Množični in na videz široki dobički na borzi v zadnjih tednih so prikrili presenetljiv in potencialno tvegan trend. Prvih 50 delnic vzajemnih skladov in hedge skladov, katerih naložbeni pristopi se običajno razlikujejo, ima skoraj rekordno stopnjo podobnosti, je pokazala študija Bank of America Merrill Lynch. "Ta ogromen svet preučevanja premoženja se je zmanjšal na majhno skupino, " opaža Savita Subramanian, vodja ameriške kvantitativne strategije delniškega kapitala v BofAML. "Vsi smo v tej odmevni komori, kjer vsi hodijo na iste večerje in pijejo isti Kool - Pomoč, "dodaja. Trend je bil podrobno opisan v zgodbi The Wall Street Journal, kot je opisano spodaj.
Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT) in PayPal Holdings Inc. (PYPL) so analitiki v Bernsteinu opredelili kot enega izmed najbolj gnečih trgovin med institucionalnimi vlagatelji, dodaja Journal. Medtem je kratko zanimanje za delnice FAANG, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) in Googlova matična družba Alphabet Inc. (GOOGL) so ves čas nizke, na BofAML.
Ključni odvzemi
- Vzajemni skladi in hedge skladi se množijo v enako malo zalog. Kratko zanimanje za tehnične zaloge FAANG je ves čas nizko. Če bi te delnice propadle, bi lahko celoten trg upadel.
Pomen za vlagatelje
Konvergenca med deleži vzajemnih skladov in hedge skladov je še posebej težavna. Težava pri gnečah trgovanj je, da ko se razpoloženje spremeni in ti veliki institucionalni vlagatelji hkrati začnejo prodajati svoje trenutno priljubljene, postaja vse bolj verjetno upadanje na trg.
Razprodaja tehničnih zalog je v četrtletju 2018 indeks informacijske tehnologije S&P 500 upadla za 24, 4% od vrha do dna. To je v veliki meri prispevalo k skupnemu padcu za 19, 6% indeksa S&P 500 (SPX), v istem časovnem obdobju kratka dlaka na ozemlju medveda, po indeksih S&P Dow Jones.
Tržni nasprotniki trenutno razlagajo nizko raven kratkega zanimanja za delnice FAANG kot znak pretiranega optimizma glede njihovih možnosti, če že ne celostne neracionalne bujnosti, in s tem medvedjega signala. Kot skupina, zaloge FAANG predstavljajo 15, 9% vrednosti S&P 500 na SlickCharts.com.
Drugim zgoraj omenjenim prenatrpanim zalogam (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs in PayPal) dodajte FAANG in ravno teh 9 delnic ima skupna teža 22, 5% v S&P 500. Val prodaje, ki se širi prek teh priljubljenih delnic, je ki bo podobno vplival na celoten trg, kot se je konec leta 2018 pojavil tehnološki prodajalec.
Glede na raziskavo UBS, ki je temeljila na deležih skladov ob koncu prvega četrtletja 2019, so bile takrat največ aktivnih pozicij lastniškega kapitala med aktivnimi upravljavci vzajemnih skladov v padajočem vrstnem redu Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft in Mastercard, za poročilo v Barronovem poročilu.
Pogled naprej
Trg je v celoti dramatično višji od lanskega. In čeprav se te zaloge zdaj zdijo neustavljive, se lahko začnejo močno prodajati, če jih pretrese zunanja sila. Nihče ne ve, kdaj bi se to zgodilo, toda takšen dogodek lahko spodbudi tako strme ali bolj strme padce od tistih, ki so pretresli vlagatelje v zadnjih 18 mesecih.
