Nedavna razprodaja delnic delno odraža naraščajoče skrbi vlagateljev zaradi višjih obrestnih mer, višjih stroškov dela in tarif, ki obljubljajo, da bodo stopnje dobička in cene delnic poslale še nižje. "Rastoče donose bi morale tehtati podjetja z najtežjo obremenitvijo dolga, " piše Goldman Sachs v nedavnem poročilu in dodaja, "priporočamo vlagateljem, da se osredotočijo na zaloge z najmočnejšimi bilancami." Goldmanova košarica s 50 zalogami z močnimi bilancami prinaša hitrejšo rast prodaje kot njihovi kolegi s šibkimi bilancami, hkrati pa ponuja tudi srednjeletno donosnost v letu 2018 (YTD), ki je dvakrat večja od povprečne zaloge S&P 500.
Med močnimi bilančnimi zalogami Goldmana so teh 12: Alphabet Inc. (GOOGL), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Valero Energy Corp. (VLO), Intuitive Surgical Inc. (ISRG), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Robert Half International inc. (RHI), Nvidia Corp. (NVDA), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA) in Xilinx Inc. (XLNX). Več podrobnosti o teh zalogah je v spodnji tabeli.
12 Hitri rast z nizko zadolžitvijo| Zaloga | 2019 rast EPS | Altman Z-ocena |
| Poravnajte tehnologijo | 26% | 30.1 |
| Abeceda | 19% | 12.4 |
| Chipotle | 40% | 15.1 |
| Intuit | 14% | 15.1 |
| Intuitivno kirurško | 12% | 43.5 |
| Mastercard | 17% | 11.8 |
| Nvidia | 14% | 31.4 |
| Robert Half | 10% | 10.7 |
| Ulta Beauty | 18% | 12.1 |
| Valero | 60% | 4.4 |
| Vertex | 22% | 18.8 |
| Xilinx | 17% | 6.9 |
Kaj je pomembno za vlagatelje
Zgornja ocena Altman je merilo verjetnosti, da bo podjetje zapadlo v stečaj. Splošno sprejeta razlaga je, da ocena pod 1, 8 pomeni visoko tveganje bankrota, medtem ko ena nad 3, 0 kaže na zelo nizko tveganje. Vrednost za srednjo zalogo S&P 500 je 3, 5, medtem ko ima mediana v zalogi 9, 4.
Večina zalog v tabeli ima znatno višje ocene, na vrhu pa je bilo 43, 5 za Intuitivno kirurško. Toda najvišja predvidena stopnja rasti EPS-ja, 60-odstotna za Valero, se ujema z najnižjo oceno v tabeli, 4, 4, in povezava med obema metrikama je ohlapna, saj bo razkril nenavaden pogled na mizo. Dejavniki, ki niso finančna moč, merjeni z oceno Altman Z, so očitno pomembni. Druga možna razlaga je, da na teh visokih ravneh finančne moči razlike med posameznimi zalogami postanejo statistično manj pomembne kot napovedovalec rasti dobička, zlasti na kratek rok.
Ilustrativni primer je predstavil Mastercard, ki ima 43-letni donos (YTD) donosnost svojih zalog, napoveduje 17-odstotno rast EPS v letu 2019 in močan Altmanov Z-rezultat 11, 8 od objave Goldmanovega poročila. Podjetje Mastercard in tekmec Visa Inc. (V) imata dolgo zgodovino, da ju vidijo kot zelo podobne plačilne procesorje, ki se malo razlikujeta, kar je privedlo do podobnih razmerij glede uspešnosti delnic v preteklosti, navaja Barron. Vendar je Mastercard zaloge v letu 2018 potegnil naprej, ki jih je deloma spodbudila hitrejša rast prihodkov, 20% v drugem četrtletju proti 15% za Visa. Mastercard ima manjšo dohodkovno osnovo, približno 70% velikost Visa, večji del svojih prihodkov pa prihaja iz hitro rastočih mednarodnih virov na Barronovo.
Pogled naprej
Zaradi nizkega finančnega vzvoda in drugih močnih temeljev, ki prispevajo k njihovim visokim ocenam Z, bodo te močne bilančne zaloge verjetno zmanjšale zvišanje obrestnih mer in prekašale trg. Med 4. oktobrom je mediana zalog v košarici prinesla 10-odstotno donosnost v primerjavi z 5% za srednjo zalogo S&P 500. Predvidena rast EPS v letu 2016 znaša 11% za srednjo zalogo v košarici in 10% za srednjo zalogo S&P 500.
Goldman pričakuje, da bodo že tretje četrtletje na splošno izdali močne S&P 500 zaslužke, a pred seboj vidi številne znake nevarnosti, ki lahko ogrozijo nadaljnji dobiček. Zvišanje obrestnih mer predstavlja le eno od teh makro groženj, ki vključuje tudi inflacijo, povečanje plač, tarife in upočasnitev globalne gospodarske rasti. Če je gospodarska upada dovolj huda, tudi močna bilanca stanja ne more nadoknaditi močnih padcev najvišjih prihodkov.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Zgornje zaloge
8 kakovostnih zalog za nakup po „pretiranem“ oktobrskem razprodajanju
Zgornje zaloge
10 zalog bogatih dobičkov za Lean Times
Zgornje zaloge
8 kakovostnih zalog, ki lahko uspevajo na nestabilnem trgu
Delniške trge
4 Opozorilni znaki sredi SELP 500
Investiranje osnov
Vodič za investitorje o gledanju "milijard"
Malo podjetje
9 Podjetja, ki uspevajo v recesiji
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Bilanca Feda Bilanca Fed je bilance stanja sredstev in obveznosti ameriške zvezne rezerve. več Sekvenčna rast Sekvenčna rast je merilo finančne uspešnosti podjetja v zadnjem obdobju v primerjavi s tistimi iz obdobja pred njim. več Krivulja rasti Krivulja rasti je vizualni prikaz pretekle in / ali prihodnje rasti nekaterih pojavov, pri čemer osi x običajno predstavlja čas in rast osi y. več Tok / rast gibanja cen / tok je merilo zaslužka podjetja in izdatkov za raziskave in razvoj v primerjavi s njegovo trenutno tržno vrednostjo. več Kako deluje model Fed Fed model je Fed, ki se uporablja za določanje, ali je ameriška borza v določenem času bullish ali medved. več Stanje supernormalne rasti Nadnaravne zaloge rasti dolgo časa doživljajo nenavadno hitro rast, nato pa se vrnejo na bolj običajne ravni. več