Čeprav najboljše poverilnice vedno vodijo do uspeha, nasprotno intuitivno, uspeh ne izvira vedno iz najboljših mandatov. Upoštevajte, da nihče od Beatlov ni mogel brati ali pisati glasbe. Te štiri fante mnogi ocenjujejo kot največje glasbeno dejanje v zgodovini. V enem letu so imeli največ hit singlov in tudi največ albumov in singlov na vrhu lestvic - med številnimi drugimi ploščami. Toda štirje kralji britanske invazije niso mogli prebrati ali napisati opombe.
To je samo en primer - še veliko jih je. Poglejte samo samostojne milijonarje, ki niso končali fakultete. Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Michael Dell, David Geffen, Dave Thomas in celo John D. Rockefeller: nobeden od njih ni končal fakultete. No, niti Kim Kardashian, ampak hej, ne morete trditi, da ni uspešna. Bistvo je, da nas podatki, ki jih dnevno pregledujemo in ocenjujemo, kljub temu, da prihajajo iz verodostojnih virov, ne bodo pripeljali do uspeha pri investiranju.
Trenutno je le malo od mamitve, ki je prišla iz zračnega žepa v petek, 22. marca. To je bil dan, ko so se svetovne zaloge poslabšale zaradi obrnjene krivulje donosa. Russell 2000 se je tistega dne ognil več kot -3%. Tukaj smo čez teden in poglejmo, kaj počnejo od takrat:
FactSet
Prvo, kar opazimo, je, da se zaloge na splošno večajo. Zanimivo mi je, da z upočasnjevanjem rasti bobnanja zaradi bobnanja medijev in obrnjenimi krivuljami donosnosti, ki je pred recesijo, zalog ni vseeno. Pravzaprav so se zaloge z majhnimi pokrovčki odločile, da se ne bodo ujemale z novicami. S&P Small Cap 600 in Mid Cap 400 sta dosegli večjo vrednost. Indeks rasti S&P 500 je zaostajal tudi za majhne pokrovčke, a pojdimo še malo naprej. Rast-indeks Russell 2000 je v zadnjem tednu porasel 2, 25%, medtem ko je indeks NASDAQ zaostajal za drugimi pomembnejšimi indeksi - kaj torej daje? Poglejmo si sektorje, da dobimo idejo.
Vodili industrijske, finančne in materialne materiale. Izvajalec rasti je bil diskrecijski potrošnik. Te zaloge so se teden dni povečale za skoraj 2%. Ko začnemo z informacijsko tehnologijo, začnemo opažati, kaj je oviralo zaloge rasti. Info tech je bil eden najšibkejših pozitivnih sektorjev.
Kaj se informacijska tehnologija vleče navzdol, lahko opazimo v največjem zmagovalnem segmentu od božične noči. Indeks polprevodnikov PHLX se je od najnižjih cen 24. decembra zbral za več kot 30%. Ta teden pa je skupina opazila pritisk, saj se je indeks znižal za 0, 35% - ni slabo, vendar premalo dobro za ves teden drugače. To zavira NASDAQ, ki zavira rast.
Gospodinjske storitve in komunikacije za teden vidimo kot slabe izvajalce. Po mojem mnenju to kaže, da rast vodi zaradi strahu v petkovi krivulji donosa - razen polprevodnikov. Toda glede na moč te skupine ni razloga za skrb.
Tu je opomba k naslovom krivulje donosnosti. Pretekli petek je bil trimesečni porast donosnosti državne blagajne višji od desetletne obveznice. To je prestrašilo vse in povzročilo zmanjšanje zalog. Prevladala je logika, da je pred vsako recesijo inverzija krivulje donosnosti. Ko lahko pri kratkoročnem posojanju dobite več donosa, na trgu utripa opozorilni znak.
Vendar je tipična mera za to recesijsko kristalno kroglico dveletna obrnitev v desetletju. To se še ni zgodilo. Prav tako je treba opozoriti, da čeprav je bilo zadnjih devet prejšnjih recesij inverzija krivulje donosnosti 2/10, niso vse inverzije krivulje donosa povzročile recesije. Poleg tega se recesije običajno pojavijo 12 do 18 mesecev po teh inverzijah (ko nastopijo). Nazadnje je Janet Yellen izšla prejšnji teden in ob snemanju dejala, da meni, da so podatki močni in ne bi smeli voditi v recesijo. Pravzaprav meni, da bi moral Fed znižati obrestne mere ali vsaj tako trdi trg.
Bistvo je, da je strah pred tednom napačna logika, v katero je vpleteno veliko poševnega dojemanja. Tu se dogaja tisto, kar se resnično dogaja: trg je odpihnil nekaj pare. Razmerje med nenavadnim nakupom in prodajo, ki ga gledam, je od januarja kupljeno v eno smer. Ukrep, ki presega 80%, je pretiran, in ta sprožilec je bil zaden 6. februarja, od takrat pa je bil odkupljen. To je bilo do 34 trgovskih dni pozneje, 26. marca, ko smo zdrsnili nazaj pod preobremenitve. Poglejte spodnjo tabelo in si oglejte, kako se prodaja še ni toliko dvignila, saj se je nakup nekoliko upočasnil.
www.mapsignals.com
Včasih imajo morda najbolj ugledni viri narobe. Podatki so na voljo vsem, če jih želite videti. Helen Keller je to dobro povedala: "Obraz držite do sonca in ne vidite sence."
Spodnja črta
Mi (Mapsignals) dolgoročno ostajamo bullish na ameriških lastniških vrednostnih papirjih in vsako povratno priložnost vidimo kot nakupno priložnost. Nakup se je začel zbirati v primerjavi s tednom prej, kar kaže na to, da je kratkoročni trend bikovski.
