Povezava med izjavo Evropske centralne banke (ECB) v četrtek in novimi trgi (EM) se morda zdi nekoliko posredna, vendar je bil učinek napovedi ECB na valute EM dramatičen. Če vlade EM ne morejo zaustaviti upada, bi lahko četrtkov korak pomenil velike posledice tudi za zaloge v Severni Ameriki. V četrtkovi oddaji Daily Market Commentary je naš analitik razložil, zakaj ta odnos obstaja in kako bo vplival na zaloge v ZDA.
Nastajajoči trgi so v milosti naraščajočega dolarja in ECB ne pomaga
ECB je sporočila, da se bo količinsko ublažitev končala letos, vendar nameravajo dalj časa obdržati izjemno nizke stopnje. Povzemam dolgo izjavo, toda to so bili ključni ukrepi. Trg se je takoj odzval in evro je v primerjavi z dolarjem padel za 1, 75% v primerjavi z dolarjem. Drugi način razmišljanja je, da je dolar v primerjavi z evrom pridobil 1, 75%.
Če se dolar dvigne v vrednosti in domnevamo, da se nič drugega ne spremeni, potem je varna stava, da bodo EM valute upadale. Vsakodnevno to običajno ni problem, vendar je to trenutno velik problem. Trg valut EM je že nekaj mesecev v nemiru, panični prodajalci v Turčiji, Braziliji, Argentini itd. Pa so pripravljeni cene še znižati. Ko je trg doživel šok, ki ga je povzročila presenetljivo golobasta izjava ECB, so se ti prodajalci znova pojavili, potem ko so bili v zadnjih dveh tednih nekoliko tihi.
Obstaja veliko težav, ki jih lahko povzroči hitro upadajoča valuta. Na primer, v gospodarstvu z EM se podjetja običajno zadolžujejo v ameriških dolarjih. To pomeni, da morajo svoje obresti in glavnice plačevati v dolarjih, ki so ves čas dražji. Vzemimo argentinski peso: vključno s četrtkovim padcem je peso od začetka leta nižji za 42%. Poslovni posojilojemalci plačujejo skoraj podvojeno plačilo obresti v januarju.
Poleg podjetij v EM gospodarstvu velike multinacionalke trpijo tudi, ko trgi EM padajo, ker njihovo mednarodno poslovanje ni tako dobičkonosno. Za vlagatelje, osredotočene na ameriške delnice, to pomeni, da bodo pričakovane majhne omejitve (večinoma doma usmerjene) še naprej boljše od velikih podjetij v S&P 500.
Največji premoženje ETF-jev na nastajajočih trgih po skupnih sredstvih so Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO), iShares Core MSCIEmerging Markets ETF (IEMG) in iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM).
