Kdo je bil Franco Modigliani?
Franco Modigliani je bil neokinenezijski ekonomist, ki je Nobelovo nagrado prejel leta 1985. Modigliani se je rodil leta 1918 v Rimu v Italiji in pozneje prišel v ZDA ob izbruhu druge svetovne vojne. Najbolj je znan po svojih prispevkih k teoriji potrošnje, finančni ekonomiji in po teoriji, ki jo je razvil, imenovani Modigliani-Millertova teorema korporativnih financ.
Ključni odvzemi
- Franco Modigliani je bil neokinenezijski ekonomist, najbolj znan po razvoju teorema korporativnih financ Modigliani-Miller. Modiglianijeva zgodnja akademska kariera je bila namenjena zagovarjanju fašističnega (in pozneje socialističnega) centralnega načrtovanja gospodarstva pred prehodom na neokinenezijski pristop k makroekonomiji. Leta 1985 je dobil Nobelovo nagrado za ekonomijo za svoje delo na področju teorije potrošnje in korporativnih financ.
Življenje in kariera
Modigliani je sprva študiral pravo na univerzi Sapienza v Rimu. Po priselitvi v ZDA je doktoriral iz ekonomije na Novi šoli za družbene raziskave. Predaval je na univerzi Bard na Columbia University, preden je služboval kot profesor na univerzi v Illinoisu na Urbana-Champaign, univerzi Carnegie Mellon in na Massachusetts Institute of Technology. Modigliani je bil predsednik Ameriškega gospodarskega združenja, Ameriškega finančnega združenja in Ameriškega ekonometričnega društva. Delal je tudi kot svetovalec italijanskih bank in politikov, državne blagajne ZDA, sistema Zveznih rezerv in številnih evropskih bank. Leta 1985 je prejel Nobelovo nagrado za ekonomijo za razvoj modelov zasebne potrošnje in financ podjetij.
Prispevki
Modiglianijevi zgodnji prispevki so bili na področju socializma in centralno načrtovanih gospodarstev, za kar je prejel nagrado italijanskega fašističnega diktatorja Benita Mussolinija. Njegovi najpomembnejši prispevki k ekonomiji so njegova teorija potrošnje v življenjskem ciklu in Modigliani-Millerjev teorem o financah podjetij. Pomembno je prispeval tudi k teorijam racionalnih pričakovanj in hitrosti brezposelnosti inflacije brezposelnosti (NAIRU).
Socialistično in fašistično gospodarstvo
Modigliani je v svoji zgodnji karieri v Italiji in nato v ZDA obširno pisal o možnosti racionalnega upravljanja s poveljniškim gospodarstvom s strani osrednjega načrtovalca. Med študenti v Rimu je zmagal na natečaju za eseje za prispevek, ki zagovarja vladni nadzor nad gospodarstvom. Pred drugo svetovno vojno je napisal vrsto prispevkov v korist fašističnih načel upravljanja gospodarstva s strani države, pozneje pa je v dokumentu iz leta 1947 prešel v prid tržnemu, socialističnemu centralnemu načrtovanju cen in proizvodnje. To delo je bilo objavljeno v italijanščini in je bilo manj vplivno kot njegovo drugo delo, dokler ga v sredini 2000 niso prevedli v angleščino.
Teorija porabe življenjskega cikla
Eden od Modiglianijevih zgodnjih prispevkov k ekonomiki je bila teorija porabe življenjskega cikla, ki pravi, da posamezniki v prvih letih privarčujejo denar, da plačajo za svoja kasnejša leta. Ideja je ta, da ljudje raje relativno stabilno raven potrošnje, zadolževanje (ali trošenje prihrankov, ki so jim bili preneseni), medtem ko mladi, varčevanje v srednjih letih, ko so zaslužki visoki, in zmanjšanje prihrankov v pokoj. To uvaja starostno demografijo kot dejavnik, ki pomaga določiti Keynesovo funkcijo potrošnje za gospodarstvo.
Teorem Modigliani-Miller
Njegov drugi pomembnejši prispevek je bil v sodelovanju z Merton Miller izrek Modigliani-Miller, ki je bil temelj za analizo kapitalske strukture podjetij. Analiza kapitalske strukture pomaga podjetjem določiti najučinkovitejše in najučinkovitejše načine financiranja svojih podjetij z mešanico kapitala in dolga. Teorem Modigilani-Miller trdi, da če finančni trgi niso učinkoviti, ta mešanica ne bo vplivala na vrednost podjetja. Ta izrek bi bil osnova za večino sodobnih financ podjetij.
Racionalna pričakovanja
Modigliani je v prispevku iz leta 1954 temeljno prispeval k teoriji racionalnih pričakovanj, v katerem je trdil, da ljudje prilagajajo svoje ekonomsko vedenje glede na vpliv, ki ga pričakuje od vladne politike nanje. Ironično je, da bi drugi ekonomisti teorijo racionalnega pričakovanja razvili v veliko in široko kritiko učinkovitosti keynesijske makroekonomske politike (zavzemala se je Modigliani).
NAIRU
V dokumentu iz leta 1975 je Modigliani trdil, da morajo oblikovalci denarne politike pri določanju politike ciljati na proizvodnjo in zaposlovanje. Ustrezen cilj, kot je predlagal, bi bila neinflatorna stopnja brezposelnosti, ki jo je ocenil na približno 5, 5%. Ironično je, da čeprav je njegov prispevek izrecno nasprotoval monetarizmu in naklonjen kejnzijanizmu, bi se njegova zamisel razvila v teorijo NAIRU, ki bi postala močna kritika proti kejnzijanski makroekonomski politiki.
