O Warrenu Buffettu tako pogosto govorijo v tisku, na internetu in v pogovorih med vlagajočo javnostjo, da resnica in neresnica zamegljujeta, moška slika pa je popačena kot slika v ogledalu zabavne hiše. Človek ni nezmotljiv in tudi sam se lahko spremeni, ko koristi njegovemu podjetju Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B).
Napačna številka 1: Buffett ne dela napake pri naložbah
Čeprav je Buffett eden največjih vlagateljev prejšnjega stoletja, dela napake kot katerikoli drug človek. Morda izstopajo občasne napake, ker jih je v njegovem življenjepisu tako malo.
Nakup prednostnih zalog US Airways leta 1989 je napaka, ki jo najpogosteje navajajo kritiki. Buffett je vedel, da letalske družbe nimajo zaščitnega jarka, pozneje pa je izjavil, da je industrija smrtna past, kjer so vlagatelji od začetka letalskih potovanj izgubili ogromen denar. Letalske družbe porabijo ogromne količine kapitala, vendar je Buffett menil, da ga je zaščitil 9, 25-odstotni dividendni donos pri svojih 350 milijonov dolarjev prednostnih nakupih delnic. Odkril pa je, da stroški 12 milj na sedežev US Airways ne morejo konkurirati stroškovnim letalskim prevoznikom, kot so 8-odstotni stroški milje Southwest-a. Med tem pobegom je Buffett dve leti trpel izgubo prihodka od dividend, poročila pa pravijo, da je prekinil celo ali izgubil majhen znesek denarja.
Druga pozabljiva naložba je bila nakup leta 2015 podjetja Dexter Shoe Company z uporabo 1, 6% zalog Berkshire Hathaway. Zdi se, da je to navidezno ustrezalo številnim Buffettovim kriterijem za zanesljivo naložbo, vendar ni meril do koncepta "jarka", ki je konkurenco držal v slabšem položaju. Dexter je na koncu zapustil, podjetje pa danes deluje brez posla. Leta 2008 je Buffett izpostavil Dexterja kot "najslabši posel, kar sem jih kdaj sklenil." Obstajajo tudi druge napake, vključno z izgubo za milijardo dolarjev, ki vključujejo obveznice Energy Future Holdings, toda veliki dobitki izgubljajo stave Buffetta.
Napačna številka 2: Buffettova vrednostna orientacija ni ostala na glavi
Buffet se je začel kot študent Benjamina Grahama, ki je poučeval poudarek na nakupu poceni zalog glede na čista sredstva in knjigovodsko vrednost, zadrževal jih je, dokler se njihove notranje vrednosti niso odražale v tržni ceni, in nato prodajal zaloge, preden so se premaknili na druge zaloge s podobnimi značilnosti. Vpliv Buffettovega partnerja Charlieja Mungerja je to miselnost vrgel na stran in portfelj Berkshire Hathaway nikoli ni bil enak.
Mungerjeva naložbena filozofija je kupiti velika podjetja z izjemnimi franšizami, odpornimi na konkurenčni pritisk. Prepričal je, da Buffettov pristop Grahama ne bi deloval, če bi se Berkshire hotel povzpeti na višjo raven, Buffett pa je kupil koncept. Rezultat tega je, da je portfelj Berkshire koncentriran na dolgoročne delnice, kot so Coca-Cola, Wells Fargo in American Express. To so zaloge modrega čipa s finančnimi značilnostmi, ki v smislu finančnih meritev podjetja nimajo naklonjenosti pristopu Benjamina Grahama.
Buffett se je strinjal tudi z Mungerjevim konceptom koncentriranega portfelja, ki poudarja manj zalog, kot bi se vlagatelj klasične vrednosti počutil prijetno; poleg tega je po Buffettovih besedah dobava Mungerjevih franšiznih zalog "za vedno". Nazadnje je Munger tudi Buffetta spodbudil, da je pogoltnil velike slone, kot je Burlington Northern, in jih postal del portfelja Berkshire Hathaway, ki je v popolni lasti hčerinskih družb. V mnogih pogledih je vpliv Charlieja Mungerja na Warrena Buffetta veliko vlagateljev in ga verjetno veliko ne ceni.
Napačna ideja # 3: Buffett se trudi, da se izogne naložbam v tehnologijo
Buffett pogosto govori o vlaganju v podjetja, ki jih razume. Tehnološki sektor zanj ni izpolnil tega merila, prav tako ni zagotovil zahtevane stopnje varnosti in zaščitnega jarka pred konkurenti. Toda če pogledate portfelj Berkshire Hathaway, je prisotna tehnološka zaloga. Res je, da je dodelitev v večini primerov majhna glede na celotno velikost portfelja, vendar obstaja in vključuje drugi največji delež družbe.
Recimo Apple, na primer. Apple je bil s pismom družbe Buffett za leto 2018 delničarjem konec februarja drugi največji delež v portfelju z več kot 166 milijoni delnic, s tržno vrednostjo več kot 28 milijard dolarjev. Računalniške storitve obsegajo velik odstotek Apple-ovega poslovanja in to je verjetno utemeljitev za nakup tako velikega deleža. To primerja z Buffettovim dolgoletnim posestjem Coca-Cole v 9, 4% celotne družbe s tržno vrednostjo nad 18 milijard dolarjev.
Oracle iz Omahe je človek za zaveso
Warren Buffett je moški za zaveso, a avkularni, češnjev kokosov kolobar Ben Graham, predstavljen v tisku, je pogosto daleč od cilja. Buffett se je razvil v svojem naložbenem pristopu, v veliki meri zahvaljujoč Charlieju Mungerju, zato bi moral v prihodnjih letih še naprej iskati načine, kako spodbuditi svoj ugled.
