Ameriške poslovne banke so prihodnji teden začele sezono zaslužka v drugem četrtletju, po težkem prvem polčasu, v katerem je večina komponent obstala na mestu, medtem ko se je S&P 500 povzpel na še en najvišji dosežek. Za to izgubo sta kriva trgovinska vojna in FED z možnostjo nižjih stopenj in gospodarske upočasnitve tehtanja bančnih delnic. Na žalost bikov, se bodo ti vetrovi verjetno nadaljevali tudi v tretjem četrtletju, kar bo zmanjšalo možnosti za trajnostni nagib.
Banke zelo radi zaostrijo Fed, vsaj v zgodnjih fazah, ker povečuje razmik med stopnjami, ki jih banke plačujejo za kratkoročni kapital, in stopnjami, ki jih plačujejo stranke. Skupina je trg vodila višje v letih 2016 in 2017, pričakovala je, da bo Trump predsedovanje in znižanje davkov prekomerno zaračunalo kapitalno porabo. Ostalo je zgodovina, saj podjetja žepnejo davčne padavine ali kupujejo zaloge, namesto da bi denar nalagale v gospodarsko rast.
Trgovinske vojne so bile enakovredne, saj so ameriškim korporacijam odvzele mednarodne priložnosti in hkrati postavile pokrov desetletne širitve. Ni naključje, da je sektor presegel vrh v prvem četrtletju leta 2018, hkrati pa je Trump najprej grozil Kitajski, Mehiki in drugim trgovinskim partnerjem z dajatvami na uvoženo blago. Mnoge od teh nalog so že mesece, kar je dodalo sistematične napore, ki bi lahko sprožili naslednjo recesijo.
TradingView.com
Banka ETF SPDR S&P (KBE) se je prodala v kaskadnem padcu, potem ko je leta 2007 dosegla višjo vrednost nad 60 dolarjev, v enomestni številki pa počivala leta 2009. Odpirala je to zgodovinsko nizko stopnjo v treh širokih valovih in tako dosegla skoraj 10 točk pod prejšnji vrhunec desetletja marca 2018. Sklad je izrezal padajoči trikotnik s podporo v zgornjih 40 $ in se podrl oktobra, nato pa se je decembra spustil na dveletno najnižjo raven.
V februarju se je nov odpor ustavil, tako da je prišlo do širšega stranskega delovanja, ki ima obliko naraščajočega trikotnika s podporo blizu 40 dolarjev, medtem ko se neuspeli mitingi nad padajočim 200-dnevnim eksponentnim drsečim povprečjem (EMA) izklesajo v trikotnem uporu. 46 dolarjev. Sklad ta teden trguje približno dve točki pod to oviro, s čimer je postavljen potencialni preboj med prihodnjo sezono zaslužkov.
Vendar pa prvi povratek na novo raven odpornosti označuje tradicionalno kratko prodajno priložnost, saj okvare ponavadi ujamejo veliko ponudbo delničarjev, ki si želijo izstopiti, tudi ko se poskok približa njihovi nakupni ceni. Glede na to medvedjo nastavitev je smiselno, da se ostrina trikotnika ozira na 40 dolarjev, ker bi razplet odprl vrata za preizkus na nizki ravni 2018.
TradingView.Com
Delnice JPMorgan Chase & Co. (JPM) so v letu 2014 zaključile krožno potovanje v višino 2000 pri 67, 20 dolarjev in se ublažile v stranski vzorec, pred zgodovinskim prebojem po predsedniških volitvah. Zaloga se je med tretjim četrtletjem 2016 in prvim četrtletjem leta 2018 podvojila, dosegla pa je najvišji znesek 119, 33 dolarja, pred dvojno zgornjo razpadom in padcem, ki je decembra dosegla 15-mesečno najnižjo vrednost.
Miting 2019 je aprila nadomestil podrto podporo in nekaj tednov pozneje zastajal v treh točkah odpora. Preostanek drugega četrtletja je preživel z mletjem nižje, zadržan zaradi razpada med trgovinskimi pogovori med ZDA in Kitajsko. Zaloga se je nekoliko odzvala kot reakcija na obnovljene pogovore in bi lahko preizkusila lansko višino, če bo družba premagala ocene 16. julija. Kljub temu je nesmiselno pričakovati trajen preboj, ker so osnovne meritve šibkejše od cenovnih ukrepov.
Kazalnik akumulacije in razdelitve bilančne vsote (OBV) je februarja 2018 objavil ves čas najvišje vrednosti in je stopil v vztrajni distribucijski val, ki je ob koncu leta dosegel dveletno najnižjo raven. OBV je v prvi polovici leta 2019 komaj popustil, medtem ko se je zaloga zvišala za skoraj 15 točk, kar je povzročilo večje medvladne razlike, opozorilo je, da temu instrumentu primanjkuje institucionalnega in maloprodajnega sponzorstva, potrebnega za ohranjanje višjih cen.
Spodnja črta
Komercialne banke bi se lahko zbrale po zaslužku v drugem četrtletju, vendar bo sektor še naprej močno zaostajal v naslednjem desetletju.
