Delniške vlagatelje, ki na rekordni svetovni razplet združitev vidijo kot odpiranje zlata rudnikov bikovskih priložnosti, bi bilo morda smiselno pogledati tudi potencialno slabo stran od konsolidacije industrije. Moody's je preučil 1.000 podjetij in ugotovil, da je 14% oziroma 140 podjetij zaradi večje konsolidacije in združitev na svojih trgih izpostavljenih "koncentracijskim tveganjem". Delnice teh korporacij so bolj ranljive za znižanje vrednosti, kar lahko posledično zniža njihove cene delnic. Štiri družbe, ki jih omenja investicijsko podjetje, vključujejo Mattel Inc. (MAT), TransDigm Group Inc. (TDG), B&G Foods Inc. (BGS) in Griffon Corp. (GFF), na Barronovo.
Tveganje M&A za 140 zalog
- 14% od 1.000 podjetij, ki so izpostavljene slabšim spremembam140 ranljivih podjetij. V skupino so vključeni Mattel, TransDigm Group, B&G Food in Griffon
Ranljive majhne družbe
Dve desetletji blokade M&A v ZDA so pritegnile pozornost zakonodajalcev, navajajo raziskave, ki kažejo, da je ogromnih 75% ali več industrij postalo bolj koncentriranih od poznih 90-ih. Medtem ko se mnogi zavzemajo za razbijanje velikanov v industriji, vključno s tehnološkimi behemoti FAANG, so se osredotočili na tveganja, ki jih konsolidacija predstavlja za potrošnike, zaposlene in rast produktivnosti, morda spregledajo ranljivost, ki jo nalaga manjšim podjetjem, ki se zdaj zanašajo na velike dobavitelje in stranke.
Moody's meni, da bi lahko za veliko število majhnih podjetij padel eden ali dva večja podjetja ali kupci podjetij hudo drag ali celo usoden dogodek. Izpostavljenost tem velikim podjetjem bi lahko povzročila znižanje bonitetnih ocen za manjša podjetja, ki so zaradi manjših tržnih omejitev pogosto občutljivejša na nihanje cen delnic. Izguba glavnega dobavitelja ali odjemalca običajno povzroči tudi povečanje stroškov za podjetja, s čimer se težje odplačuje dolg. Moodyjeve raziskave kažejo, da je v zadnjih 18 mesecih vsaj osem od teh manjših podjetij trpelo zaradi takega scenarija.
Mattel je bil eno izmed številnih podjetij, ki jih je navedla Moody's, ki je postalo žrtev M&A industrije. Delnice proizvajalca igrač so finančne storitve poslabšale, potem ko je njen glavni trgovec na drobno, Toys 'R' Us, vložil stečaj. Dogodek je znatno povečal stroške izposoje Mattela na Moody's.
Pogled naprej
Rekordni val M&A v zadnjih desetletjih, skupaj s potencialno recesijo, ki bi lahko stisnila dobavitelje, bi ta manjša podjetja še bolj poškodoval in poslabšal delnice. Ko gremo naprej, bi morali vlagatelji biti previdni pri manjših podjetjih, ki imajo velik del svojega poslovanja odvisnega od enega ali dveh ključnih akterjev.
