjetij skozi tretje četrtletje 2018 so znašali 11, 61 milijarde USD. Ta se je povečala z 8, 41 milijarde dolarjev za skupno 38-odstotno povečanje. Netflix je imel neposredne stroške prihodkov (stroški prodanega blaga) v višini 6, 889 milijarde dolarjev, kar je imelo bruto dobiček v devetih mesecih 4, 71 milijarde dolarjev. To je 41-odstotna bruto dobička, kar je nekoliko več od njihovega povprečnega povprečja, ki znaša 38%.
Nato preidemo na njihove posredne stroške, ki vključujejo trženje, tehnologijo in razvoj ter splošne in upravne. To so stroški, ki se razdelijo na vse njihove prihodke. V letu 2018 podjetje povečuje posredne stroške z največjim povečanjem trženja na 68%. Če odštejemo posredne stroške od bruto dobička, nam prinaša poslovni dohodek, znan tudi kot dobiček pred obrestmi in davki (EBIT). EBIT za Netflix je znašal 1, 4 milijarde USD, kar je 134% več kot leta 2017.
Od tu preidemo na kapitalski del izkaza poslovnega izida. Ta odsek v izkazu poslovnega izida je lahko zelo težaven, saj lahko podjetja poročajo o dobičku GAAP in ne-GAAP, kar bo morda zahtevalo določene prilagoditve, da pridejo do ne-GAAP EPS. V poročilu iz oktobra 2018 Netflix ni videti nobenih prilagoditev. Iz EBIT Netflix odštejemo plačane obresti za kapitalski odhodki, obresti za vloženi kapital in davke. Spodaj je razčlenitev:
Po vključitvi obresti in davka je Netflix poročal o neto prihodku v višini 1, 07 milijarde USD za 189% povečanje. Z uporabo razredčenih delnic v višini 451.283 dobite 2, 39 USD zaslužka na delnico. Rast čistega dohodka je pogosto lahko boljše merilo za uspešnost podjetja kot EPS, saj se EPS spreminja z upravljanjem delnic podjetja, vendar se oboje na splošno uporablja. V letu 2018 so se popravljene delnice povečale s 446.367 na 451.283.
Trenutna analiza
Z uporabo informacij iz prvih treh četrtletj leta 2018 vidimo, da so se prihodki povečali za 38%, čisti dohodek se je povečal za 189%, EPS pa za 185%. Vse to kaže, da Netflix ostaja v fazi močne rasti. Če pogledamo še nekaj zgodovinskih podatkov, vidimo, da je rast prihodkov v zadnjih treh letih znašala povprečno 29%, rast čistega dohodka v povprečju 28%, rast EPS pa v povprečju 26%.
Dva ključna merila vrednotenja, ki jih lahko preučimo po analizi izkaza poslovnega izida, vključujejo P / S in P / E. Netflix ima TTM P / E 146, kar je precej visoko, če upoštevamo, da vrednostna podjetja običajno znašajo približno 15-20. Na 146 investitorjev so pripravljeni plačati 146 USD za vsak dolar zaslužka podjetja. Netflix ima TTM P / S 10, 14, kar je tudi precej visoko. Ob 10.14 so vlagatelji pripravljeni plačati 10, 14 dolarja za dolar prihodka na delnico, ki ga podjetje zasluži.
Spodnji grafikon prikazuje P / S in P / E za skupino FAANG:
Za leti 2018 in 2019 se zdi, da bo Netflix ohranil močno rast. Če na hitro pogledamo napovedi analitikov za leto 2019, vidimo, da se pričakuje rast prihodkov od 25% do 31%. Pričakuje se, da bo rast EPS od 50 do 100%. Iz napovedi je razvidno, da bi lahko rast prihodkov in dohodka v bližnji prihodnosti predstavljala višje ocene P / S in P / E. Analitiki verjamejo, da ima zaloga nekaj več prostora z enoletnim ciljem 399 dolarjev.
