Kaj je trajanje makaula?
Macaulajevo trajanje ničelne kuponske obveznice je enako času do zapadlosti obveznice.
Trajanje Macaulaya je mogoče obravnavati kot točko ekonomske uravnoteženosti skupine denarnih tokov. Drugi način razlage statistike je, da mora tehtano povprečno število let vlagatelj vzdrževati položaj v obveznici, dokler sedanja vrednost denarnih tokov obveznice ne bo enaka znesku, plačanemu za obveznico.
Razumevanje trajanja Macaulaya
Preprosteje povedano, trajanje Macaulaya je čas, ki bi ga vlagatelj potreboval, da bi vrnil ves vloženi denar v obveznico z občasnimi obrestmi in glavnicami. Trajanje Macaulaya se meri v letih in predstavlja trajanje dolžniškega sklada, ki ni nič drugega kot tehtano povprečje Macaulayevega trajanja dolžniških vrednostnih papirjev v portfelju.
Cena, zapadlost, kupon in donos do dospelosti obveznice upoštevajo pri izračunu trajanja. Vse ostalo je enako, ko se zrelost povečuje, trajanje narašča. Ko se kupon obveznice povečuje, se njegovo trajanje zmanjšuje. Ko se obrestne mere povečujejo, se trajanje zmanjšuje in občutljivost obveznic za nadaljnje zvišanje obrestnih mer pada. Vzpostavljeni posojilni sklad, predčasno predplačilo pred zapadlostjo in določbe o vpoklicu zmanjšajo trajanje obveznice.
Kaj je ničelna kuponska obveznica? Preprosto povedano, gre za vrsto zavarovanja s fiksnim dohodkom, ki ne plačuje obresti na glavnico. Da bi nadomestili pomanjkanje plačila kupona, obveznica brez kuponov običajno trguje s popustom, kar trgovcem in vlagateljem omogoča dobiček na datum zapadlosti, ko bo obveznica unovčena po svoji nominalni vrednosti.
Сігналы абмеркавання Macaulay Trajanje = i∑n ti × VPVi, kjer: ti = Čas, dokler ne bo sprejet i-ti denarni tok iz sredstvaPVi = Sedanja vrednost i-tega denarnega toka iz sredstvaV = Sedanja vrednost vseh denarni tokovi iz sredstva
Trajanje Macaulaya je zapleteno in ima več različic, vendar se osnovna različica izračuna tako, da sešteje kuponsko plačilo na obdobje, pomnoženo s časom do zapadlosti, deljeno s 1, plus donos na obdobje, dvignjen na čas do zapadlosti. Nato dobljena vrednost se doda skupnemu številu obdobij, pomnoženo z nominalno vrednostjo obveznice, deljeno z 1, plus donosom na obdobje, dvignjenim na skupno število obdobij. Nastala vrednost se deli s trenutno ceno obveznice.
Izračun Macauleyjevega trajanja v Excelu
Predpostavimo, da imate dveletno obveznico z ničelnimi kuponi z nominalno vrednostjo 10.000 USD, donosom 5%, in želite izračunati trajanje v Excelu. V stolpcih A in B z desno miškino tipko kliknite stolpce, izberite "Širina stolpca" in spremenite vrednost na 30 za oba stolpca. Nato vnesite celico "Par value" v celico A2, "Prinos" v celico A3, "Kupon Rate" v celico A4, "Čas do zrelosti" v celico A5 in "Macaulay Duration" v celico A6.
V celico B2 vnesite "= 10000", "= 0, 05" v celico B3, "= 0" v celico B4 in "= 2" v celico B5. V celico B6 vnesite formulo "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)." Ker ima ničelna kuponska obveznica samo en denarni tok in ne plača nobenih kuponov, je rezultat Macaulayevega trajanja 2.
