Kaj je Zero-Beta portfelj?
Portfelj nič-beta je portfelj, ki je narejen tako, da ima nič sistematičnega tveganja ali z drugimi besedami, beta nič. Portfelj ničelnih beta bi imel enak pričakovani donos kot stopnja brez tveganja. Tak portfelj bi imel ničelno povezanost s tržnimi gibanji, če je pričakovana donosnost enaka netvegani stopnji ali relativno nizki stopnji donosa v primerjavi s portfelji z višjo beta.
Razumevanje beta
Razumevanje Zero-Beta portfelja
Ni verjetno, da bi portfelj z ničelno beta pritegnil zanimanje vlagateljev za bikovske trge, saj tak portfelj nima tržne izpostavljenosti in bi zato imel manjši učinek kot raznolik tržni portfelj. Med medvedjim trgom lahko pritegne nekaj zanimanja, vendar se vlagatelji verjetno sprašujejo, ali je zgolj vlaganje v kratkotrajne zakladnice brez tveganja boljše in cenejše alternative portfelju nič stroškov.
Beta in formula
Beta meri občutljivost delnic (ali drugih vrednostnih papirjev) na gibanje cen določenega referenčnega tržnega indeksa. Ta statistika meri, če je naložba bolj ali manj nestanovitna v primerjavi s tržnim indeksom, na katerem se meri. Beta z več kot eno pomeni, da je naložba bolj nestanovitna od tržne, medtem ko beta manj kot ena pomeni, da je naložba manj nestanovitna od tržne. Možni so negativni beta in kažejo, da se naložba giblje v nasprotni smeri kot določen tržni ukrep.
Na primer, predstavljajte si zalogo z velikimi pokrovčki Možno je, da ima ta zaloga beta 0, 97 v primerjavi s standardom Standard and Poor's (S&P) 500 (indeks velikih zapornic), hkrati pa ima beta 0, 7 v primerjavi z indeksom Russell 2000 (delniški indeks z majhno kapico). Hkrati bi bilo mogoče, da bi podjetje imelo negativno različico beta do zelo nepovezanega indeksa, kot je indeks dolga na novo nastajajočem trgu.
Formula beta je:
Beta = Covariance tržnega donosa z donosom zalog / varianta tržnega donosa
Preprost nič-beta primer
Kot preprost primer ničelnega beta portfelja upoštevajte naslednje. Upravitelj portfelja želi sestaviti portfelj z ničto beta glede na indeks S&P 500. Menedžer ima za naložbo 5 milijonov dolarjev in razmišlja o naslednjih naložbenih možnostih:
Zaloga 1: beta različica 0, 95
Zaloga 2: beta beta 0, 55
Bond 1: ima beta 0, 2
Bond 2: ima beta -0, 5
Blago 1: ima beta -0, 8
Če bi upravljavec naložb dodelil kapital na naslednji način, bi ustvaril portfelj z beta vrednostjo približno nič:
Zaloga 1: 700 000 USD (14% portfelja; ponderirana beta 0, 133)
Zaloga 2: 1.400.000 $ (28% portfelja; ponderirana beta 0, 182)
Obveznica 1: 400 000 USD (8% portfelja; ponderirana beta 0, 016)
Obveznica 2: milijon dolarjev (20% portfelja; ponderirana beta -0, 1)
Blago 1: 1, 5 milijona dolarjev (20% portfelja; ponderirana beta -0, 24)
Ta portfelj bi imel beta -0.009, kar velja za skoraj nič portfelja beta.
