Kaj je namenski portfelj?
Namenski portfelj je naložbeni portfelj, kjer so denarni tokovi oblikovani tako, da ustrezajo pričakovanim obveznostim. Namenski portfelji se običajno upravljajo pasivno in so sestavljeni iz stabilnih naložbenih naložb s fiksnim donosom.
Razumevanje namenskega portfelja
Namenske portfelje je promoviral finančni raziskovalec Martin L. Leibowitz, ki je o tej ideji obširno pisal in jo poimenoval kot strategijo usklajevanja denarnih sredstev. V namenskem portfelju se obveznice in drugi instrumenti s fiksnim donosom kupujejo in običajno hranijo do zapadlosti. Cilj je ustvariti denarni tok iz kuponov, ki ustrezajo plačilom, ki jih je treba opraviti v določenem času.
Namenski portfelji uporabljajo vrednostne papirje naložbe, da zmanjšajo tveganje neplačila. Vendar lahko varnost in stabilnost vrednostnih papirjev z naložbami omejujeta donosnost.
Prednosti namenskega portfelja
Namenski portfelji so najprimernejši za vlagatelje, ki potrebujejo zanesljiv vir dohodka za prihodnost. Zagotovijo lahko predvidljiv denarni tok, hkrati pa zmanjšajo tržno tveganje, tveganje ponovnega investiranja, inflacijsko tveganje, tveganje neplačila in tveganje likvidnosti.
Slabe strani namenskega portfelja
Določitev najcenejšega portfelja z ustreznim trajanjem in kuponom je lahko matematično zahtevna. Izdelava namenskih portfeljev zahteva znanje s fiksnim dohodkom, matematiko na visoki ravni in teorijo optimizacijske teorije ter razumevanje obveznosti. Prav tako številne oblike obveznic niso primerne za namenske portfelje.
Primer namenskega portfelja
Predpostavimo, da ima podjetje pokojninski sklad in pričakuje, da se bo izplačilo začelo čez 20 let. Družba bi lahko določila pričakovane obveznosti in nato sestavila portfelj, ki bi na podlagi skupne vrednosti plus plačila obresti ustvaril pravilen znesek denarja za plačilo obveznosti z majhnim naložbenim tveganjem.
Vlaganje, ki ga vodijo odgovornosti - LDI
Priljubljena uporaba namenskega portfelja pri pokojninskem vlaganju se imenuje nalaganje, ki temelji na odgovornosti. Ti načrti uporabljajo "drsno pot", katere cilj je zmanjšati tveganja - kot so obrestna ali tržna tveganja - sčasoma in doseči donose, ki ustrezajo ali presegajo rast pričakovanih obveznosti pokojninskega načrta.
Naložbene strategije, ki temeljijo na odgovornosti, se razlikujejo od strategije, usmerjene v referenčno vrednost, ki temelji na doseganju boljših donosov kot zunanji indeks, kot je S&P 500, ali naboru referenčnih vrednosti, ki predstavljajo različne razrede naložbenih sredstev. Naložbe, ki temeljijo na odgovornosti, so primerne za primere, ko je mogoče prihodnje obveznosti napovedati s točnostjo. Za posameznike bi bil klasičen primer umik iz pokojninskega portfelja s časom, ki se začne v upokojitveni starosti. Za podjetja bi bil klasičen primer pokojninski sklad, ki mora v prihodnosti izplačevati upokojencem v pričakovani življenjski dobi.
