Nekdanji predsednik odbora zveznih rezerv Alan Greenspan, ki je to funkcijo opravljal v obdobju burne gospodarske rasti med letoma 1987 in 2006, opaža številne nevarnosti, ki se skrivajo pod površjem trenutno cvetočega ameriškega gospodarstva. Kot je v dolgotrajnem intervjuju povedal Barronu: "Krize nastanejo po preteku obdobja, ko ga ne upoštevate. Nedavno smo zvezni proračun neupoštevali. Primanjkljaj v milijardi dolarjev bomo imeli v naslednjem proračunskem letu." Dodal je: "Ko pa inflacija naraste do 4% do 5%, je to politično katastrofalno. Takrat to postane vprašanje. Ko pa začne naraščati, je v igri že prepozno, da bi jo stabilizirali." Spodnja tabela povzema sedem velikih tveganj, ki jih vidi Greenspan.
| Ustrezen primanjkljaj zveznega proračuna ZDA |
| Rastoča inflacija |
| Padajoča stopnja varčevanja v ZDA |
| Padajoča produktivnost |
| Mehurček na trgu obveznic |
| Premalo kapitalizirane banke |
| Trgovinske vojne |
Pomen za vlagatelje
Greenspanov intervju z Barronom je približno sovpadal z izdajo kapitalizma v Ameriki - v soavtorju z The Economistom Adrianom Wooldridgeom - ki pregleduje ameriško gospodarsko zgodovino od kolonialnih dni do danes in skuša iz preteklosti pridobiti lekcije o tem, kako se lahko država obrne njegov trenutni "bledi dinamizem", kot navaja pregled v New York Timesu. Njegovi komentarji, ki se osredotočajo na dolgoročne trende, so bili objavljeni pred poročilom o močnejših delovnih mestih, kot so pričakovali, za oktober, v katerem je bilo za 250.000 več zaposlenih.
Med tveganji, ki zaskrbljujejo Greenspan, je možnost pospeševanja inflacije, ki ji bo sledil močan dvig obrestnih mer, da bi ga obudil, kar spominja na zgodnja osemdeseta leta. Kot je dejal Barronu: "Prizadevamo si za stagflacijo, za katero sta značilna šibkejše gospodarstvo in inflacija. V 80. letih prejšnjega stoletja smo se to očitno pojavili. Zvezne rezerve lahko nanjo stisnejo. Trajalo je dve do tri leta, in to je ustavilo. Mislim, da ne bo grozno drugače."
Zagon za to stopnjo inflacije bo prišel iz hitro rastočega proračunskega primanjkljaja zvezne države, ki je rezultat hitro naraščajočih izdatkov za upravičenja, zlasti za socialno varnost in ugodnosti Medicare za upokojence. Greenspan ugotavlja, da se število Američanov, starih 65 let in več, povečuje za dvakrat večjo stopnjo rasti med Američani v delovno sposobnem obdobju, kar ustvarja največji "fiskalni izziv" v zgodovini ZDA.
Greenspan dodaja, da "1 dolar za upravičeno porabo izpodriva en dolar prihrankov" in da "prihranki v odstotkih BDP od leta 1965 nenehno upadajo." Poleg tega opaža, "pravice upočasnjujejo stopnjo rasti produktivnosti in to je ključni dejavnik, ki zavira rast BDP." Kot rezultat, ker rast produktivnosti, ki se zdaj znižuje z zgodovinskih stopenj, ki presegajo 2% letno, na povprečno le 1% na leto v zadnjih petih letih, pravi, da cilj Trumpove administracije 3% letne rasti BDP ni trajnosten.
Ta težava s produktivnostjo ni omejena na ZDA, saj tudi Greenspan opaža, da je približno polovica največjih svetovnih gospodarstev opazila, da se proizvodnja na delavca zniža na letne stopnje okoli 1%. "To so vse v bistvu katastrofalne številke, " pravi.
"so popolnoma enaki trošarini… streljate si v nogo." —Alan Greenspan
"V trgovinski vojni ni zmagovalcev, " zatrjuje Greenspan. Navaja, da so tarife v osnovi oblika trošarine, zvišujejo stroške za potrošnike in s tem znižujejo njihov življenjski standard.
Konec kvantitativnega popuščanja (QE) bo neizogibno spodbudil povečanje obrestnih mer. Ker bodo Fed in druge centralne banke po vsem svetu odvile obsežne bilance stanja, ki so jih pripravile za boj proti finančni krizi leta 2008 in spodbudile njihova gospodarstva, bo ta spodbuda za cene obveznic odpravljena. Greenspan opozarja, da je QE privedel do mehurčkov na trgu obveznic, zato so obveznice v tem trenutku tvegana naložba.
Greenspan je v svoji knjigi opozoril na krhkost finančnega sistema in finančne inovacije, ki povečujejo tveganje. Barronovim je dejal, da bi bilo povečanje potreb po kapitalskih rezervah za banke na 20 do 30% učinkovitejše za zmanjšanje sistemskega tveganja kot predpisi, kot je Dodd-Frank Bill.
Pogled naprej
Strokovno mnenje se deli glede prihodnje smeri gospodarstva in trgov vrednostnih papirjev. David Stockmanman, ki je bil pod predsednikom Ronaldom Reaganom kot direktor Urada za upravljanje in proračun (OMB), je odmeval medvedje poglede Greenspana, pred kratkim je ponovil napoved 40-odstotnega padca cen delnic na CNBC.
Navdušen pogled je izrazil Mohamed El-Erian, glavni gospodarski svetovalec Allianz Group SE. Meni, da so ZDA v pripombah CNBC "na dobrem mestu glede rasti". El-Erian je doktor znanosti. na področju ekonomije, ki je bil prej izvršni direktor in sovodja za naložbe (CIO) v Allianz diviziji PIMCO. Pojasnil je: "Imamo tri gonilnike domačega povpraševanja, ki vse hkrati dosegajo: vladna poraba - ki bo postala močnejša in ne šibkejša - poraba gospodinjstev in poslovno povpraševanje. To bo ZDA potrebovalo vsaj v naslednjih nekaj letih, zato me ne bi presenetilo, če bomo za to in naslednje leto dobili 3-odstotno rast."
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Monetarna politika
Ali bi morale biti centralne banke neodvisne?
Državne rezerve
Alan Greenspan: 19 let v zvezni rezervi
Državne rezerve
Kako pohodi obrestne mere Fed vplivajo na ameriški dolar
Fiskalna politika
Varčnost: Ko vlada zategne pas
Ekonomija
Kaj je valutna kriza?
Monetarna politika
Zakaj je deflacija najhujša nočna mora Feda
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Opredelitev Alana Greenspana Alan Greenspan je bil 13. predsednik zvezne rezerve, imenovan za pet let zapored brez primere med sredino 1987 in začetkom leta 2006. več Sodobna denarna teorija (MMT) Moderna denarna teorija je makroekonomski okvir, ki pravi, da bi morale denarno suverene vlade vzdrževati višji primanjkljaji in tiskanje toliko denarja, kot je potrebno, ker jim ni treba skrbeti zaradi insolventnosti in inflacije, je oddaljena možnost. več Opredelitev teorije monetaristične teorije Monetaristična teorija je koncept, ki trdi, da so spremembe v ponudbi denarja najpomembnejše dejavnike stopnje gospodarske rasti. več Kvantitativna opredelitev olajšave Kvantitativno popuščanje je denarna politika, v kateri centralna banka kupi določene količine finančnih sredstev, da poveča denarno ponudbo in spodbudi posojanje in naložbe. več Velika moderiranost Velika moderiranost je ime, ki ga je imelo obdobje zmanjšane makroekonomske nestanovitnosti, ki je bilo v ZDA od sredine osemdesetih do finančne krize leta 2007. več Opredelitev gospodarskega napovedovanja Gospodarsko napovedovanje je postopek poskušanja napovedovanja prihodnosti stanje gospodarstva s kombinacijo široko upoštevanih kazalcev. več