Kaj je zamenjava pogojnih kreditnih zamudnikov (CCDS)?
Pogojna zamenjava kreditnega neplačila (CCDS) je sprememba kreditne neplačila (CDS), kjer je potreben dodaten sprožitveni dogodek. V preprostem CDS plačilo pod zamenjavo sproži kreditni dogodek, kot je neplačilo osnovnega posojila. V tem smislu CDS deluje kot zavarovalna politika za naložbe v dolg. Pri zamenjavi pogojnih kreditnih zamudnikov sprožilec zahteva tako kreditni dogodek kot drug določen dogodek. Navedeni dogodek je običajno pomembno gibanje indeksa, ki zajema delnice, surovine, obrestne mere ali kakšen drug splošni ukrep gospodarstva ali ustrezne panoge.
Ključni odvzemi
- CCDS je oblika CDS, ki zahteva dva sprožilca, običajno kreditni dogodek in odčitke nad ali pod določeno stopnjo na indeksu / referenčni vrednosti. Zamenjave privzetih kreditnih zamenjav Contingent so ponavadi cenejše od običajnih CDS, saj so možnosti izplačila nižje. CCDS je bolj prilagojen CDS, zaradi česar je bolj zapleten in ga je treba običajno analizirati za vsak primer posebej, da se ugotovi, katera oblika CDS bolje ustreza situaciji.
Razumevanje zamenjave kreditne privzetosti (CCDS)
Pogojna zamenjava kreditnih neplačil je tesno povezana s sistemom posojil, saj vlagateljem, v glavnem finančnim institucijam, v tem primeru omogoča način zmanjšanja njihovega kreditnega tveganja in tveganja nasprotne stranke, kadar gre za kredit in tveganje neplačila.
Zamenjave kreditnih zamud se začnejo, ko referenčni subjekt (osnovni) zgreši plačilo, vloži postopek za stečaj, izpodbija veljavnost pogodbe (zavrnitev) ali drugače ovira redno plačilo svoje obveznice / dolga.
Vendar pa obstaja kreditna zamenjava, ki se uporablja za špekulacije in ne le za varovanje pred tveganjem. To sekundarno trgovanje zagotavlja sekundarno povpraševanje po običajnih kreditnih zamenjavah, zato so stroški, ki so bili prvotno mišljeni kot zavarovanje dolgoročnih dolžniških instrumentov, dražji, kot bi lahko bili drugače.
Zamenjava pogojnih kreditnih zamenjav nad običajnimi CDS
Pogojna zamenjava kreditnih neplačil je šibkejša oblika zaščite kot običajna zamenjava kreditnih neplačil. Navadni CDS zahteva samo en sprožilec - neplačilo ali drug kreditni dogodek - medtem ko CCDS pred plačilom zahteva dva sprožilca. Obseg zaščite, ki se ponuja, je torej vezan na referenčno vrednost. CCDS je zaradi svoje kompleksnosti in nižjih zneskov in kvot za izplačilo manj privlačen kot trgovalno orodje v primerjavi s tradicionalnim CDS. Po drugi strani je to, da je CCDS cenejša oblika zavarovanja pred tveganjem nasprotne stranke kot navaden vanilijev CDS.
CCDS je namenjen zaščiti pred neplačilom v določenem primeru in se temu primerno ceni. CCDS je izpeljanka na izpeljanki. Če želite prejeti nadomestilo na CCDS, mora biti referenčni kreditni izvedeni finančni instrument za izpostavljeni del denar, druga stranka v pogodbi pa mora doživeti kreditni dogodek. Poleg tega je zaščita, ki se ponuja, tržna in se prilagaja vsakodnevno. Skratka, pogojni zamenjavi kreditnih zamudnikov so zapleteni izdelki, prilagojeni posebnim potrebam, ki jih ima vlagatelj - običajno institucionalni vlagatelj -, zato pogodba zahteva analizo za vsak primer posebej.
Primer, kako deluje zamenjava neplačanega kreditnega nadomestila
Vrednost CCDS je odvisna od dveh dejavnikov: uspešnosti osnovnega posojila in izpostavljenosti indeksu ali izvedenemu finančnemu instrumentu.
Če običajni CDS dolžnik ne plača osnovnega posojila, prodajalec CDS kupcu CDS plača sedanjo vrednost posojila ali pogodbeni znesek.
V CCDS se bo vrednost izplačila nihala glede na uspešnost osnovnega posojila in branje referenčne vrednosti ali izvedenega finančnega instrumenta. Spomnimo se, da je CCDS izpeljanka izpeljanke.
Zmanjšanje kreditne kakovosti osnovnega posojila bo teoretično povečalo vrednost CCDS, vendar bo ugodno gibanje indeksa ali referenčne vrednosti. Da bi kupec CCDS prejel izplačilo, mora posojilo sprožiti kreditni dogodek, na primer zamujeno plačilo, indeks pa mora biti tudi na določeni ravni (ali več). Kljub temu ima CCDS vrednost, odvisno od verjetnosti izplačila ali ne. Cena CCDS bo nihala in z njo se lahko trguje na sekundarnem trgu, njegova vrednost pa bo temeljila na dveh faktorjih, dokler dolžnik v celoti ne plača osnovnega posojila ali pa CCDS sproži izplačilo.
