Kaj je škrat?
Dwarf je sleng izraz, ki se uporablja za opisovanje zbirke hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS), ki jih je izdalo Zvezno nacionalno hipotekarno združenje (FNMA), sicer znano kot Fannie Mae, s krajšim datumom zapadlosti 15 let.
Ključni odvzemi
- Dwarf je sleng izraz, ki se uporablja za opisovanje zbirke hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS), ki jih je izdal Fannie Mae z zapadlostjo 15 let. Škrat Fannie Mae dobi ime po svoji dolžini glede na standardno 30-letno hipoteko s fiksno obrestno mero podjetja varnost - referenčni finančni instrument pri hipoteki trgi. Škrati poskrbijo za vlagatelje, ki raje v krajšem časovnem obdobju hipotekarno povežejo svoj kapital. Izraz je podoben neuradnemu menedžerju, ki ga dobijo 15-letni MBS, ki jih ponuja zvezna agencija Ginnie Mae.
Razumevanje palčka
Fannie Mae je eden od organov upravljanja, ki lahko izdaja MBS, za katere jamči neodvisna vladna organizacija na sekundarnem trgu. Škrat Fannie Mae je ime dobil po svoji dolžini glede na standardno 30-letno hipotekarno zavarovanje s fiksno obrestno mero, osnovni finančni instrument hipoteke trgi, na katere se izračuna zamenjava zamenjave na druge vrednostne papirje.
Fannie Mae odkupi hipoteke od bank, kreditnih sindikatov in hipotekarnih posrednikov, injicira jih z denarjem za več posojil, nato pa jih skupaj pakira v MBS za prodajo vlagateljem in sprosti sredstva za nakup dodatnih hipotek.
Razen manjšega časovnega razpona so pritlikavi podobni običajnim Fannie Mae MBS. Razlog za njihovo ponudbo je, ker bi nekateri vlagatelji svoj kapital raje vezali v krajšem časovnem obdobju.
Podobno sredstvo ponuja tudi vladno nacionalno hipotekarno združenje (GNMA) ali Ginnie Mae, ameriška vladna korporacija v ameriškem ministrstvu za stanovanje in razvoj mest (HUD). Namesto palčkov je svoj 15-letni MBS prevzel neformalni moniker "midget".
Škratje proti Krticam
Tako pritlikavci Fannie Mae kot babice GNMA imajo garancije za pravočasno plačilo, ne glede na to, ali osnovne hipoteke ustvarjajo dovolj denarnega toka. Vendar to ne pomeni, da so prejem glavnice, odplačilo hipoteke in obresti, znesek, ki se zaračuna za izposojo denarja za nakup stanovanja, postavljeni v kamen. Garancijske tečaje Fannie Mae-ja o korporativnem zdravju, medtem ko vrednostne papirje GNMA podpira popolna vera in zasluge vlade ZDA.
Fannie Mae, javno trgovano podjetje, ki deluje v skladu s kongresno listino, ki ima pooblastilo za zagotavljanje likvidnosti in povečanje razpoložljivih kreditov na hipotekarnih trgih, ponavadi svoje palčke razdeli v vrednosti 1.000 USD. Naročniki GNMA-ja so na drugi strani izdani v minimalnih vrednosti 25.000 USD.
Oba sta zavezana za zvezne in državne davke, če pa jih kupite s popustom, bi lahko bila obdavčena za davek od dobička, če bi bila prodana ali unovčena.
Slabosti pritlikavk
Kot smo že omenili, škratje Fannie Mae ameriška vlada ne jamči. Dolg podjetja (GSE), ki ga sponzorira država, je izključno obveznost izdajatelja in nosi večje kreditno tveganje kot ameriški zakladniški vrednostni papirji.
Palčki nosijo tveganje, da izdajatelj ne bo pravočasno plačal glavnice in obresti ali neplača posojila. Poleg tega lahko nekatere finančne, politične, pravne ali regulativne spremembe ali naravne nesreče vplivajo na finančno počutje Fannie Maeja. Posledično je lahko plačilo imetnikov pritlikavcev težavno in lahko izgubijo denar.
Škratki imajo morda določbe o klicanju, ki izdajatelju omogočajo odkup obveznic pred datumom zapadlosti. Vendar pa lahko njihova prodaja pred zapadlostjo ustvari znaten dobiček ali izgubo, sekundarni trg pa je lahko omejen. Likvidnostno tveganje je lahko težava, odvisno od značilnosti pritlikavca, velikosti partije in drugih tržnih razmer.
Tveganje obrestne mere
Cene pritlikavk, tako kot navadni in srednjeročni MBS, nihajo z obrestnimi merami. Ko se stroški zadolževanja znižujejo, se običajno vrednotijo tudi vrednosti teh zavarovanih vrednostnih papirjev (ABS).
Nizke obrestne mere povečujejo verjetnost, da bodo lastniki stanovanj refinancirali svoje hipoteke. Višja predplačila so za imetnika MBS negativna, saj zaradi tega dobijo svoj denar hitreje, kot je bilo načrtovano, brez pobiranja obresti. Kar naenkrat izgine košček dohodka, vlagatelj pa je naložen z denarjem za ponovno vlaganje v okolje z nizkimi obrestnimi merami.
Posebna vprašanja
Ker je Fannie Mae javno trgovano podjetje, registrirano pri Odboru za vrednostne papirje in borzo (SEC), so njegova četrtletna in letna poročila, vključno s poročili o trenutnih dogodkih, ki vplivajo na organizacijo, in druga razkritja javno dostopna.
Dokumenti omogočajo vpogled v gospodarsko zdravje organizacije, vključno s kratkoročnimi in dolgoročnimi cilji podjetja ter priložnostmi in izzivi, s katerimi se podjetje spopada. S preučevanjem teh dokumentov lahko vlagatelji pomagajo določiti trdnost kakršnih koli garancij, ki jih Fannie Mae zagotavlja za imetnike pritlikavcev.
