Če ste vlagalec, ki želi dohodka, stagnirajoči borzni trgi ali padajoči donosi na depozitnih potrdilih, denarnih trgih in obveznicah lahko velik denar v vašem denarnem toku.
Ko se to zgodi, obstaja kratkoročna naložbena ideja, ki bi jo morda želeli razmisliti: povratne konvertibilne note (RCN). Ti vrednostni papirji zagotavljajo predvidljiv in stalen dohodek, ki lahko preseže tradicionalne donose - tudi tiste z visoko donosnimi obveznicami. Tukaj je opisano, kako jih lahko dodate v svoj portfelj.
RCN 101
Obratne konvertibilne menice so kuponske naložbe z izplačili ob zapadlosti. Na splošno temeljijo na uspešnosti osnovnega staleža. Ročnosti na RCN lahko znašajo od treh mesecev do dveh let.
Velike finančne institucije običajno izdajo opombe. Vendar pa družbe, katerih zaloge so povezane z RCN, v proizvode sploh ne sodelujejo.
RCN so sestavljeni iz dveh delov: dolžniškega instrumenta in nakupne opcije. Ko kupite RCN, izdajatelju dejansko prodajate pravico, da vam v določenem času v določenem obdobju dostavi osnovno sredstvo.
Kako se določajo izplačila
Pred zapadlostjo vam RCN plačajo navedeno kuponsko stopnjo, običajno v četrtletnih plačilih. Ta konstantna stopnja odraža splošno nestanovitnost osnovnega staleža. Večja kot je potencialna nestanovitnost uspešnosti delnic, več tvega vlagatelj. Večje ko je tveganje, več dobite za opcijo put. To pomeni višjo stopnjo kupona.
Ko RCN dozori, boste prejeli bodisi 100% svoje prvotne naložbe ali vnaprej določeno število delnic osnovne delnice. Ta številka se določi tako, da se prvotni znesek naložbe deli z začetno ceno delnice.
Za določitev izvirnega zneska naložbe ali zaloge sta uporabljeni dve strukturi:
- Osnovna struktura: Če se zaloga zapusti pri ali nad prvotno ceno, boste prejeli 100% svojega prvotnega zneska naložbe. Če se zaloga pod prvotno ceno zapre, dobite vnaprej določeno število delnic. To pomeni, da boste končali z delnicami, ki so vredne manj od vaše prvotne naložbe. Knock-In struktura: Ob zapadlosti boste še vedno prejeli bodisi 100% svoje začetne naložbe bodisi delnice osnovne delnice. S to strukturo pa boste imeli tudi nekaj zaščite pred padcem.
Recimo, da vaša naložba v RCN v vrednosti 13.000 USD vključuje 80-odstotno stopnjo (ali oviro), začetna cena osnovne delnice pa je 65 dolarjev. Če se med trajanjem zaloga nikoli ne zapre pri 52 dolarjih ali manj, končna cena zaloge pa je višja od začetne cene 52 dolarjev in dobili boste prvotno naložbo v višini 13.000 dolarjev.
Slika 1: Vzvratna konvertibilna opomba, ki se ne zapre pod stopnjo vstopa.
Če bi se kadarkoli v življenjski dobi naložbe zaprl za 52 USD ali manj, končna cena pa je nižja od začetne cene 65 USD (recimo 60 USD), boste dobili vnaprej določeno količino zalog, ki bi znašala 13.000 USD ÷ 65 dolarjev = 200 delnic. To bi bilo vredno le 12.000 dolarjev, če bi te delnice takrat prodali.
Slika 2: Vzvratna kabrioletna opomba, ki pade pod stopnjo potrdila
Če bi se osnovna zaloga zaprla višje od prvotne odkupne cene v višini 65 dolarjev, bi na koncu dobili svojo začetno naložbo, ne glede na to, ali je bil prag 52 dolarjev prebit.
Slika 3: Vzvratna konvertibilna opomba, ki se zapre višje od začetne odkupne cene.
Tveganja RCN-jev
Vlaganje v RCN vključuje tveganje izgube dela glavnice ob zapadlosti. Poleg tega ne sodelujete v nobenem povečanju vrednosti osnovnega sredstva nad začetno ceno. Torej, vaš celotni donos je omejen na navedeno kuponsko obrestno mero.
Obstaja pa še nekaj drugih tveganj, ki se jih morate zavedati, preden investirate v RCN:
- Kreditno tveganje: zanašate se na sposobnost družbe izdajateljice, da v času trajanja plačuje obresti in vam plačuje glavnico. Omejen sekundarni trg: Morate biti pripravljeni sprejeti tveganje, da boste imeli RCN do zapadlosti. Vendar bo investicijska družba, ki je izdala RCN, običajno poskušala ohraniti sekundarni trg. Vendar to ni zagotovljeno; razumejte, da boste morda pri prodaji prodali manj kot prvotni stroški. Zagotavljanje klicev: nekateri RCN-ji vsebujejo funkcijo, ki vam lahko vzame RCN ravno takrat, ko sproža neverjetne donose in prevladujoče obrestne mere so nizke. Davki: Ker so RCN sestavljeni iz dveh delov, dolžniškega instrumenta in nakupne opcije, lahko za vaš donos obdavčite kapitalski dobiček in navaden davek od dohodka.
Kateri tip investitorja je primeren za RCN?
RCN-ji bi lahko bili primerni za vlagatelje, ki iščejo predvidljive tokove višjih dohodkov, kot jih lahko najdemo pri tradicionalnih naložbah s fiksnim donosom in lahko dopuščajo tveganje izgube nekaterih glavnic.
Vlagatelji bi morali kupovati v RCN samo takrat, ko verjamejo, da se osnovna delnica ne bo spustila pod osnovno raven. Upoštevajte, da podjetja, ki prodajo te naložbe, stavijo, da bo cena delnic padla pod zastavljeno oviro ali vsaj dovolj nestanovitna, da to omogoči.
Spodnja črta
Z večjim tveganjem bi morala biti višja potencialna nagrada in to velja za RCN. Navsezadnje kje drugje lahko vložite slabih 1000 dolarjev, dobite dvomestni donos svojega denarja in ga privežete le razmeroma kratek čas? Vendar ne mislite, da so RCN-ji alternativa vašim CD-jem, ker glavnica ni zagotovljena. Prav tako bi morali biti zadovoljni z osnovnim podjetjem RCN, ker bi lahko dospeli z delnicami njegovih delnic, ko bo RCN dozorel. Zato pred vlaganjem natančno preberite krožno ponudbo in prospekt. Nazadnje bi morali vlagati v RCN samo, če razumete možnosti in možnosti.
