Kaj je povratna gotovinska arbitraža?
Povratna arbitraža o gotovini in prenosu je tržno nevtralna strategija, ki združuje kratko pozicijo v sredstvu in dolgo terminsko pozicijo v istem sredstvu. Njegov cilj je izkoristiti neučinkovitost določanja cen med denarjem tega sredstva ali točko, ceno in ustrezno ceno v prihodnosti, da ustvari ne tvegan dobiček.
Ključni odvzemi
- Obratna arbitraža o gotovini in prenosu je tržno nevtralna strategija, ki združuje kratko pozicijo v sredstvu in dolgo terminsko pozicijo v istem sredstvu. Obratna arbitraža o gotovini in prenosu želi izkoristiti neučinkovitost določanja cen med denarno ceno tega sredstva in ustreznimi terminskimi pogodbami cena za ustvarjanje tveganega dobička. Povratna arbitražna strategija gotovine in prenašanja je smiselna le, če je terminska cena poceni glede na promptno ceno sredstva.
Razumevanje povratne arbitraže za gotovino in prenos denarja
Kot že ime pove, je povratna arbitraža pri gotovini in prenosu zrcalna podoba običajne arbitraže za gotovino in prenašanje. V slednjem razsodnik nosi sredstvo do izteka veljavnosti terminske pogodbe, ko ga izroči proti terminski pogodbi.
Pri povratni arbitraži za gotovino in prenos denarja ima arbitraž kratek položaj v sredstvu, običajno v zalogi ali blagu, in dolgo pozicijo v terminski pogodbi tega sredstva.
Po zapadlosti arbitražni sprejemnik prevzame dobavo sredstva proti terminski pogodbi, ki se uporablja za pokritje kratke pozicije. Ta strategija je izvedljiva le, če je terminska cena nižja od promptne cene sredstva. To pomeni, da bi moral izkupiček od prodaje na kratko presegati ceno terminske pogodbe in stroške, povezane z zadrževanjem kratke pozicije v sredstvu.
Povratna arbitražna strategija gotovine in prenosa je smiselna le, če je terminska cena poceni glede na promptno ceno sredstva. To je pogoj, poznan kot zaostalost, pri katerem se terminske pogodbe s poznejšimi datumi zapadlosti, znane tudi kot pogodbe iz prejšnjega meseca, trgujejo s popustom do neposredne cene. Arbitraža stavi, da se bo ta pogoj, ki je nenormalen, vrnil v obliko in tako ustvaril okolje za nevaren dobiček.
Primer arbitraže gotovine in prenosa
Razmislite o naslednjem primeru povratne arbitraže gotovine in prenašanja. Predpostavimo, da se s sredstvom trenutno trguje po 104 USD, medtem ko je enomesečna terminska pogodba ocenjena na 100 USD. Poleg tega mesečni knjigovodski stroški na kratki poziciji (na primer dividende plača kratki prodajalec) znašajo 2 USD. V tem primeru bi arbitraža sprožila kratek položaj sredstva v višini 104 USD in hkrati kupila enomesečno terminsko pogodbo za 100 USD. Po zapadlosti terminske pogodbe trgovec sprejme dobavo sredstva in ga uporabi za pokrivanje kratke pozicije v sredstvu, s čimer zagotovi arbitražni ali brez tvegan dobiček v višini 2 USD (104 $ - 100 $ - $ 2).
Izraz nevaren ni povsem natančen, saj tveganje še vedno obstaja, na primer povečanje knjigovodskih stroškov ali borznoposredniška družba, ki zviša svoje stopnje marže. Vendar pa tveganje kakršnega koli gibanja na trgu, ki je glavni sestavni del vsake redne dolge ali kratke trgovine, ublaži dejstvo, da ko je trgovanje sproženo, je naslednji korak dobava sredstva proti terminski pogodbi. Ob izteku trgovine ni treba dostopati do obeh strani trgovine na prostem trgu.
