OPREDELITEV delitve valutnega tveganja
Delitev valutnega tveganja je oblika varovanja pred valutnim tveganjem, pri katerem se pogodbenici strinjata, da si delita tveganje pred nihanjem tečaja. Delitev valutnega tveganja običajno vključuje klavzulo o prilagoditvi cen, pri čemer se osnovna cena transakcije prilagodi, če menjalni tečaj niha v določenem nevtralnem pasu ali coni. Delitev tveganja se tako zgodi le, če je menjalni tečaj v času poravnave transakcij zunaj nevtralnega pasu, v tem primeru pa obe stranki razdeli dobiček ali izgubo. S pospeševanjem sodelovanja med obema stranema delitev valutnih tveganj odpravlja ničelno naravo igranja valutnih nihanj, pri kateri ena stranka koristi na račun druge.
RAZKRITJE DOLO Delitev valutnega tveganja
Delitev valutnega tveganja je odvisna od relativnega pogajalskega položaja obeh strani in njihove pripravljenosti za sklenitev takšnega dogovora o delitvi tveganja. Če kupec (ali prodajalec) lahko narekuje pogoje in zaznava, da obstaja majhno tveganje, da bo njihova stopnja dobička vplivala na nihanje valut, je morda manj pripravljen deliti tveganje.
Kako deluje delitev valutnega tveganja
Na primer, predpostavimo, da hipotetično ameriško podjetje, imenovano PowerMax, uvaža 10 turbin iz evropskega podjetja z imenom EC, po ceni 1 milijon dolarjev za skupno velikost 10 milijonov EUR. Zaradi dolgoletnih odnosov obe družbi pristajata na sporazum o delitvi valutnega tveganja. Plačilo prek PowerMaxa zapade v treh mesecih, podjetje pa se strinja, da bo v treh mesecih plačilo EC po promptnem tečaju znašalo 1 evro = 1, 30 USD, kar pomeni, da bi ga vsaka turbina stala 1, 3 milijona dolarjev, za skupno plačilno obveznost 13 milijonov dolarjev. Pogodba o delitvi valutnega tveganja med EC in PowerMax določa, da se bo cena na turbino prilagodila, če se evro trguje pod 1, 25 ali 1, 35. Tako cenovno območje od 1, 25 do 1, 35 tvori nevtralno cono, nad katero valutno tveganje ne bo delljeno.
V treh mesecih predpostavimo, da znaša promptni tečaj 1 EUR = 1, 38 USD. Namesto da bi PowerMax EC plačal ekvivalent 1, 38 milijona dolarjev (ali milijon evrov) na turbino, sta obe podjetji razliko razdelili med osnovno ceno 1, 3 milijona dolarjev in trenutno ceno (v dolarjih) 1, 38 milijona dolarjev. Prilagojena cena na turbino je torej v evrskem ekvivalentu 1, 34 milijona dolarjev, kar znaša 971.014, 50 evra po trenutnem tečaju 1, 38. Tako je PowerMax dosegel cenovni popust v višini 2, 9%, kar je polovica 5, 8-odstotne depreciacije dolarja v primerjavi z evrom. Skupna cena, ki jo PowerMax plača EC, je torej 9, 71 milijona EUR, kar se po tečaju 1, 38 izkaže na točno 13, 4 milijona dolarjev.
Po drugi strani pa, če je promptna obrestna mera v treh mesecih 1 dolarja = 1, 22 dolarja, namesto da PowerMax EC plača EC ekvivalent 1, 22 milijona dolarjev na turbino, obe podjetji razdelijo razliko med osnovno ceno 1, 3 milijona dolarjev in trenutno ceno 1, 22 dolarja milijonov. Prilagojena cena na turbino je torej 1, 26 milijona evrov, kar ustreza 1, 032, 786, 90 evra (po trenutnem tečaju 1, 22 evra). Tako PowerMax plača dodatnih 3, 28% na turbino, kar je polovica 6, 56-odstotnega apreciacije dolarja.
