Podjetja in vlagatelji pregledajo tehtane povprečne stroške kapitala (WACC), da ocenijo donose, ki jih mora podjetje realizirati, da izpolni vse svoje kapitalske obveznosti, vključno s kreditnimi upniki in delničarji. Beta je ključnega pomena za izračune WACC, kjer pomaga "tehtati" stroške lastniškega kapitala z obračunavanjem tveganja. WACC se izračuna kot:
WACC = (teža kapitala) x (stroški lastniškega kapitala) + (teža dolga) x (stroški dolga).
Ker pa vse kapitalske obveznosti ne vključujejo dolga (in zato neplačilnega ali stečajnega tveganja), je za primerjavo med različnimi obveznostmi potreben beta izračun, ki se odstrani od vpliva dolga. Ta postopek se imenuje "sproščanje beta".
Kaj je Leved Beta?
Kapital beta je nestanovitnost delnic podjetja v primerjavi s širšim trgom. Teoretična različica beta 2 pomeni, da je delnica podjetja dvakrat nižja od širšega trga. Število, ki se prikaže na večini finančnih spletnih mest, kot je Yahoo! ali Google Finance, je različica beta.
Za nadomeščeno beta sta značilni dve komponenti tveganja: poslovno in finančno. Poslovno tveganje vključuje vprašanja, specifična za podjetje, medtem ko je finančno tveganje povezano z dolgom ali finančnim vzvodom. Če ima podjetje ničelni dolg, potem je neplačana in izravnana beta enaka.
Razveljavitev beta
Izračuni WACC vsebujejo beta in nepridipravi beta, vendar se pri izračunu to zgodi na različnih stopnjah. Neuporabljena beta kaže na nestabilnost donosov brez finančnega vzvoda. Nepovratna beta je znana kot beta sredstva, medtem ko je vzvodna beta znana kot lastniški beta. Neuporabljena beta se izračuna kot:
Unlevered beta = nadzorovana beta /
Brez sproščene beta je v bistvu neprimerno tehtani povprečni strošek. To bi znašali povprečni stroški brez uporabe dolga ali finančnega vzvoda. Če želite upoštevati podjetja z različnimi dolgovi in kapitalsko strukturo, je treba sprostiti beta. Ta številka se nato uporabi za iskanje stroškov lastniškega kapitala.
Za izračun neprimerne beta mora vlagatelj zbrati seznam primerljivih beta različic podjetja, vzeti povprečje in ga preusmeriti na podlagi kapitalske strukture podjetja, ki jo analizira.
Ponovno nastavljanje beta
Potem ko najde neprimerno beta različico, WACC nato preusmeri beta k dejanski ali idealni strukturi kapitala. Idealna struktura kapitala se pojavlja pri nakupu podjetja, kar pomeni, da se bo struktura kapitala spremenila. Ponovno prestavljanje beta se izvede na naslednji način:
Levered beta = Neobremenjena beta *
V nekem smislu so izračuni razdelili vse kapitalske obveznosti za podjetje in jih nato znova sestavili, da bi razumeli relativni vpliv vsakega dela. To podjetju omogoča razumevanje stroškov lastniškega kapitala in pokaže, koliko zanimanja mora podjetje plačati za dolar financ. WACC je zelo koristen pri določanju izvedljivosti prihodnje širitve kapitala.
Neprimerni primer beta
Podjetje ABC želi ugotoviti, koliko stane lastniški kapital. Podjetje deluje v gradbeništvu, kjer na podlagi seznama primerljivih podjetij povprečna beta znaša 0, 9. Primerljiva podjetja imajo povprečno razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 0, 5. Družba ABC ima razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 0, 25 in 30-odstotno davčno stopnjo.
Neuporabljena beta se izračuna na naslednji način:
0, 67 = 0, 9 /
Nato za ponovno vzvodno verzijo beta izračunamo nadomeščeno beta z uporabo zgoraj navedene neplačane beta in razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom podjetja:
0, 79 = 0, 67 *
Zdaj bi podjetje uporabilo zgornji znesek beta vrednosti, skupaj s stopnjo brez tveganja in premijo na tržno tveganje, za izračun svojih stroškov lastniškega kapitala.
