Zamenjava obveznic je postopek prodaje obveznice in uporabo izkupička od prodaje za nakup druge obveznice za dosego določenih naložbenih ciljev. Obstaja več razlogov, zakaj bi vlagatelj želel razmisliti o zamenjavi obveznic ali zakaj bi finančni strokovnjak to lahko svetoval stranki, na primer dodajanje raznolikosti v portfelj, znižanje davkov ali izkoriščanje pričakovanih sprememb obrestnih mer.
GLEJ: Osnove obveznic
Zniževanje davkov
Verjetno je najpogostejši namen zamenjave obveznic zmanjšanje kapitalskih dobičkov ali navadnih obveznosti dohodnine. Zamenjava obveznic z nižjimi davki vključuje prodajo obveznice, ki trguje pod ceno, ki ste jo plačali za nakup instrumenta, in izgubo za odpis dela ali vseh davkov, ki jih dolgujete kapitalski dobički iz drugih naložb ali navadnih dohodkov. Hkrati bi kupili še eno naložbo obveznic s podobnimi, vendar različnimi lastnostmi (donosnost, ročnost in bonitetna ocena). Z zamenjavo obveznic po tem scenariju lahko odpisujete izgubo, da prihranite pri davkih in ponovno investirate v drug podoben instrument, ki bo, upam, ohranil svojo vrednost in ustvaril pričakovani donos po zapadlosti, kar vam bo omogočilo za realizacijo kasnejšega dobička.
Pred zamenjavo za znižanje davkov je pomembno vedeti, ali so vaši potencialni dobički in izgube kratkoročni (v posesti manj kot 12 mesecev) ali dolgoročni (pri vrednostnem papirju, ki je daljše od 12 mesecev). Razlika vpliva na to, kako lahko uveljavite svoje izgube - kratkoročne izgube bodo nadomestile kratkoročne dobičke, dolgoročne izgube pa izravnale dolgoročne dobičke - in stopnjo, po kateri boste obdavčeni od dobička - kratkoročni dobički so obdavčeni po vaši navadni stopnji davka od dohodka, medtem ko imajo dolgoročni dobički nižjo najvišjo stopnjo davka. Stanje vpliva tudi na to, ali lahko prenesete morebitne presežne izgube nad zneskom trenutnih davčnih obveznosti, ki jih boste uporabili za prihodnje davčne račune.
Pomembno je tudi zagotoviti, da ima nova naložba v obveznico vsaj dve različni lastnosti (na primer zapadlost, izdajatelj in kupon) od prvotne obveznice, ki jo menjate, da se izognete "prodaji", bi preprečil, da bi zahtevali izgubo. IRS meni, da je zamenjava obveznic odplačna, če je nova obveznica, ki jo kupite - v 30 dneh pred ali po prodaji prvotne obveznice - v bistvu enaka tisti, ki ste jo prodali za odpis davka.
Pridobivanje večjega donosa
Vlagatelji, ki želijo z naložbami v obveznice povečati znesek potencialnega donosa, se lahko odločijo za zamenjavo obveznic za:
- Podaljšanje zrelosti. Vlagatelji pogosto zamenjajo kratkoročno obveznico z dolgoročno obveznico, saj dolgoročne menice navadno ponujajo večji donos. Običajno je daljša zapadlost obveznice, večji je donos. Pri zamenjavi za povečanje donosa je pomembno upoštevati, da lahko podaljšane zapadlosti vaše naložbe postanejo bolj ranljive za nihanje cen, če se obrestne mere spremenijo. Znižanje kreditne kakovosti. Ker obveznice z nižjimi bonitetnimi ocenami vlagatelje navadno kompenzirajo z večjim tveganjem z višjimi donosnostmi, se lahko nekdo previdno odloči za zamenjavo višje kakovosti za obveznice nižje kakovosti, da bi pridobil večji donos. Izkoristite spremenljive pogoje. Morda boste želeli razmisliti o zamenjavi obveznic, če spremenite pogoje v določeni panogi ali na celotnem trgu, zaradi česar izdajatelji ponujajo višje kuponske stopnje in nižje cene za podobno obveznico (enaka bonitetna ocena, nominalna vrednost itd.) portfelj.
Izboljšanje kakovosti
Kreditna ocena obveznic je pogosto eden najpomembnejših dejavnikov za vlagatelja. Zamenjava obveznic za izboljšanje kakovosti je, ko vlagatelj proda eno imetje s stalnim dohodkom z nižjo bonitetno oceno za podobno z višjo bonitetno oceno. Zamenjava kakovosti postane še posebej privlačna za vlagatelje, ki jih skrbi potencialni upad znotraj določenega tržnega sektorja ali širšega gospodarstva, saj lahko negativno vpliva na deleže obveznic z nižjimi bonitetnimi ocenami. Zamenjava v obveznice z višjo bonitetno oceno (recimo iz obveznice Baa v obveznico Aa) je lahko razmeroma enostaven način za pridobitev večjega zaupanja, da bo vaša naložba v obveznice večja verjetnost poplačila v zameno za nižji donos.
Maksimiziranje ali zmanjšanje učinka sprememb obrestnih mer
Ker obveznice ponujajo fiksno obrestno mero, imetniki lažje primerjajo potencialne dobičke (ali izgube) zaradi nihanj obrestne mere v okolju. Če na primer pričakujete dvig obrestnih mer, boste morda želeli razmisliti o zamenjavi dolgoročnih deležev obveznic s kratkoročnimi obveznicami, da zmanjšate potencialni vpliv na celotno vrednost portfelja obveznic. Na enak način se lahko vlagatelji, ki jih skrbi padanje obrestnih mer, odločijo za podaljšanje povprečne zapadlosti svojega portfelja.
Vse spremembe obveznic se ne odzivajo podobno na spremembe obrestnih mer, zato je pomembno vedeti, kako najbolje se obnesejo obveznice, preden se odločite za zamenjavo. Poleg tega je nujno, da ustrezno merite toleranco do tveganja, saj zamenjava obveznic v pričakovanju sprememb obrestne mere špekulativno in spremembe, na katerih temeljite zamenjavo obveznic, morda ne pridejo, kar ima za posledico potencialno izgubo naložbe.
Bottom Line Čeprav zamenjava obveznic lahko v portfelj doda raznolikost in potencialno nižje davke, je pomembno, da ne hitite v svet zamenjave obveznic. Sodelujte s profesionalnim finančnim svetovalcem, da zagotovite, da vam strategija izvajanja zamenjave obveznic pomaga pri doseganju naložbenih ciljev in da razumete davčne posledice uresničevanja takega načrta.
GLEJ: Najboljše 4 strategije upravljanja portfelja obveznic
