Opredelitev donosa na vloženi kapital (roic)

Kaj je donosnost vloženega kapitala (ROIC)?

Donosnost vloženega kapitala (ROIC) je izračun, ki se uporablja za oceno učinkovitosti podjetja pri dodeljevanju kapitala pod njegovim nadzorom donosnim naložbam. Koeficient donosa na vloženi kapital daje občutek, kako dobro podjetje porabi svoj denar za ustvarjanje donosnosti. Primerjava donosa naložbenega kapitala podjetja s povprečno tehtano ceno kapitala (WACC) razkriva, ali se vloženi kapital učinkovito uporablja. Ta ukrep je znan tudi kot "donosnost kapitala".

Ključni odvzemi

• ROIC je znesek donosa, ki ga podjetje ustvari nad povprečnim stroškom, ki ga plača za svoj dolžniški in lastniški kapital. Donosnost vloženega kapitala se lahko uporabi kot merilo za izračun vrednosti drugih družbA podjetje ustvarja vrednost, če njegov ROIC presega 2% in uničuje vrednost, če je manjša od 2%.

Kako se uporablja donosnost vloženega kapitala (ROIC)

Formula za ROIC je (čisti dohodek - dividenda) / (dolg + kapital). Formula ROIC se izračuna tako, da se v imenovalcu oceni vrednost celotnega kapitala, ki je vsota dolga in lastniškega kapitala podjetja. Obstaja več načinov za izračun te vrednosti. Eno je odštevanje denarnih in neobrestnih kratkoročnih obveznosti (NIBCL) - vključno z davčnimi obveznostmi in plačljivimi obveznostmi, če zanje ne veljajo obresti ali provizije - od skupnih sredstev.

Drug način za zapis formule vključuje:

Сігналы абмеркавання ROIC = Vloženi kapitalNOPAT kjer: NOPAT = Čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi

Donosnost vloženega kapitala (ROIC)

Druga metoda izračuna vloženega kapitala je dodajanje knjigovodske vrednosti lastniškega kapitala knjigovodski vrednosti njenega dolga, nato pa odštevanje neoperativnih sredstev, vključno z denarjem in denarnimi ustrezniki, tržnimi vrednostnimi papirji ter sredstvi ustavljenega poslovanja.

Še en način izračunavanja vloženega kapitala pa je pridobivanje obratnega kapitala z odštevanjem tekočih obveznosti od obratnih sredstev. Nato pridobite nedenarni obratni kapital tako, da odštejete denar od vrednosti obratnega kapitala, ki ste ga pravkar izračunali. Nenazadnje obratni kapital se doda osnovnim sredstvom podjetja, poznanim tudi kot dolgoročna ali dolgoročna sredstva.

ROIC, višji od stroškov kapitala, pomeni, da je podjetje zdravo in rastoče, medtem ko ROIC, nižji od stroškov kapitala, nakazuje na netrajnostni poslovni model.

Posebna vprašanja

Vrednost v števcu je mogoče izračunati tudi na več načinov. Najbolj preprost način je odštevanje dividend od čistega dohodka podjetja.

Po drugi strani pa je podjetje, čeprav je morda imelo koristi od enkratnega vira dohodka, ki ni povezan z njegovo osnovno dejavnostjo - na primer zaradi nihanja deviznih tečajev, pogosto bolje preučiti čisti poslovni izid po davkih (NOPAT).

NOPAT se izračuna tako, da se prilagodi dobiček iz poslovanja za davke: (dobiček iz poslovanja) * (1 - efektivna davčna stopnja). Dobiček iz poslovanja se imenuje tudi dobiček pred obrestmi in davki (EBIT). Številna podjetja bodo v svojih izdajah o dobičku poročala o učinkovitih davčnih stopnjah za četrtletje ali proračunsko leto, vendar ne vsa.

Zahteve za donosnost vloženega kapitala (ROIC)

ROIC se vedno izračuna kot odstotek in se ponavadi izrazi kot letna ali končna 12-mesečna vrednost. Da bi ugotovili, ali podjetje ustvarja vrednost, bi ga morali primerjati s stroški kapitala podjetja.

Če je ROIC večji od povprečnega tehtanega kapitala kapitala podjetja (WACC), se ustvari najpogostejša vrednost metrike kapitala, vrednost pa ta podjetja trgujejo s premijo. Skupno merilo za dokazovanje ustvarjanja vrednosti je donosnost, ki presega 2% stroškov podjetja.

Če je ROIC podjetja manjši od 2%, se šteje, da je uničevalec vrednosti. Nekatera podjetja poslujejo z ničelno donosnostjo, in čeprav morda ne uničujejo vrednosti, ta podjetja nimajo presežnega kapitala za vlaganje v prihodnjo rast.

ROIC je ena najpomembnejših in najbolj informativnih meritev vrednotenja. Kljub temu je za nekatere sektorje pomembnejši kot drugi, saj podjetja, ki upravljajo z naftnimi ploščadi ali proizvajajo polprevodnike, vložijo kapital veliko bolj intenzivno kot tista, ki potrebujejo manj opreme.

Omejitve donosa na vloženi kapital (ROIC)

Slaba stran te metrike je, da ne pove nič o tem, kateri segment podjetja ustvarja vrednost. Če svoj izračun opravite na podlagi čistega dohodka (minus dividende) namesto na NOPAT, je rezultat lahko še bolj nejasen, saj je možno, da donos izhaja iz enega samega, ponavljajočega se dogodka.

ROIC nudi potreben kontekst za druge metrike, kot je razmerje P / E. Če gledamo ločeno, razmerje P / E lahko pomeni, da je podjetje preprodano, vendar bi to lahko prišlo zaradi dejstva, da družba ne ustvarja več vrednosti za delničarje po isti stopnji - ali sploh. Po drugi strani si podjetja, ki dosledno ustvarjajo visoke stopnje donosa na vloženi kapital, verjetno zaslužijo, da trgujejo s premijo do drugih delnic, čeprav se zdi, da so njihova razmerja med P / E previsoka.

Primer, kako uporabiti donosnost vloženega kapitala (ROIC)

Podjetje Target Corp. (TGT) v četrtem četrtletju 2018 izdaje dobička izračuna svoj končni 12-mesečni ROIC in prikaže komponente, ki se vključijo v izračun:

(Vse vrednosti v milijonih ameriških dolarjev)	TTM 2/3/18	TTM 1/28/17
Prihodki od nadaljevanja poslovanja pred odhodki za obresti in dohodnino	4, 312	4.699
+ Obresti od poslovnega najema *	80	71
- Davek od dohodka	864	1.648
Čisti dobiček iz poslovanja po davkih	3.528	3.392
Tekoči del dolgoročnega dolga in drugih posojil	270	1.718
+ Nepovezani del dolgoročnega dolga	11, 317	11.031
+ Lastniški kapital	11.709	10, 953
+ Usredstvene obveznosti za najem *	1339	1, 187
- Denar in denarni ekvivalenti	2.643	2.512
- Čista sredstva ustavljenega poslovanja	2	62
Vloženi kapital	21.990	22.315
Povprečni vloženi kapital	22, 152	22.608
Poročanje o vloženem kapitalu po davku	15, 9%	15, 0%