Kazalo
- Kaj je zadržani zaslužek?
- Formula in izračun
- Kaj vam pove zadržani zaslužek
- Uporaba zadržanega zaslužka
- Upravljanje in zadržani dobiček
- Dividende in zadržani dobički
- Zadržani dobiček v primerjavi z prihodki
- Omejitve zadržanega dobička
- Primer zadržanega zaslužka
Kaj je zadržani zaslužek?
Zadržani dobiček (RE) je znesek čistega dohodka, preostalega podjetju, potem ko je izplačal dividende delničarjem. Podjetje ustvarja dobiček, ki je lahko pozitiven (dobiček) ali negativen (izguba).
Pozitivni dobički dajo veliko prostora lastnikom podjetij ali vodstvom podjetja, da izrabijo presežek zaslužka. Ta dobiček se pogosto izplačuje delničarjem, vendar ga je mogoče ponovno vložiti nazaj v podjetje za rast. Denar, ki ni bil izplačan delničarjem, se šteje kot zadržani dobiček.
Zadržani dobiček
Formula in izračun zadržanega dohodka
Сігналы абмеркавання RE = BP + čisti dohodek (ali izguba) −C ‑shere: BP = začetno obdobje REC = denarne dividendeS = delniške dividende
Kaj vam pove zadržani zaslužek
Kadar podjetje ustvari presežek dohodka, lahko del dolgoročnih delničarjev pričakuje nekaj rednega dohodka v obliki dividend kot nagrado za vložitev svojega denarja v družbo. Trgovci, ki iščejo kratkoročne dobičke, lahko tudi raje izplačajo dividende, ki ponujajo takojšnje dobičke.
Prednostne so tudi dividende, saj številne jurisdikcije dovoljujejo dividende kot neobdavčen dohodek, medtem ko so dobički na zalogah obdavčeni. Po drugi strani lahko vodstvo podjetja verjame, da lahko denar bolje izkoristijo, če ga zadržijo znotraj podjetja. Podobno lahko obstajajo delničarji, ki zaupajo upravljavskemu potencialu in jim morda raje dovolijo, da ohranijo dobiček v upanju na veliko višje donose (tudi pri davkih).
Ključni odvzemi
- Zadržani dobiček (RE) je znesek čistega dohodka, preostalega podjetju, potem ko je izplačal dividende delničarjem. Odločitev o zadržku dobička ali razdelitvi med delničarje je običajno prepuščena vodstvu podjetja. osredotočeno podjetje morda sploh ne bo izplačalo dividend ali izplačalo zelo majhnih zneskov, saj lahko zadržan dobiček raje uporabi za financiranje širitvenih dejavnosti.
Uporaba zadržanega zaslužka
Naslednje možnosti na splošno zajemajo vse možnosti za uporabo presežka denarja:
- Denar dohodka je mogoče deliti (v celoti ali delno) med lastnike podjetij (delničarje) v obliki dividend. Vložiti ga je mogoče za širitev obstoječega poslovanja, kot je povečanje proizvodne zmogljivosti obstoječih izdelkov ali najem več prodajnih predstavnikov. Vložiti je mogoče za nov izdelek / varianto, na primer proizvajalec hladilnikov, ki se loti proizvodnje klimatskih naprav, ali proizvajalec čokoladnih piškotov, ki zažene različice z okusom pomaranče ali ananasa. Denar lahko porabite za morebitne združitve, nakupe ali partnerstvo kar vodi do izboljšanih poslovnih možnosti. Lahko se uporabi tudi za odkupe delnic. Dobiček se lahko uporabi za poplačilo vseh neporavnanih posojil (dolgov), ki jih ima podjetje.
Prva možnost vodi do tega, da zaslužek za vedno zapusti knjige in račune podjetja, ker je izplačilo dividend nepovratno. Vse druge možnosti pa ohranjajo zaslužek za uporabo v podjetju in takšne naložbe in dejavnosti financiranja predstavljajo zadržani dobiček (RE).
Po definiciji je zadržani dobiček kumulativni čisti dobiček ali dobiček podjetja po obračunu za izplačilo dividend. Imenujejo ga tudi presežek dohodka in predstavlja rezervni denar, ki je na razpolago vodstvu podjetja za ponovno vlaganje nazaj v podjetje. Ko je izražen kot odstotek celotnega zaslužka, ga imenujemo tudi razmerje hrambe in je enako (1 - koeficient izplačila dividend).
Medtem ko zadnja možnost odplačevanja dolga vodi tudi do tega, da se denar izteka, ima še vedno vpliv na poslovne račune, kot je varčevanje s prihodnjimi plačili obresti, kar ga lahko vključi v zadržani dobiček.
Upravljanje in zadržani dobiček
Odločitev o ohranitvi dobička ali razdelitvi med delničarje je običajno prepuščena vodstvu podjetja. Vendar pa lahko delničarji izpodbijajo večino glasov, saj so resnični lastniki družbe.
Uprava in delničarji bodo morda želeli, da bi podjetje obdržalo dobiček iz več različnih razlogov. Ker je vodstvo morda bolje obveščeno o trgu in poslovanju podjetja, ima na voljo projekt visoke rasti, ki ga bodo morda dojemali kot kandidata za ustvarjanje znatnih donosov v prihodnosti. Dolgoročno lahko takšne pobude vodijo do boljših donosov za delničarje podjetja, ne pa za dobičke izplačil dividend. Odplačevanje dolga z visoko obrestno mero ima prednost tudi uprava in delničarji, namesto izplačil dividend.
Najpogosteje vodstvo podjetja sprejme uravnotežen pristop. Vključuje izplačilo nominalnega zneska dividende in zadrževanje dobrega dela zaslužka, kar ponuja win-win.
Dividende in zadržani dobički
Dividende se lahko razdelijo v obliki gotovine ali zalog. Obe obliki razdelitve zmanjšujeta zadržani dohodek. Denarno izplačilo dividend vodi v odliv denarja in se v poslovnih knjigah in računih evidentira kot neto zmanjšanje. Ker podjetje izgubi lastništvo nad likvidnimi sredstvi v obliki denarnih dividend, zmanjša vrednost premoženja družbe v bilanci stanja in tako vpliva na RE.
Po drugi strani, čeprav dividenda delnic ne vodi do denarnega odliva, delno plačilo del prenesenega dobička prenese v skupne delnice. Če podjetje na primer plača eno delnico kot dividendo za vsako delnico, ki jo imajo vlagatelji, se bo cena na delnico zmanjšala na polovico, ker se bo število delnic v bistvu podvojilo. Ker podjetje ni ustvarilo nobene prave vrednosti zgolj z objavo dividend na delnice, se tržna cena na delnico prilagodi v skladu s deležem delniške dividende.
Čeprav povečanje števila delnic morda ne bo vplivalo na bilanco stanja družbe, ker se tržna cena samodejno prilagaja, zniža oceno vrednosti delnice, kar se odraža na kapitalskih računih in tako vpliva na RE.
Podjetje, usmerjeno v rast, morda sploh ne bo izplačalo dividend ali izplačalo zelo majhnih zneskov, saj lahko zadržan dobiček raje uporabi za financiranje dejavnosti, kot so raziskave in razvoj, trženje, potrebe po obratnem kapitalu, kapitalski izdatki in pridobitve, da bi dosegli dodatno rast. Takšna podjetja imajo v preteklih letih visoko RE. Družba, ki dospeva, morda nima veliko možnosti ali projektov z visokim donosom, da bi porabila presežek denarja, in morda raje izroči dividende. Takšna podjetja imajo nizko raven energije.
Zadržani dobiček v primerjavi z prihodki
Tako prihodki kot zadržani dobički so pomembni pri ocenjevanju finančnega stanja podjetja, vendar poudarjajo različne vidike finančne slike. Prihodki so na vrhu izkaza poslovnega izida in se pogosto opisujejo kot številka zgornje vrstice, ko opisujejo finančno uspešnost podjetja. Ker je prihodek skupni dohodek podjetja, je dohodek, ustvarjen pred obratovalnimi stroški, in odšteti režijski stroški. V nekaterih panogah se prihodek imenuje bruto prodaja, saj je bruto številka pred odbitki.
Zadržani dobički so tisti del dobička podjetja, ki se zadrži ali zadrži in shrani za nadaljnjo uporabo. Zadržani dobički se lahko pozneje uporabijo za financiranje širitve ali izplačilo dividend delničarjem. Zadržani dobiček je povezan z neto (v nasprotju z bruto) dohodkom, saj je neto znesek dohodka, ki ga podjetje sčasoma prihrani.
Omejitve zadržanega dobička
Kot analitik absolutni znesek zadržanega čistega dobička v posameznem četrtletju ali letu morda ne bo pomenil nobenega pomembnega vpogleda, njegovo opazovanje v določenem časovnem obdobju (denimo več kot pet let) pa lahko nakazuje samo trend, koliko denarja podjetje zadrži. Kot vlagatelj bi rad sklepal na veliko več - na primer, koliko donosov je ustvaril zadržani dobiček in če bi bil boljši od kakršnih koli alternativnih naložb.
Zadržani dobiček do tržne vrednosti
Način za oceno, kako uspešno je podjetje uporabilo zadržani denar, je preučiti ključni dejavnik, imenovan »zadržani dohodek do tržne vrednosti.« Izračuna se v časovnem obdobju (običajno nekaj let) in oceni spremembo v cena delnice glede na čisti dobiček družbe.
Na primer, v petletnem obdobju med septembrom 2013 in septembrom 2017 se je cena delnic Apple dvignila z 95, 30 $ na 154, 12 dolarja na delnico. V istem petletnem obdobju je skupni dobiček na delnico znašal 38, 87 USD, medtem ko je skupna dividenda, ki jo je družba izplačala, znašala 10 USD na delnico. Te številke dobimo tako, da seštejemo dobiček na delnico in dividendo na delnico za vsako od petih let. Te številke so na voljo v razdelku „Ključni koeficient“ poročil družbe.
Kot je na voljo na portalu MorningStar, je imel Apple naslednje podatke o EPS in dividendah v določenem časovnem obdobju, če jih povzamemo, dobimo zgornje vrednosti za skupni EPS in skupno dividendo:
Razlika med celotnim EPS in skupnimi dividendami zagotavlja čisti dobiček podjetja: 38, 87 USD - 10 $ = 28, 87 $. To pomeni, da je podjetje v petletnem obdobju obdržalo skupno 28, 87 dolarja dobička na delnico. V istem času se je cena delnice zvišala za (154, 12 do 95, 30 dolarja = 58, 82 dolarja) na delnico. Če razdelimo to rast cen na delnico na neto dobiček, zadržan na delnico, dobimo faktor (58, 82 USD / 28, 87 $ = 2, 037), kar pomeni, da je podjetje za vsak dolar zadržanega dobička uspelo ustvariti tržno vrednost v višini 2.037 USD.
Če podjetje ne bi obdržalo tega denarja in je namesto tega prevzelo obrestno posojilo, bi bila ustvarjena vrednost manjša zaradi izhajajočega plačila obresti. RE ponuja brezplačen kapital za financiranje projektov, ki omogočajo učinkovito ustvarjanje vrednosti s strani donosnih podjetij.
Pogled na podoben izračun za drugo delnico, Walmart Inc. (WMT), kaže, da se je v petletnem obdobju med januarjem 2013 in januarjem cena delnic zrelega podjetja zvišala z 69, 95 na 106, 6 dolarja, zadržani čisti dobiček pa je znašal 12, 36 dolarja na delnico. Sprememba tržne vrednosti glede na zadržani dobiček znaša (106, 6 do 69, 95 dolarja) / 12, 36 dolarja = 2, 965 dolarja, kar kaže, da je Walmart ustvaril skoraj potrojitev tržne vrednosti za vsak dolar zadržanega dobička.
Vrednost ustvarjena
Bralci pa morajo opozoriti, da zgornji izračuni kažejo na vrednost, ustvarjeno samo z uporabo zadržanega dobička, in ne navaja celotne vrednosti, ki jo ustvari podjetje. Možno je, da bi lahko v celoti Apple zaloge ustvarile več donosov kot Walmart zaloge v obdobju študija, ker je Apple morda dodatno ločil (ne-RE) velike naložbe, kar ima za posledico večji dobiček. Po drugi strani ima lahko Walmart višji znesek zadržanega dobička glede na faktor tržne vrednosti, vendar se je morda spopadel na splošno, kar je vodilo do sorazmerno nižjih celotnih donosov.
Primer zadržanega zaslužka
Družbe v bilanci stanja javno beležijo zadržani dobiček pod lastniškim kapitalom. Številka je zdaj postala standard in je prikazana kot ločena postavka v bilanci stanja podjetja. Na primer, zadnja bilanca stanja družbe Apple Inc. (AAPL) kaže, da je družba do četrtletja 2018 zadržala dobiček v višini 79, 436 milijarde USD:
Podobno je imel proizvajalec iPhone, katerega proračunsko leto se konča septembra, 98, 33 milijarde ameriških dolarjev zadržanega dobička od septembra 2017:
Zadržani dobički se izračunajo tako, da se neto dobiček prišteje (ali odšteje neto izgube iz) zadržanega dobička prejšnjega termina in nato odšteje vse neto dividende, izplačane delničarjem.
Številka se izračuna na koncu vsakega obračunskega obdobja (četrtletno / letno.) Kot kaže formula, je zadržani dobiček odvisen od ustrezne številke prejšnjega obdobja. Rezultat števila je lahko pozitiven ali negativen, odvisno od čistega dobička ali izgube, ki jo ustvari podjetje.
Podobno lahko podjetje, ki izplačuje velike dividende, katerih mreže presegajo druge številke, tudi vodi do negativnega zadržanega dobička. Vsaka postavka, ki vpliva na čisti dohodek (ali čiste izgube), bo vplivala na zadržani dobiček. Takšne postavke vključujejo prihodke od prodaje, stroške prodanega blaga (COGS), amortizacijo in potrebne obratovalne stroške.
